财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度销售在GAAP和调整基础上同比增长1%，GAAP基础上每股收益为1.40美元，调整后每股收益为2.16美元，较去年下降35% [30][31] - 2021年全年销售在GAAP和调整基础上同比增长17%，GAAP基础上每股收益为7.88美元，调整后每股收益为9.13美元 [32] - 2022年公司预计总销售增长12% - 15%，调整后每股收益在10.10 - 10.40美元之间，较2021年增长11% - 14% [36][39] - 2022年预计调整后毛利率下降80 - 100个基点，运营费用占销售百分比下降90 - 120个基点 [39][40] - 2022年预计所得税税率在23% - 23.5%之间，股份数量下降约2% [41] - 2022年引入EBITDA指标，预计约为销售的12%，绝对值增长12% - 15% [42] - 2021年经营现金流为2.94亿美元，较2020年下降71%，预计2022年将改善 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - ORV和雪地摩托业务第四季度销售下降2%，全年各业务线销售和销量同比均增长 [30][34] - 摩托车业务第四季度销售增长2% [34] - 全球相邻市场业务第四季度销售增长23% [34] - 售后市场业务第四季度销售下降2%，全年增长24% [30][35] - 船艇业务第四季度销售增长12% [34] - 国际业务第四季度销售增长4%，全年增长30% - 34% [35] - PG&A业务全年销售额首次超过15亿美元，增长24%，过去五年规模翻倍 [10] - Polaris Adventures业务2021年完成超40万次骑行，Polaris Adventures Select已在四个州推出 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年北美全年零售销售下降13%，较2019年增长9%，第四季度零售下降20%多，较2019年下降个位数 [19] - 2021年公司在各市场份额表现良好，侧挂式和ATV市场份额分别提升约1个和1.5个百分点，国际ORV和摩托车市场份额提升超100个基点，雪地摩托市场份额提升约60个基点 [20][21] - 经销商库存水平第四季度同比下降30%，较2019年第四季度下降70%，预计2022年仍低于最优水平，下半年略有改善 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将完善战略框架，聚焦核心业务投资，提升生产力和利润率，巩固在动力运动领域的领导地位 [55] - 确定六个战略支柱：最佳客户体验、鼓舞人心的品牌、以骑手为导向的创新、敏捷高效的运营、优秀团队和文化、安全与道德至上 [56] - 2022年将调整报告板块，取消全球相邻市场板块，相关业务并入其他板块 [46] - 行业面临供应链挑战，公司通过多种方式应对，预计2022年下半年供应链略有改善 [26][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2021年供应链受阻，但公司销售和盈利创纪录，预计2022年将延续良好表现 [8] - 消费者需求强劲，但供应链影响产品供应，制约零售销售 [19] - 公司对未来充满信心，认为通过聚焦执行和战略调整，能为利益相关者创造巨大价值 [62] 其他重要信息 - 投资者关系负责人Richard Edwards退休，J.C. Weigelt加入团队 [6][7] - 2021年公司推出多款创新产品和项目，如RZR Pro R、Turbo R、全电动RANGER XP Kinetic等 [12][13] - 2022年公司资本支出约3.5亿美元，优先用于有机投资，其次是股息、股份回购和并购 [51][53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 考虑到供应限制，公司预计发货量下经销商库存重建情况如何 - 公司预计经销商库存不会大幅上升，虽有改善但相对温和，供应链问题尤其是半导体问题仍将限制产能提升，改善部分可能更多提升零售而非库存 [70][72] 问题2: 下半年供应链改善是基于实际可见性还是期望 - 公司表示难以提前很久有清晰可见性，但过去半年学到很多，预计物流和劳动力短缺等问题会改善，供应改善在不同业务表现不同，成本方面大宗商品价格有更好可见性 [74][77] 问题3: 回顾过去几年，EBITDA占销售百分比从18%降至12%的原因及机会 - 