财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，公司合并净收入为4.228亿美元，较去年同期增长32%；调整后EBITDA为1.248亿美元，较去年同期下降16%；调整后净收入为7940万美元，较去年下降13%；调整后每股收益降至0.65美元，较去年下降12% [14][45][51] - 2020年12月31日止六个月，公司经营活动现金流为1.162亿美元，去年同期为2.17亿美元；自由现金流为3710万美元，去年同期为1.279亿美元 [52][53] - 2021年1月21日，公司董事会宣布每股0.19美元的季度现金股息，将于2021年3月15日支付给3月1日登记在册的股东；2020年12月31日，公司现金及现金等价物总额为1.09亿美元，6月30日为9930万美元；五年期10亿美元循环信贷安排在12月31日的未偿还余额为1亿美元 [54] - 公司预计2021财年合并净收入在16.08 - 16.53亿美元之间，调整后EBITDA在4.45 - 4.65亿美元之间，调整后每股收益在2.26 - 2.39美元之间 [17][57][58] 各条业务线数据和关键指标变化 供应链服务业务 - 2021年第二季度，供应链服务业务收入为3.291亿美元，较去年同期增长41%；净管理费用收入下降，主要受修订和延长的GPO协议、GAAP要求的预付合同管理费用非现金摊销、COVID - 19大流行导致会员购买量下降等因素影响；产品收入较去年第二季度增长210%，主要因确保个人防护装备和其他急需高需求物资带来1.2亿美元增量收入 [45][46][48] - 2021财年上半年，大流行对GPO净管理费用收入的影响约为负1900万美元，直接采购产品收入受积极影响约为1.8亿美元 [49] - 公司预计2021财年供应链服务业务收入在12.42 - 12.72亿美元之间，其中GPO净管理费用收入在5600 - 5800万美元之间，直接采购产品收入在6.5 - 6.9亿美元之间 [57] 绩效服务业务 - 2021年第二季度，绩效服务业务收入为9370万美元，较去年同期增长8%，主要由新技术和咨询协议以及收购Health Design Plus带来的约500万美元增量收入驱动 [45][50] - 绩效服务业务调整后EBITDA为3660万美元，较去年同期增长22%，主要由于收入增长、SG&A费用下降以及第三方销售成本效率提高 [51] - 公司预计2021财年绩效服务业务收入在3.66 - 3.81亿美元之间 [57] 公司战略和发展方向及行业竞争 公司战略和发展方向 - 自2022财年起，公司预计在调整COVID - 19大流行对业务的影响后，实现合并净收入、调整后EBITDA和调整后每股收益的中高个位数复合年增长率 [28][62] - 绩效服务业务方面，公司将进一步渗透供应商市场，利用技术和咨询服务拓展相邻市场，如支付方、生命科学和雇主市场；扩大人工智能技术、数据和见解的能力，以改善质量和降低总成本；拓展生命科学市场，连接医疗保健提供商和生命科学公司，利用创新的临床决策支持技术帮助识别临床研究参与者；进一步扩展Contigo Health平台，包括扩大卓越中心计划、增加预先授权功能和高价值网络增长等 [30][31][32] - 供应链服务业务方面，公司的长期目标是增加会员支出的捕获量，巩固其作为医疗供应链技术和服务领先提供商的地位；通过与Yankee Alliance合作，构建定制GPO组合，以解决其会员约8亿美元的采购服务支出；与Royal industries等合作，建立新的合资企业，致力于国内隔离服生产，增强医疗供应链的弹性；通过电子商务前端平台Stock和计划中的电子发票和应付账款技术扩展，实现医疗供应链各方面的技术赋能 [34][35][38] 行业竞争 - 公司认为在生命科学业务中，其拥有大量数据、能够连接医疗保健提供商以及不断发展的临床决策支持能力是差异化竞争优势；在Contigo业务中，通过构建卓越中心和高价值网络，为雇主提供连接医疗服务提供商的独特价值，从而在市场中形成差异化竞争 [79][115][137] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - COVID - 19大流行持续影响公司业务，导致整体医疗利用率下降、某些选择性程序推迟以及非医疗相关领域采购减少，对GPO净管理费用收入造成压力；同时，大流行也带来了个人防护装备等物资的需求，推动了直接采购产品收入的增长 [15][47][58] - 新的拜登政府优先推进美国历史上最大规模的大规模疫苗接种计划，提高快速检测能力和COVID - 19治疗方法，以建立群体免疫并重启和重建经济；政府可能会加速过去十年政策方向的某些领域，如远程医疗、基于价值的护理支付模式、医疗供应链改革和健康信息技术基础设施投资等；一些竞选期间提出的重大变革，如全民医疗保险、公共选择和直接药品价格谈判等可能难以实现，政策环境相对稳定，有利于医疗行业的持续创新和投资 [19][20][22] 未来前景 - 公司对未来前景持乐观态度，认为自身在当前政策趋势下具有优势，能够在供应链和绩效服务业务方面抓住机会；预计随着疫苗接种的推进，业务将逐渐恢复正常，但仍需继续监测疫情的发展和影响 [18][24][123] 其他重要信息 - 公司首席执行官Susan DeVore计划于2021年6月30日退休，Mike Alkire将于5月1日接任首席执行官一职，退休后Susan DeVore将继续担任公司顾问两年 [7][9] - 