财务数据和关键指标变化 - 2020年非GAAP核心收益更新为全年约20亿美元，基于全年预计平均流通股12.5亿股，每股约1.60 - 1.63美元，较上季度提供的范围收紧3.5亿美元 [30][31] - 2020年非核心收益更新范围为26.3 - 26.7亿美元，包括15亿美元的股权支持费用、6.2亿美元的费用等 [33] - 2021年非GAAP核心收益预计在21 - 23亿美元之间，较3月披露声明的估计多5000 - 2.5亿美元 [36][37] - 2021年非核心收益包括13.6亿美元的证券化一次性前期费用、3.3亿美元的野火基金分摊费用等 [40] - 2021年潜在股权需求降至4.5 - 7.5亿美元，包括本季度金凯德火灾应计的净影响 [41] - 第二季度非GAAP核心收益为每股1.3美元，与披露声明预测基本一致；GAAP收益包含非核心项目 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 从5月中旬到7月，电力负荷在天气调整后较2019年下降3%，核心天然气负荷下降4% [25] - 资本支出反映了32亿美元的野火缓解支出，但根据AB 1054，该金额不计入股本回报，也未包含在这些费率基数预测中 [30] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从破产中走出，致力于重建客户信任，专注于响应式客户服务、系统投资、降低风险、安全和可靠性 [9] - 董事会层面本月初新增11名董事，首要任务之一是聘请下一任永久首席执行官，招聘流程正在进行中 [10] - 持续推进野火缓解计划，包括运营工作计划、技术部署和公共安全停电（PSPS）计划改进 [13] - 与特斯拉破土动工建设世界上最大的电池储能系统之一 [17] - 优化成本，包括出售未充分利用的资产、重新协商第三方合同等 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司从破产中走出，成为更强大的公司，复杂法律问题解决，主要监管案件确定收入已获批准或解决，对未来三年监管框架有清晰认识，财务计划显示强劲增长，有望恢复投资级评级 [6][7] - 尽管面临COVID - 19挑战，第二季度仍取得进展，但加州近期病例增加导致州政府重新实施防控措施 [24] - 有信心2022年及以后费率基数将继续以约8%的速度增长，收益增长将超过费率基数增长 [42] 其他重要信息 - 公司已向AB 1054野火基金捐款约50亿美元，第二季度财务报表记录了67亿美元的监管负债和65亿美元的野火贡献资产 [43][44] - 新的责任保险覆盖期为2020年8月至2021年7月，总额略超过14亿美元，其中野火责任保险提供高达7.57亿美元的覆盖，非野火责任保险提供高达7亿美元的野火事件覆盖，总成本约7.5亿美元 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 野火准备工作进展如何 - 公司在所有方面都按计划进行，虽然气象站和高清摄像头安装因工厂组装问题早期有所延迟，但已制定恢复计划，有信心按计划完成所有项目，例如植被管理提前完成，临时发电将超目标约50% [53] 问题2: 公用事业首席执行官离职有何评论 - 这种情况在公司走出破产时较为常见，人们会重新评估自身情况，公司对现有领导团队感到满意，正在积极引入新一代领导者 [55] 问题3: 2021年证券化假设若发生重大变化会怎样 - 公司对证券化申请获批有信心，若未获批，作为重组计划的一部分，已请求CPUC批准延长60亿美元的临时债务，并豁免资本结构限制，若未获批，2021年及以后60亿美元债务将产生额外的不可收回债务 [57][58] 问题4: 如何解读关于火灾受害者信托的授予人信托讨论 - 本季度公司对与发行给火灾受害者信托的股票相关的递延税资产计提了6.2亿美元费用，公司正在寻求不同的扣除选择，若股票价值随时间增加，可确认更大的税收扣除，预计年底左右会有相关明确信息 [59][60] 问题5: 野火保险的可用性和成本情况如何 - 责任保险市场收紧，AB 1054为公用事业提供了显著的财务稳定性，但由于逆差仍适用，责任保险公司承担首笔损失，导致市场容量收紧和成本大幅增加，目前野火责任保险7.57亿美元的项目总成本为7.5亿美元，预计未来责任保险成本将持续上升 [66] 问题6: 公司整体业务是否有成本优化机会 - 公司有广泛的成本优化机会，包括出售未充分利用的资产（如房地产、多余的可再生能源信用）、重新协商第三方合同以降低成本结构，目前在植被管理和检查计划中已取得一些成果，未来几年将逐步进行工作管理能力的重新设计 [69][70][71] 问题7: 首席执行官搜索流程的时间框架以及是否仍会有单独的公用事业和公司首席执行官 - 首席执行官搜索流程正在进行中，目标是在年底前确定合适人选，但最重要的是找到合适的人，没有人为设定的截止日期；关于公用事业负责人，可能会恢复到过去的模式，即由公用事业总裁兼首席运营官担任，同时会遵守公司与公用事业之间的分离要求 [75][76][77] 问题8: 2021年的股权计划是否确定 - 修订后的4.5 - 7.5亿美元股权需求范围取决于证券化申请，公司有一定灵活性，由于收益预测改善、现金流时间安排以及考虑剥离非核心资产，可能会使股权需求降至范围下限，同时公司致力于改善资产负债表健康状况和实现投资级信用评级，若证券化申请获批，预计明年会在该范围内发行股权 [79] 问题9: 7.57亿美元保险是否有进一步扩大的潜力 - 公司仍在市场上寻求不同的风险转移政策，目标是达到AB 1054规定的10亿美元，市场上仍有一定的额外容量可供挖掘 [83] 问题10: 2021年除资产出售外，还有哪些因素影响股权范围 - 股权范围的减少主要得益于收益预测改善、现金流收益以及剥离非核心资产，这些因素可能使公司达到股权需求范围的下限 [84] 问题11: 未来两三年控股公司债务和临时短期债务的目标余额及实现途径 - 控股公司债务方面，根据重组计划，公司承诺在实现62亿美元的非GAAP核心收益之前不恢复普通股股息，留存现金流将用于偿还约30多亿美元的债务，大部分将通过暂停股息的留存现金流偿还；临时60亿美元债务有两条偿还途径，若证券化申请获批，75亿美元的证券化收益将用于偿还该债务，若未获批，公司已请求委员会对该临时债务给予永久资本结构豁免，并承诺使用股东资助的净运营亏损现金流偿还该债务 [87][88] 问题12: 2021年指导中不可收回利息费用与控股公司债务和临时债务的关系及其他影响因素 - 不可收回利息费用的影响因素包括：为资助野火基金贡献而在公用事业层面新增的25亿美元债务、证券化申请对股权比率的影响导致2021年适度增加的公用事业债务，以及控股公司和临时债务 [89] 问题13: AB 1054保险保费要求是否可能改变 - 预计AB 1054的基本结构不会改变，该法案为州野火基金的资格设定了基础，鼓励公用事业在损失超过10亿美元时确保高达该水平的风险转移责任保险，鉴于加州目前面临的问题，不太可能对该法案进行修改以调整预期的风险转移责任保险水平 [93] 问题14: 金凯德火灾成本在2020年达到预期影响的障碍有哪些 - 目前金凯德火灾处理处于早期阶段，难以给出更确定的答案，主要困难在于没有火灾后的证据报告，公司希望看到该报告，若确定公司为火灾原因，将争取尽快解决相关问题 [94] 问题15: 管道和转换的美元金额是否可以确认 - 公司通过管道、强制可转换股权和普通股股权共筹集了90亿美元，超额配售权到期后已完成发行 [97] 问题16: 可转换债券的美元金额是多少 - 公司将单独跟进该问题的回复 [99] 问题17: 证券化何时能获得监管批准 - 一般来说，申请审批需要90天，考虑到决策时间和上诉窗口，预计在第二季度初会有结果 [100] 问题18: 首席执行官搜索过程中需要从立法者、州长办公室和其他非公用事业实体获取多少意见 - 没有正式要求，但公司会寻找适合加州且利益相关者认可的人选，搜索过程与组建新董事会类似，新董事会成员能力出色，公司有信心找到合适的首席执行官 [103] 问题19: 金凯德火灾何时能使用AB 1054基金以及对已记录的保险赔偿有何影响 - AB 1054野火基金适用于保险后索赔成本超过10亿美元的情况，目前火灾处理处于早期阶段，未支付任何索赔，无法推测何时使用该基金；由于应计估计低于10亿美元门槛，目前尚未确认从州野火基金获得成本回收，若成本超过10亿美元，最高可在40亿美元门槛内记录应收款，此外，公司有机会通过输电和费率案例收回约10%的成本，但需等待火灾报告结果，若发现实质性违规，可通过输电所有者费率案例程序收回约10%的净成本 [105][106]