财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并预估每间可售房收入（RevPAR）为105美元，高于预期，45家开业合并酒店中有38家本季度实现正EBITDA [18] - 第三季度总运营收入为4.04亿美元，预估酒店调整后EBITDA为8300万美元，是上一季度的近两倍 [51] - 第三季度调整后EBITDA为7700万美元，调整后每股运营资金（FFO）为0.02美元，为疫情开始以来首个盈利季度 [51] - 酒店调整后EBITDA利润率接近21%，11家度假酒店利润率超过2019年近250个基点，达到36%以上 [52] - 流动性超18亿美元，包括循环信贷额度上近11亿美元可用资金和7.7亿美元现金，净债务为41亿美元 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 休闲业务 - 夏威夷、南加州和南佛罗里达休闲业务表现强劲，休闲散客平均每日房价（ADR）比2019年第三季度高出3.4% [18] - 夏威夷两家度假村第三季度入住率平均超75%，希尔顿夏威夷村和威基洛亚村RevPAR指数分别为124%和113% [27] - 南佛罗里达基韦斯特酒店表现出色，卡萨玛丽娜酒店和瑞奇酒店本季度ADR分别为474美元和433美元，较2019年第三季度分别上涨63%和58% [32] 团体业务 - 团体收入较第二季度增长近130%，占比从8%提升至13% [19] - 第三季度在新奥尔良、芝加哥、奥兰多和檀香山等市场出现团体业务需求增长，但第四季度受德尔塔变种影响预计有所放缓，约800万美元订单取消 [20] - 2022年团体预订目前达到2018年同期2019年水平的65% - 70%，且价格超过2019年水平 [21] 商务散客业务 - 商务散客需求增长近100%，占第三季度收入近20% [19] - 服务商务散客的酒店周中入住率自第三季度初至10月提高约1200个基点 [22] 各个市场数据和关键指标变化 纽约市场 - 纽约希尔顿中城酒店10月4日重新开业，开业后首个周六入住率达44%，已举办1300人活动 [24] - 10月收入比预测高出约100万美元，预计即将到来的纽约马拉松周末将满房 [25] - 散客房价约为2019年水平的95%，团体房价与2019年持平 [26] 夏威夷市场 - 第三季度入住率平均超75%，希尔顿夏威夷村7月入住率达91%，平均房价303美元 [27][28] - 威基洛亚村第三季度ADR为320美元，较2019年第三季度高出近25% [28] - 8月23日因州长呼吁游客暂不前往，需求暂时中断，酒店迅速调整，本季度EBITDA利润率达39.4% [29][30] 南佛罗里达市场 - 基韦斯特酒店表现出色，卡萨玛丽娜酒店和瑞奇酒店本季度ADR分别为474美元和433美元，较2019年第三季度分别上涨63%和58% [32] - 预计第四季度假期旺季表现强劲，圣诞节当周两家度假村ADR可达1200 - 1400美元 [33] 奥兰多市场 - 8月和9月初受德尔塔变种影响休闲旅游放缓，10月随着邦尼特溪希尔顿酒店团体业务增长和迪士尼世界50周年庆典，市场势头良好 [34] 旧金山市场 - 联合广场JW万豪酒店和渔人码头凯悦酒店休闲业务表现强劲，但联合广场希尔顿酒店团体和商务散客业务不足 [35] - 预计1月摩根大通会议将如期举行，希尔顿联合广场酒店和JW万豪酒店平均每日房价将与疫情前持平 [36] 芝加哥市场 - 希尔顿芝加哥酒店本季度需求强于预期，房价仅比2019年低1% [37] 新奥尔良市场 - 希尔顿新奥尔良河滨酒店在8月底飓风艾达中受损较小，五天内恢复供电，并获得大量灾难响应和恢复团体业务 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 