公司最近的员工敬业度调查结果显示，员工敬业度保持强劲，各主要驱动因素在过去一年中有显著提升；领导团队在应对大流行和支持团队远程工作方面表现出色，在工作场所的多样性、包容性和归属感方面也超过全球基准；公司最近聘请了首席多元化和包容性官Joe Machicote [40][41] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司在远程医疗方面的角色及平台规划 - 公司目前没有远程医疗服务，但认为医疗系统将远程医疗纳入护理体系对整体医疗利用率有益；公司的临床决策支持服务可嵌入远程医疗流程，确保标准化护理；关于报销方面，临床决策支持工具可能提供帮助，但目前报销情况尚不确定 [66][67][69] 问题2: 绩效服务业务在第一季度和第二季度同比增长数据的差异原因 - 公司对第二季度绩效服务业务表现满意，与第一季度收入表现一致；两个季度都有企业分析许可协议，临床决策支持SaaS能力、应用科学和咨询服务业务均有增长；增长速度变化部分是由于2020财年第一季度业绩远低于第二季度 [76] 问题3: 生命科学和Contigo业务的指标与前期对比及业务管道情况 - Contigo业务通过扩展卓越中心计划和构建高价值网络取得进展；生命科学业务从提供数据转向专注于真实世界证据工作和患者识别；两个业务的管道都很强劲，生命科学业务在本季度销售良好，预计第三和第四季度将继续保持 [77][78][80] 问题4: 第二季度GPO净管理费用高于预期但后续季度指导有下降趋势的原因 - 公司不认为GPO费用会整体下降，主要关注大流行对非医疗领域的持续影响，如高校、学校系统和酒店连锁等仍处于虚拟或关闭状态，影响采购；同时也会继续监测整体医疗利用率和选择性程序推迟的影响 [85][86][87] 问题5: 绩效服务业务利润率高于预期，后续走势及驱动因素 - 公司认为绩效服务业务的EBITDA利润率通常处于30%多的中间水平；前两个季度利润率较高主要是由于企业分析业务的时间安排；基于当前可见性，全年利润率可能回到30%多的中间水平 [88][89][90] 问题6: 与Yankee Alliance合作的原因及国内制造合资企业的成本平衡 - 与Yankee Alliance合作是因为其是附属机构，公司技术适合为其构建定制GPO组合，满足会员需求；国内制造方面，公司希望实现三分之一国内、三分之一近岸和三分之一东南亚多元化制造的平衡，以增强供应链弹性 [94][95][96] 问题7: Yankee Alliance 8亿美元采购服务GPO概念在损益表上的体现及产品收入的稳定水平 - 8亿美元是Yankee Alliance会员的采购服务总支出，大部分收入将通过GPO费用实现，也有相关服务费用；产品收入在疫情前每季度约为1600万美元，预计随着疫苗接种推进，将逐渐回到疫情前水平并保持正常增长 [101][102][105] 问题8: 非医疗GPO管理费用收入较低，学校等机构重新开放对其的影响及生命科学业务的TAM和竞争动态 - 公司在2021财年指导中未考虑非医疗业务的快速复苏，预计该业务复苏较慢，占GPO业务约5%，今年下降超50%，有望在2022财年恢复；生命科学业务的TAM巨大，公司凭借数据、连接医疗保健提供商和临床决策支持能力等差异化优势，预计该业务将是绩效服务业务的高增长部分 [111][113][118] 问题9: 政策环境稳定是否会推动公司长期增长目标的上行 - 公司对拜登政府在基于价值的护理和新支付模式方面的举措持乐观态度，认为政府在供应链弹性和技术基础设施方面的计划对公司有利，公司在供应链和绩效服务业务方面都有机会 [122][123][124] 问题10: 公司长期展望中EBIT增长和EPS增长无明显差异的原因及资本分配考虑 - 长期目标主要针对有机业务，不包括重大资本部署；公司希望先将有机业务恢复到历史中高个位数增长水平；资本分配将平衡增长机会和股东回报，包括有机和无机增长机会、股息和可能的股票回购 [128][129][133] 问题11: Contigo业务的销售周期和发展预期 - Contigo业务处于早期阶段，公司正在构建卓越中心和高价值网络的基础架构，随着能力的建立，有望为雇主市场提供更多服务；该业务目前规模较小但增长迅速，需要几年时间才能达到可扩展规模 [134][135][137] 问题12: Conductive技术分析能力及捕获800亿美元采购服务的投资需求和高合规计划的客户情况 - Conductive有助于构建采购服务的分析和集团采购功能，结合电子发票能力，公司可获得采购支出的可见性，帮助医疗系统降低成本；800亿美元是会员采购服务的总潜在市场，是长期目标；公司有ASCEND和SURPASS两个高合规计划，在疫情前一直在增长，疫情期间业务重点转向获取个人防护装备 [142][143][148] 问题13: 新兴服务线（临床试验招募、Contigo Health）的早期运营或成本改进及收入模式和合同预期 - 临床试验招募业务将继续发展真实世界证据和患者识别能力，利用机器学习和自然语言技术；Contigo业务将在构建预先授权能力时融入现代技术；Contigo业务的收入模式包括服务费用、TPA费用等，增长相对长期；生命科学业务的收入模式包括咨询服务和长期数据合作 [153][155][159] 问题14: 临床试验启用工具相关人才池情况及进一步构建解决方案的需求 - 公司通过收购获得了机器学习、AI和自然语言技术领域的人才，并正在积极招聘；公司认为自身的使命和愿景能够吸引相关人才；构建临床试验工具不仅需要持续扩大人才库，还需要组织人才开展不同的用例，以实现价值最大化 [168][169][171]