财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为1037.2万美元，毛利润为255.3万美元，毛利率仅24.6%，EBITDA为138万美元；前三个季度营收受商用飞机低迷和去库存影响 [6] - 2020财年总营收6000万美元，军事业务占比35%约2100万美元；今年截至第三季度营收3180万美元，军事业务占比58%，若按此比例年化约2460万美元 [18][19] - 2019日历年GE航空销售额2930万美元，2020日历年为1580万美元，2020年下半年为500万美元；预计2021日历年GE航空项目销售额约2400万美元 [65][66] - 第四季度GE项目营收预计390 - 440万美元，公司整体销售额预计1400 - 1450万美元，EBITDA预计230 - 280万美元 [86][89] 各条业务线数据和关键指标变化 - 军事业务方面，第三季度有200万美元用于导弹项目的关键组件销售，利润率较低；公司专注于利基军事项目，如标准导弹三系统、火箭系统等 [12][21] - 商业业务方面，单通道飞机市场需求优于宽体飞机，公司参与空客A320系列、中国商飞C919等单通道项目；空客A320neo系列飞机计划将月产量从40架提高到47架 [28][43] 各个市场数据和关键指标变化 - 军事市场占比从去年的35%提升至今年的58%，商业市场占比从47%降至35% [18] - 空客A320neo系列飞机产量计划提升，公司从客户处获得的2021日历年多个项目的单位数量预测显著增加 [43][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决定聚焦军事业务，偏好利基军事项目，认为此类项目有独特优势且能保护业务；在商业航空领域，看好单通道飞机市场，参与多个单通道项目 [20][26] - 与MRAS签订长期协议，为其建造冗余设施；在空客A321XLR项目上有参与，而波音在该项目上缺乏有效竞争产品 [37][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业分析师对商业航空市场看法悲观，但公司未受影响，持续调整业务并推进；认为供应链去库存可能导致库存过低，未来可能需要急剧增加产量 [49][58] - 公司长期预测的基本面仍在，但时间线推迟；军事业务将持续推进，商业航空业务将随市场复苏而增长 [93][94] 其他重要信息 - 公司扩张项目总预算1800万美元，截至第三季度已花费1200万美元，预计今年上半年完成 [96] - 公司连续36年支付现金股息，自2005财年以来共支付5.42亿美元现金股息，每股26.45美元 [97] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何去年放弃一些并购机会 - 一个项目市场封闭，增长机会小，虽可投资但缺乏上行空间；另一个项目客户集中度高，所有者估值期望高，与公司预期存在差距 [109][110] 问题: 2021年并购机会增多但估值上升，公司是否更乐观 - 公司既乐观又谨慎，虽活动增多是好事，但担心市场存在非理性繁荣，会保持理性，不盲目跟风 [111][112] 问题: 公司文化作为竞争优势的体现 - 公司规模小、非官僚化，员工有激情、专注且灵活敏捷，能快速调整方向；对待项目和客户有承诺，不轻易放弃 [117][120]