执行非核心资产处置计划，已出售或处置31家酒店，总收益超17亿美元，提升了投资组合整体质量 [11] - 投资组合结合了多种需求驱动因素，预计随着商务旅行加速，未来几年将实现超额盈利增长 [12] - 利用核心酒店的潜在投资回报率机会，如扩张、品牌转换和潜在替代用途，为股东创造价值 [14] - 通过机会性资产出售和债务偿还改善资产负债表，超过资本循环目标，拥有18亿美元以上流动性，为未来发展提供选择 [16] 行业竞争 - 酒店房地产投资信托基金（REITs）继续以历史上较大的折扣交易，公司股价较共识净资产价值中点折价近30%，但随着商务旅行恢复，估值差距有望缩小 [46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 宏观层面有增长和积极势头的迹象，2021年非住宅固定投资预计增长近8%，疫苗分发持续推进，失业率降至4.8%，美国个人储蓄达1.3万亿美元，消费者需求强劲 [9][10] 未来前景 - 第四季度预计休闲预订趋势良好，国际旅行恢复将使纽约、迈阿密和旧金山等市场的酒店受益 [42] - 预计亚洲对夏威夷的国际需求要到明年年中才会显著增加，但随着疫苗接种增加可能加速 [43] - 预计2022年纽约、芝加哥和旧金山等举办大型国际活动的市场需求将健康改善 [43] - 预计第四季度商务散客业务将逐步改善，2022年上半年将有更显著增长，团体业务势头将在2022年增强 [44] 其他重要信息 - 第三季度完成旧金山艾美酒店出售，2021年非核心资产销售总额超4.77亿美元，超过3 - 4亿美元目标 [39] - 邦尼特溪会议空间扩建项目正在进行，希尔顿旧金山联合广场酒店和夏威夷村酒店的装修工作已重启，总投资约2000万美元 [40] - 公司发布第四份年度企业责任报告，致力于环境、社会和治理（ESG）倡议的持续改进，并提供相关披露 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：不同主要市场办公室利用率与入住率提升的关系，以及旧金山Parc 55酒店的重新开业时间 - 公司计划根据需求趋势，可能在12月左右重新开放Parc 55酒店，摩根大通医疗会议预计将按计划举行，参与率预计为2019年的50% - 75% [65][66] - 虽然旧金山目前商务散客和团体业务环境较严峻，但随着人们返回办公室、儿童和家庭接种疫苗，预计市场将复苏，休闲业务方面，联合广场JW万豪酒店和渔人码头凯悦酒店表现良好 [67][68] 问题2：公司是否会出售资产以及如何考虑进一步剥离资产 - 所有选项都在考虑范围内，以实现股东价值最大化，公司目前股价较净资产价值有较大折扣，这种情况不可持续 [73] - 最有可能的情况是与合资伙伴合作出售一两个标志性资产（不包括夏威夷），利用净运营亏损（NOLs）提供的选择，进行内部投资或外部收购 [76] 问题3：公司在收购方面是倾向于高端团体酒店和城市市场，还是小型豪华酒店 - 公司将继续关注需求模式，目前在度假市场有良好布局，将有选择地扩大业务，但投资必须具有经济意义 [82] - 公司认为高端和豪华酒店在顶级25个市场和优质度假目的地有很大潜力，内部也有很多投资机会，如邦尼特溪项目 [83][84] 问题4：公司是否有机会提高企业团体和商务散客的价格，还是更注重恢复业务量 - 从中长期来看，行业将有更多定价权，需求预计将超过供应，运营商在定价上保持自律，目前RevPAR仍低于2019年水平，未来有提高定价和利润率的机会 [85] 问题5：公司目前劳动力成本情况，以及减少员工需求能抵消多少劳动力成本上升 - 公司通过重新设计运营模式，已永久削减8500万美元成本，约1200个全职等效岗位（FTEs），60%的员工为工会成员，劳动力成本相对稳定，但非工会酒店如基韦斯特和奥兰多面临一些挑战 [88] - 运营模式的变化仍在进行中，目前难以量化具体成本，但预计将为公司带来额外收益 [89] 