财务数据和关键指标变化 - 2021年非GAAP核心每股收益（EPS）达到目标，按完全摊薄股份计算为每股1美元，按基本股份计算为每股1.08美元，符合GAAP亏损报告 [8][9][28] - 2021年非核心项目与全年指导范围一致，非GAAP核心收益为21亿美元 [31] - 2021年第四季度非GAAP核心收益为5.96亿美元，每股0.28美元，较上一季度每股提高0.11美元，其中运营成本提升贡献0.02美元 [32] - 2022年非GAAP核心EPS指导范围为1.07 - 1.13美元，增长7% - 13%，中点增长10% [10][39] - 2022年预计股权发行需求在1 - 4亿美元之间 [40] - 2022 - 2026年计划将费率基数复合年增长率（CAGR）从8.5%提高到9% [42] - 2021年实现约16亿美元的成本节约，高于每年约10亿美元的目标 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 野火缓解业务 - 2021年增强型电力线安全设置（EPSS）在高火灾威胁服务区45%的线路上启用，2022年计划扩展到100%的高火灾威胁配电里程 [16] - 实施EPSS后，启用电路的起火点减少80%，所有高火灾威胁地区的起火点减少40% [18] - 2021年公共安全停电（PSPS）计划因分区增加和更本地化的天气预报，使客户受影响程度降低78%，模型显示该计划可将2012 - 2020年受影响建筑数量减少96% [20] 地下电缆铺设业务 - 2022 - 2026年计划在高火灾风险地区地下铺设10000英里的电力线，2022年目标为175英里，到2026年逐步增加到1200英里 [22] - 到2023年底计划完成近600英里，其中50%以上已规划、具备施工条件或正在施工 [23] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于实现每股收益增长加股息收益率至少10%的总回报，通过简单且经济实惠的模式，包括为客户进行必要投资、减少非燃料运营与维护（O&M）费用、利用销售增长、优化发电来源和融资等 [10][11] - 2022年起每年计划将非燃料O&M费用至少降低2%，以减轻客户因投资增长带来的影响 [11][43] - 扩大系统强化计划，重点是地下电缆铺设项目，同时推进远程微电网、系统现代化等投资，以提高电网应对电气化的能力 [22][42] - 继续执行AB 1054证券化交易，预计未来几年发行总额达32亿美元，以降低客户成本并支持野火风险缓解工作 [33] - 解决遗留野火案件，争取成本回收，同时关注监管进展，确保财务目标和客户利益的平衡 [35][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司在团队建设、运营模式、野火缓解、监管合规和财务业绩等方面取得进展，为未来发展奠定基础 [8] - 2022年公司将继续推进野火缓解计划，扩大EPSS项目，加强地下电缆铺设工作，同时通过成本控制和业务优化实现财务目标 [10][22] - 公司认为其运营模式能够在保障客户安全、提高服务质量的同时，为投资者提供可预测的财务回报，实现“三重底线”目标 [12][51] 其他重要信息 - 公司将每季度提供一份报告卡，涵盖野火防控、客户服务和财务等方面的具体指标，以提高透明度和问责制 [13] - 2021年公司首个远程微电网投入使用，未来将继续探索分布式能源资源和双向充电电动汽车等解决方案，为客户提供更多弹性选择 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 地下电缆铺设计划在获得全面预批准前的工作进度及资金考虑 - 公司已完成部分地下电缆铺设工作，2022年已完成14英里，未来将在2月25日提交的野火缓解计划中详细说明未来的铺设计划 [54] - 资金方面，公司可通过控制控股公司债务和调整股息增长速度来应对潜在的融资压力 [56] 问题2: 2021年500万美元GAAP亏损对纳入标准普尔500指数的影响 - 虽然2021年有GAAP亏损，但第四季度为正，目前需满足最近一个季度GAAP为正以及最近四个季度GAAP总和为正的条件，同时还需等待其他公司退出指数才有资格纳入，预计可能需等待下一季度 [57][58][59] 问题3: 2022年指导中假设的当前资本成本和股权比率是否正确，以及不同结果的应对措施 - 公司计划保守应对资本成本程序可能出现的不利结果，通过其他方式实现财务承诺 [66] 问题4: 长期客户费率目标与近期情况的校准 - 目前正在进行的四年费率申请平均每年约为4%，后期会逐渐降低，公司将通过提高运营效率、降低成本和利用负荷增长等方式保持费率的可承受性 [68] 问题5: 地下电缆铺设目标的形成依据、成本水平及加速投资的可能性 - 目前有多个正在进行的地下电缆铺设项目，成本不一，公司正在寻找最佳方法和系统，尚未确定10000英里的单位成本 [78] - 通过招标获得的新技术和设备有望降低成本，2月25日提交的野火缓解计划将提供更多成本预测和近期计划的细节 [79][80] 问题6: 2%非燃料O&M成本降低计划的起始基数和通胀抵消情况 - 公司此前每年从业务中节省约10亿美元成本，现在将重点转向非燃料O&M成本，目标是在约100亿美元的总成本基础上每年降低2% [93] 问题7: 实现新的地下电缆铺设成本指标的信心及应对通胀的措施 - 公司对实现成本指标有信心，目前部分项目成本为每英里200万美元，随着规模扩大和技术应用，成本有望降低 [95][96] - 公司将在未来几个月制定合同策略，并在2月25日的正式文件中获得关键利益相关者的反馈 [98] 问题8: EPS CAGR表述改为总回报命题的原因及对EPS CAGR的影响 - 这是五年计划的关键转变，旨在实现至少10%的总回报，同时更加关注成本效率和风险降低 [103][104] - 相对于之前的10% EPS CAGR，现在的总回报模型包含股息收益率，EPS CAGR可能会相应降低 [107] 问题9: 商品价格上涨对客户账单的影响 - 公司通过良好的存储资源和积极的采购策略，在天然气价格上涨90%的情况下，将对客户的影响控制在10% - 12% [108] 问题10: 2022年股权发行的时间预期和高低端范围的驱动因素 - 目前没有具体的时间安排，主要驱动因素包括处理遗留野火案件和相关成本回收的情况 [114][115][116] 问题11: 扩大EPSS对PSPS使用的影响 - EPSS和PSPS都是重要的安全工具，EPSS可在非红旗日等干燥条件下启用，扩大EPSS将增强系统安全性，减少PSPS的使用需求 [117][118][119] 问题12: 费率中性证券化的实施步骤和时间安排 - 该证券化已获得加州公共事业委员会（CPUC）的两次批准，目前处于法院上诉阶段，最早可能在第二季度执行，以偿还60亿美元的运营公司债务 [126] 问题13: 2022年EPSS扩展的审批和实施情况 - 公司将在野火缓解计划中提交相关申请，并与监管机构合作确保其认可，目前已解决早期实施中的一些问题，对扩展计划充满信心 [133][134] 问题14: 负荷增长中分布式发电对客户负荷损失的影响 - 分布式太阳能和电动汽车双向充电等技术是加州能源供应的重要组成部分，虽然会对负荷产生一定影响，但总体上仍能实现1% - 3%的电力负荷增长 [136] 问题15: 地下电缆铺设目标里程的确定依据和获取具体投标的时间 - 目标里程是基于公司计划每年将铺设里程翻倍，从2021年的75英里逐步增加到2026年的约1200英里，具体计划需通过监管审批 [142] - 公司将在未来几个月与利益相关者就铺设量达成一致后进行投标，并制定全面的合同策略 [144][145]