财务数据和关键指标变化 - Q3有1.5亿美元的新冠相关成本，Q4该成本仍会持续一定程度，且第四季度时间更长 [27] - 全年资本支出比2020年初的原展望低约10亿美元，公司在确定新的低成本资本来源和更高效做事方面投入了时间和精力，未来资本支出会更高效 [75][86] 各条业务线数据和关键指标变化 PBNA（百事北美饮料） - Q3各大品牌表现出色，百事、激浪、佳得乐等均有良好增长，咖啡、茶、果汁实现两位数增长 [32] - 能源饮料业务整合良好，开始作为完整业务运营，在便利店渠道市场份额有很大进步 [33][36] - 目前利润率比峰值低400 - 500个基点，未来利润率提升速度取决于市场份额增长和供应链效率提升情况 [42] 国际业务 - 国际业务是公司长期最大的机会，人均饮料和零食消费较低，是未来价值的主要驱动力 [53] - 公司在调整成本结构方面取得进展，提高了产品价格灵活性，推动了销量增长 [54][56] 桂格业务 - 过去六个月在多个细分市场获得了市场份额，公司正在投资以留住新客户并增加消费频率 [59] - 预计未来家庭烹饪和用餐场合会增加，尤其是早餐和午餐，公司正为此调整策略 [61][63] 各个市场数据和关键指标变化 发达市场 - 外出消费业务从4、5月的低谷有所反弹，但仍对业务有较大拖累，多数发达市场仍有30% - 40%的负面影响，不过好于4、5月的60% - 70% [18][20] - 部分渠道如酒店、娱乐、交通仍受影响较大，而部分渠道有所改善 [20] 新兴市场 - 拉丁美洲、非洲和中东部分地区的家庭开始感受到经济挑战，出现了更多失业和收入问题 [21] - 公司能够快速调整价格点，有应对衰退的经验，预计在这些市场表现尚可 [22] 国际市场（9月情况） - 欧洲9月新冠病例增加，政府采取局部限制措施，业务受到一定影响，但不如4、5月严重 [69] - 随着冬季来临，如果政府采取更多限制措施，业务可能会受到更大影响，尤其是外出消费和一些热门渠道 [70] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 继续保持业务的可持续增长，平衡营收和利润，坚持长期每股收益实现高个位数增长的目标，同时不牺牲为保持竞争力所需的投资 [13][14] - 持续在创新、执行和运营方面加大投入，利用能源饮料组合提升在便利渠道的竞争力 [34][36] - 加速向全渠道转型，提升供应链灵活性，加强消费者数据处理和绩效营销能力 [78][79][80] - 加强整体成本管理，提高资金重新配置能力，消除低效环节，将资金重新投入到能获得最佳投资回报率的领域 [82] - 增强社会意识，加大基金会资金投入，改善环境足迹 [83][84] 行业竞争 - 欢迎咸味零食行业的竞争，更多竞争对手和投资有助于扩大品类规模 [102][103] - 公司凭借品牌规模、分销系统和成本优势，在竞争中具有优势，新进入者难以与之竞争 [104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对Q3业绩满意，投资开始带来全球市场份额提升和营收加速增长，部分成果反映在每股收益上 [12] - 不确定疫情如何发展，但预计2021年仍需为保障员工安全投入一定成本，不过会比2020年有所减少 [15][43] - 认为国际业务是长期最大机会，将继续通过降低成本、调整价格点和投资品牌与创新来推动人均消费增长 [53][57] - 看好PBNA业务的增长前景，将继续通过创新和执行提升市场竞争力 [34][38] 其他重要信息 - 公司可能会在电话会议中做出前瞻性陈述，包括业务计划、2020年展望和新冠疫情对业务的潜在影响，这些陈述存在风险和不确定性，公司无义务更新 [4] - 讨论业绩时可能会提及非GAAP指标，相关定义、调整和额外信息可参考公司网站上的财报发布和10 - Q文件 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待2020年的盈利基础以及2021年的投资策略 - 