原因包括关税、部分业务盈利能力低于预期等，公司正聚焦业务组合、供应链转型和定价行动，希望保留部分定价并降低成本，提升利润率和投资回报率 [82][85] 问题4: 2021年ORV业务传递了多少价格，2022年预计传递多少 - 2021年价格成本上升，定价行动略有滞后，11月1日的价格上涨将在2022年第一季度全面实施，公司定价旨在覆盖成本 [91][92] 问题5: 2022年供应链输入成本压力的更新数字 - 2022年全年约5亿美元，较2020年增加，预计年底随着大宗商品价格下降和物流成本降低而缓和 [93] 问题6: 如何解释报告中预售百分比、组件可用性改善和下半年供应链才大幅改善的差异 - 第四季度部分情况与季节性业务有关，供应链问题是多方面的，半导体是主要制约因素，其他问题公司正与供应商积极解决 [97][99] 问题7: 促销和产品组合对利润率的影响 - 产品组合方面，消费者倾向高端产品，对利润率有积极影响；促销方面，预计下半年若竞争环境或供应链改善，会有少量促销活动 [101] 问题8: 库存水平何时能正常化 - 难以确定，预计2023年库存水平会上升，但目标是低于历史水平，因公司已找到更高效运营方式 [104][105] 问题9: G&A费用降低的原因 - 疫情期间公司审视成本结构，进行人员和支出调整，随着业务增长，固定投资得以有效利用，同时公司优化中央结构，将更多业务下放到GBUs [106] 问题10: 蒙特雷工厂扩张目标是否仍为年底RZR和GENERAL产量提升35%，以及人员和供应情况 - 目标不变，工厂生产线状况良好，劳动力充足，有优秀领导团队，除Pro R和Turbo R外，还有其他未宣布产品将在此生产 [113][114] 问题11: 越野经销商库存中是否仍有未完成组装的车辆，若完成组装库存情况如何 - 少量车辆存在未完成组装情况，主要在雪地业务和部分ATV，公司为保证质量和减轻经销商负担，会自行处理返工，确保车辆尽快交付 [115][116] 问题12: 新创新产品如Pro R和EV的市场机会 - Pro R是高性能产品，有助于巩固公司行业领导地位，预示更多创新产品将推出；EV在Utility领域有巨大机会，市场需求强劲，公司将根据客户需求开发产品 [126][131] 问题13: 2022年金融服务收入预计下降，但零售销售预计持平，原因是什么 - 消费者等待车辆时间变长，会选择信用合作社等其他金融渠道，公司预计随着库存正常化，金融服务渗透率将回升 [134] 问题14: 如何看待利率上升对消费者和公司的影响 - 利率上升对消费者影响较小，因利率仍处于历史低位，且消费者财务状况良好，部分消费者选择现金购买 [137][138] 问题15: TAP业务2021年表现不佳的原因及2022年预期 - 原因是该业务大量采购来自亚洲，供应链中断影响较大，公司已采取措施改善业务，预计随着供应链改善，业务将好转 [140][142] 问题16: 第四季度越野和雪地摩托零售销售表现不佳的原因，以及对2022 - 2023年零售销售稳定的看法 - 第四季度表现不佳与两个小竞争对手有关，公司整体市场份额提升，消费者对产品需求高，1月零售情况良好，公司对零售销售稳定有信心 [147][149] 问题17: 能否量化ORV和摩托车待返工车辆数量，以及若2022年交付这些车辆对收入增长的影响 - 公司不提供具体数量，该数量每月变动，若供应链改善超预期，公司有能力交付更多设备，但目前情况不明，公司将按季度评估 [153][154] 问题18: 新客户中首次购买ORV或摩托车、曾拥有二手产品或竞争品牌的比例 - 难以准确统计，很多新客户通过Polaris Adventures和Adventures Select加入，表明市场有积极变化，公司产品和体验有吸引力 [157][159] 问题19: 新客户是从低价还是中高价产品入手 - 新客户主要从中高端产品入手，因公司分配稀缺组件时倾向中高端产品，且有很多家庭客户推动产品组合和价格提升 [160] 问题20: 2022年零售销售预期持平，上下半年节奏如何 - 零售销售节奏与发货节奏相关，预计上半年发货与2021年下半年相似，下半年有所改善，零售将随发货量变化，若供应链改善，发货和零售将增加 [167] 问题21: 下半年零售增长中价格和销量的贡献如何拆分 - 下半年并非价格上涨，而是前期价格上涨的影响全面显现，同时大宗商品成本下降有助于提高利润率，全年零售价格增长相对稳定 [171] 问题22: 谈谈在越南生产印度摩托车的情况 - 公司约四年前与供应商成立合资企业，鉴于亚洲和澳大利亚对印度摩托车需求增加，在越南建立生产基地，成本更优，不影响美国Spirit Lake工厂业务 [176][178] 问题23: 在越南是自行生产还是外包OEM生产 - 公司通过合资企业自行生产，公司为多数股权所有者 [180]