纪要涉及的公司 百事公司（PepsiCo Inc.） 纪要提到的核心观点和论据 公司现状与问题 - 公司在过去几年财务表现良好，2012年至今实现近4%、2.8%的营收增长，核心运营利润率不断扩大，每股收益年增长9%，资本回报率提高，还进行了股息分配和股票回购，但市场份额未在全球持续增长，能力和成本转型速度不够快 [10][11] - 公司所处饮料和零食品类极具吸引力，全球饮料市场规模近1万亿美元，年增长率近4%，零食市场规模近8000亿美元，增长更快，公司拥有强大的领先品牌、良好的产品组合、广泛的地理布局、相关能力和独特文化 [8][9] 未来战略与目标 - 成为更快的公司 - 加速营收增长，以消费者为中心进行创新，加大投资。投资美国和国际业务，围绕消费者追求的多样性、普遍性、品牌忠诚度和价值四个关键利益构建增长模式 [11][12][14] - 优化产品组合，覆盖从放纵到营养的所有领域，确保核心品牌健康发展，投资新领域，如开发非瓶装消费空间 [15][17] - 地理投资优先事项包括巩固北美业务，如投资菲多利（Frito-Lay）的制造能力、品牌和市场推广，使其扩大市场份额；让北美饮料业务（NAB）重回市场增长轨道，调整组织模式以提高灵活性和服务能力 [18][19][20] - 国际业务方面，零食业务将复制在墨西哥、土耳其、俄罗斯等市场的成功模式；饮料业务将采取更细致的投资策略，在有优势的地区加大投资 [21][22] - 成为更强的公司 - 提升成本的战略地位，全面改造成本结构，包括重新设计工作以降低劳动力成本、减少非劳动力成本、提高商业投资回报率和资产利用率，并应用一系列成本原则 [23][24][25] - 有针对性地将节省的资金重新投资于消费者洞察、打造不可或缺的品牌、基于科学和设计的顶级创新、多渠道服务能力以及端到端供应链等五个关键领域，以提升公司竞争力 [29] - 培养合适的人才，建立注重高绩效的差异化文化，优化组织架构，使公司既能贴近本地市场，又能实现全球连接 [24] - 成为更好的公司 - 将商业战略与社会责任相结合，如收购SodaStream以减少塑料使用，在可持续农业、减少水资源消耗、创建循环包装经济以及改善产品健康性等四个领域做出贡献 [35][36] - 2019年公司目标是实现至少4%的增长，未来几年有望达到4.5% - 5%，同时预计成本和汇率因素导致每股收益下降1%，并增加资本支出以提升制造和系统能力 [36][37] 对提问的回应 - 关于NAB业务：2019年已对NAB进行了以广告和营销（A&M）为重点的投资，针对核心品牌，部分品牌已取得良好反响，如百事可乐增长良好。今年还将加大市场推广投资，调整组织结构以提高本地相关性和速度，这是一项多维度的投资 [39] - 关于战略制定过程：公司过去六年表现良好，但管理层对市场份额表现等方面不满意，希望成为在所有市场持续获得市场份额的顶级增长公司。通过对机会的严格分析，认为利用现有可自由支配资金并加大投资可以加速业务增长，这是一个新的篇章，而非全新的开始 [41][42][43] - 关于投资回报率和增长目标：自2017年下半年和2018年开始对业务进行投资，在北美饮料和菲多利业务上看到了积极回应，结合公司的结构和类别优势，认为可以实现目标并为投资者带来良好回报 [47][48] - 关于平衡核心品牌和小品牌发展：通过增加投资、提升成本管理的战略地位以节省资金、提高商业投资回报率等多种方式，实现核心品牌和小品牌的更平衡增长 [53][54] - 关于避免重蹈2012年覆辙：2012年公司处于相对弱势地位，广告和营销投入低，而现在公司表现强劲，当前战略旨在抓住优秀机会，实现市场份额增长和可持续财务表现 [56][57] - 关于市场份额目标和北美瓶装资产决策：NAB业务成功的关键在于拥有强大的品牌、优质的客户服务、灵活高效的供应链和高绩效文化，公司认为目前的一体化模式更有利于实现这些目标，因此对保留北美瓶装资产的决策感到满意和自信 [60][61][62] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在墨西哥业务中应用技术，使每天拜访的商店数量从22家增加到25家，同时减少了员工工作时间，提高了执行效率 [28] - 在构建消费者亲密关系方面，美国业务计划更细致地了解消费者，实现个性化沟通、商业投资优化和个性化定价 [31][32] - 端到端供应链的协同工作是解锁价值的新方式，目前公司在这方面的进展还不到6%，有很大的提升空间 [33]