问题6：2022年公司资本支出计划以及是否有重大项目 - 邦尼特溪会议空间扩建项目正在进行，预计投资超1亿美元，还将对会议空间和客房进行翻新 [90] - 希尔顿旧金山酒店的会议空间已完成翻新，夏威夷村酒店的TAPA塔楼部分翻新也已完成，圣何塞双树酒店计划转换为希尔顿品牌 [90] 问题7：2022年旧金山和芝加哥市场团体业务前景 - 旧金山2022年已预订约34场活动，约62万间夜，2019年为120万间夜，随着人们返回办公室和商务旅行恢复，预计市场将继续增长 [95] - 芝加哥公司团体业务预订量约为2019年的83%，约16.8万间夜，全市预订量超70万间夜，自6月重新开业以来表现良好 [95] 问题8：团体业务回归后，客户的消费习惯是否有变化 - 团体客户的行为与疫情前基本一致，但参与度低于2019年，公司在活动规划中往往低估参与人数，客户在酒店内的消费有所增加，包括餐饮和其他设施 [97] 问题9：感恩节和12月假期期间，寒冷天气市场的表现以及纽约市与疫情前的对比 - 纽约希尔顿中城酒店10月开业后表现超出预期，感恩节预订量约为2019年的80%，周三和周四满房，ADR持平，12月周末入住率达60% - 70% [100][101] - 夏威夷市场尽管此前受到州长呼吁的影响，但目前预订量开始回升，大岛威基洛亚村酒店假期房价预计比2019年高50% [101][102] - 佛罗里达市场表现出色，迈阿密、基韦斯特和奥兰多等地在假期期间需求旺盛，感恩节期间奥兰多的华尔道夫酒店预订量领先2019年，房价上涨60%，邦尼特溪综合体圣诞节和新年期间预订量增长85% - 125%，卡萨玛丽娜酒店假期房价较2019年高出500 - 600美元，每天增加约10万美元收入 [102] 问题10：公司在收购方面是倾向于当前有收益的资产，还是有增值潜力的资产 - 在理想情况下，公司希望找到有现金流的资产，并通过自身的最佳实践和资产管理团队实现增值 [109] - 公司会谨慎评估收购机会，目前内部有很多投资机会，如圣何塞双树酒店、水晶城双树酒店、夏威夷村酒店和邦尼特溪酒店等项目 [110][111] 问题11：国际旅行恢复对公司的影响，以及如何从价格角度考虑 - 国际旅行恢复对行业和公司都非常有利，2019年公司国际入境收入约7900万美元，美国出境旅游收入约1亿美元 [113] - 随着疫情结束，国际游客将更多地返回美国，公司在纽约、波士顿、华盛顿特区、芝加哥、旧金山和佛罗里达等市场有良好布局，将受益于国际旅行的恢复 [114] - 公司认为行业供应风险较低，国际旅行恢复将带来更多定价权，夏威夷市场将受益于美国国内需求和国际游客的增加，特别是来自日本的游客 [115][116] 问题12：低利率环境和高杠杆买家是否会使公司的收购变得困难 - 市场资金充裕，一些高端房地产交易价格较高，但公司有信心通过自身关系找到有吸引力的机会 [122] - 公司将保持选择性，努力寻找非公开市场的交易，并利用股票恢复的机会，通过运营单位（op units）和结构化交易吸引卖家 [123] 问题13：公司是否会设定资产出售目标 - 所有选项都在考虑范围内，公司致力于为股东创造价值，将通过公开市场或私人市场实现价值 [124] - 随着市场复苏，对纽约、旧金山和芝加哥等城市的担忧将逐渐消退，这些城市将重新焕发生机 [124] 问题14：纽约希尔顿中城酒店是否全部开放 - 酒店所有房间均已开放，预计本周末马拉松期间将接近或全部满房 [129][130] 问题15：除工会合同外，劳动力工资率在未来一年需要上涨多少才能达到平衡 - 不同市场情况不同，在纽约等大城市，公司支付的工资较高，劳动力压力和人员流动较小，而在基韦斯特和奥兰多等市场，由于住房成本和劳动力租赁等问题，工资有所上涨 [132][133] - 公司认为技术进步和客户偏好的变化将对行业有益，尽管会有一些挑战，但行业前景乐观，定价权和利润率有望提高 [133][135]