公司对Q3业绩满意，投资开始带来市场份额提升和营收加速增长，部分成果反映在每股收益上 [12] - 公司将继续平衡业务增长和投资，坚持长期每股收益高个位数增长目标，同时不牺牲为保持竞争力所需的投资 [13][14] - 不确定疫情成本是否会在2021年消失，2月会提供更多信息 [15] 问题2：外出消费业务的趋势以及新兴市场的定价策略 - 外出消费业务从4、5月的低谷有所反弹，但仍对业务有30% - 40%的负面影响，部分渠道仍受影响较大，部分渠道有所改善 [18][20] - 新兴市场如拉丁美洲、非洲和中东部分地区的家庭开始感受到经济挑战，公司能够快速调整价格点，有应对衰退的经验，预计表现尚可 [21][22] 问题3：2020财年Q4的有机销售增长和每股收益增长预期，以及A&M支出的假设 - Q4有机销售增长预计在4% - 5%之间 [24][26] - 利润率的主要影响因素仍是新冠成本和A&M支出，Q3有1.5亿美元的新冠成本，Q4仍会持续一定程度，且A&M支出在Q4的拖累会比Q3更大 [27][28] 问题4：PBNA业务的发展机会以及Q3是否存在市场份额或缺货问题 - Q3 PBNA各品牌表现出色，能源饮料业务整合良好，未来将继续在创新、执行和运营方面加大投入，利用能源饮料组合提升在便利渠道的竞争力 [32][34][36] - 团队在能源饮料业务整合方面做得很好，目前没有明显的市场份额或缺货问题 [33][34] 问题5：新冠相关成本的持续情况以及PBNA业务利润率的提升策略 - 不确定疫情如何发展，但预计2021年仍需为保障员工安全投入一定成本，不过会比2020年有所减少 [43] - PBNA业务利润率提升速度取决于市场份额增长和供应链效率提升情况，公司将继续投资品牌和创新，不牺牲长期利益来追求短期利润增长 [44][45][46] 问题6：在新兴市场调整定价的程度以及国际业务拓展价值层级的进展 - 国际业务是公司长期最大的机会，公司在调整成本结构方面取得进展，提高了产品价格灵活性，推动了销量增长 [53][54][56] - 公司将继续通过降低成本、调整价格点和投资品牌与创新来推动国际业务的人均消费增长 [57] 问题7：如何看待桂格业务的长期发展趋势 - 过去六个月桂格业务在多个细分市场获得了市场份额，公司正在投资以留住新客户并增加消费频率 [59] - 预计未来家庭烹饪和用餐场合会增加，尤其是早餐和午餐，公司正为此调整策略 [61][63] 问题8：9月国际市场的情况以及直接面向消费者业务的学习和应用 - 欧洲9月新冠病例增加，政府采取局部限制措施，业务受到一定影响，但不如4、5月严重 [69] - 直接面向消费者业务是为了更贴近消费者，了解他们对早期创新的反应，未来计划扩大规模，提高对消费者的洞察能力 [67][68] 问题9：2020年的经历是否改变了公司的投资优先级，以及资本支出减少的原因 - 公司的“更快、更好、更强”框架在疫情期间发挥了作用，未来将更加注重市场份额驱动因素，加速向全渠道转型，加强整体成本管理和社会意识 [76][77][78][82][83] - 资本支出减少部分是由于疫情影响项目执行时间，部分是由于公司在确定新的低成本资本来源和更高效做事方面取得进展，未来资本支出会更高效 [75][86] 问题10：公司是否考虑进入硬苏打水领域 - 目前公司的重点是执行好能源战略，包括Rockstar、Bang、激浪和星巴克等业务，这将是2021年的优先事项 [91][92] - 公司会关注所有行业机会，未来几个季度将决定是否进入硬苏打水领域，以及如何与合作伙伴最大化价值 [93][94] 问题11：PBNA业务中电子商务和堂食渠道的价值和增长情况 - 尼尔森数据与PBNA业务的实际表现存在差异，电子商务业务蓬勃发展且规模较大，但公司业务还包括许多尼尔森未覆盖的渠道 [97][98] 问题12：菲多利业务的竞争动态以及公司的策略是否改变 - 欢迎咸味零食行业的竞争，更多竞争对手和投资有助于扩大品类规模 [102][103] - 公司凭借品牌规模、分销系统和成本优势，在竞争中具有优势，新进入者难以与之竞争，公司策略不会改变 [104][105]