财务数据和关键指标变化 - 第一季度同店每间可售房收入(RevPAR)较上年同期下降25.5%,同店总收入下降23.1%至2.558亿美元,同店酒店息税折旧摊销前利润(EBITDA)下降55.2%至4060万美元,3月客房收入下降65.8% [9] - 调整后EBITDA为3590万美元,调整后每股运营资金(FFO)为0.13美元,还产生约500万美元与酒店员工休假相关的一次性费用,以及1600万美元非现金减记 [11][12] - 3月初出售两家酒店获得GAAP收益1.17亿美元和应税收益1.6亿美元,自2018年11月完成企业收购以来,已成功出售总计16.6亿美元的酒店,资本化率为5.6% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至目前,54家酒店和度假村中有46家暂时停业,其余8家以精简员工和有限服务运营 [9] - 3月酒店总费用(不包括固定成本)较去年减少42.7% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 休闲旅游预计将率先复苏,随后是商务旅行、小型团体和大型团体及城市活动,大型团体业务受冲击最大,今年内不太可能恢复 [27] - 国内休闲旅游有望回归,度假村将是最大受益者,特别是自驾可达的度假村,其历史EBITDA占比约20%,休闲旅游需求占比超80% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的三个战略重点是保护客人和员工健康安全、保留财务流动性、为复苏后的新环境做好准备 [7] - 预计未来几年新酒店开工将减少,部分在建酒店将永久停工,一些市场的酒店可能无法重新开业或被改造为其他用途,行业运营将更高效,劳动力压力将缓解 [37][39][40] - 公司酒店预计在复苏中表现优于市场,因其状况较好,多数物业在过去五年内进行过重大翻新,生活方式酒店也将表现出色,且公司有机会收购困境中的物业 [42][43][45] - 公司继续推进品牌建设机会,预计本季度推出Unofficial Z Collection网站,并积极创建更广泛的独立生活方式酒店和度假村系列 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年酒店行业面临前所未有的挑战,需求几乎归零,复苏将取决于病毒控制情况,预计第二季度最差,第三和第四季度将缓慢改善 [6][26] - 酒店运营将发生变化,包括加强清洁协议、减少服务和设施、提高运营效率等,长期来看,行业将出现一些积极变化 [35][36] 其他重要信息 - 公司采取多项措施保留流动性,包括大幅削减开支、暂停多数酒店运营、减少员工、降低股息等,预计每月现金消耗约2500万 - 3000万美元,不包括资本投资 [14][15][18] - 截至3月底,公司手头现金为7.468亿美元,净债务与折旧后账面价值之比为34%,目前遵守所有贷款和票据协议,但预计第二季度需要豁免某些契约 [20][22][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 独立管理模式相对于品牌酒店的优势在此次衰退后会有何变化? - 独立酒店更灵活、更具创造力,运营成本更低,更适合吸引散客,且员工配置更多、更专注,部分小运营商还可申请PPP贷款 [54][55][56] 问题: 信贷协议豁免是否有针对收购的特殊条款? - 公司与银行关系良好,银行会支持公司利用复苏机会,目前正在就豁免协议进行讨论,有信心达成有利协议 [59][60] 问题: 从网站预订单来看,休闲客户需求何时回升? - 目前休闲预订多为短期,一个度假村在佛罗里达开放后预订量有意义增加,但整体需求仍低,集团预订大多会取消,婚礼也大多推迟到明年 [63][65][67] 问题: 如何看待其他公司报告的部分取消预订者在下半年重新预订的情况? - 公司认为多数集团业务将变为线上或推迟到明年,虽希望业务能恢复,但基于实际情况持谨慎态度 [70][71] 问题: 31家独立酒店(不包括Z系列)的潜在结果或货币化情况如何? - 目前无法提供相关信息,希望在未来一两个季度能给出答复 [74] 问题: 品牌是否也在考虑取消入住期间的清洁服务? - 这将成为行业标准,公司与多个品牌沟通得知他们有此计划,且多数客户可能也希望如此 [78][79] 问题: 绿色计划和工会对此的反应如何? - 清洁劳动力数量最终可能相似,但人员会重新分配,合同对此限制不大,额外清洁协议会使清洁时间延长 [81] 问题: 除度假村外,其他酒店的重新开业时间如何? - 公司多数酒店从6月或7月开始接受预订,将根据实际需求决定开业时间,避免开业后亏损增加 [82] 问题: 如何考虑酒店重新开业的成本和疫情复发风险? - 需求将逐渐回升,酒店盈亏平衡点的入住率在中个位数到低两位数之间,重新开业时人员将逐步增加,会谨慎避免疫情复发 [84][85] 问题: 是否考虑推迟Unofficial Z品牌战略? - 公司认为现在是获得媒体关注和曝光的好时机,因此不打算推迟 [86] 问题: 疫情是否会使公司重新考虑城市酒店和度假村的组合? - 公司会关注度假村机会,但不会放弃城市酒店,将根据市场情况调整资本分配策略 [90][92] 问题: 疫情对公司酒店分销渠道的选择有何影响? - 公司将跟随客户需求,休闲旅游率先复苏,度假村将受益,会通过数字渠道进行实验,选择最有效的方式 [94][95] 问题: 城市独立酒店在复苏中是否会面临困境? - 独立酒店的目标客户是追求独特体验的年轻消费者,品牌的清洁宣传并非对所有客户都有吸引力,独立酒店有望吸引更多此类客户 [98][99] 问题: 酒店的电子钥匙等技术应用情况如何? - 公司多数酒店原计划今年大规模推出移动钥匙,但因资金问题可能推迟,目前正在评估,且使用移动钥匙仍需在前台验证身份 [100] 问题: 小型独立酒店与整体投资组合的成本结构如何? - 小型独立酒店每月每间客房成本为500 - 700美元,大型品牌酒店则超过1200美元,品牌酒店运营成本通常是独立酒店的2 - 3倍 [105][106][108] 问题: 供应减少是指竞争供应还是整体供应,Airbnb等影子供应是否会收缩更多? - 预计全国将有大量酒店无法重新开业,城市市场受影响更大,包括品牌酒店,Airbnb等影子供应也会收缩 [109] 问题: 公司何时从防御转向进攻,依据什么决策? - 未来几个月将加强进攻方面的规划和讨论,预计4 - 6个月后会有更多机会,届时贷款人的REO部门会增加,物业转移会加快 [111] 问题: 品牌管理合同的灵活性是否会影响酒店的资本化率? - 预计这将成为一个考虑因素,部分业主对品牌管理成本和决策不满,可能会重新评估品牌关系 [114][115] 问题: 2月中国入境旅游禁令对市场需求有何影响,对东西海岸的影响是否不同? - 难以确定哪个市场受国际旅游影响更大,更担心纽约和东海岸的旅游形象恢复问题,西海岸疫情控制相对较好 [118][119] 问题: 西雅图、旧金山和圣地亚哥本季度表现不佳的原因是什么? - 旧金山是首个宣布紧急状态和限制旅行的市场,这是一个时间问题,4月所有市场需求都降至零 [121] 问题: 行业是否有关于政府支持计划的讨论,是否有实质性成果? - 公司与政府部门有大量沟通,政府理解酒店行业的困境,但不确定是否会有针对行业的具体支持,更可能是刺激整体旅游需求 [122][123] 问题: 如何权衡正在进行的酒店装修项目,考虑到消费者行为的变化? - 公司假设未来1 - 2年会有健康解决方案,不会改变装修设计重点,但会根据政府限制和客户舒适度调整公共区域设置 [126][127][128] 问题: 近期休闲预订的客户是否与疫情前相同? - 目前来看客户相同,且高评级酒店的预订价格与疫情前相当,客户消费意愿未变 [130]
Pebblebrook Hotel Trust(PEB) - 2020 Q1 - Earnings Call Transcript