财务数据和关键指标变化 - Q1 2021净销售额为4.35亿美元，高于2019年Q1的4.12亿美元，同比增长71%或1.8亿美元 [4][15] - 调整后每股收益（EPS）达到创纪录的3.25美元 [15] - 调整后毛利率提高2571个基点，达到净销售额的43.4%，创Q1毛利率纪录 [18] - 调整后销售、一般和行政费用（SG&A）约为1.04亿美元，占净销售额的23.9%，杠杆率为1231个基点 [19] - 调整后营业利润增加1.36亿美元，达到7100万美元，占销售额的16.2%，而去年同期调整后营业亏损为6500万美元，杠杆率为4168个基点 [19] - 利息费用从去年的200万美元增至400万美元 [19] - 调整后税率为27% [20] - 季度末现金及短期投资为6500万美元，循环信贷额度未偿还余额为1.97亿美元 [21] - 库存较去年增长24%，若剔除2020年Q1约6300万美元的库存拨备影响，库存较去年增长5%，季节性结转库存下降约49% [21] - Q1经营活动使用现金约1700万美元，资本支出约为700万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 数字业务 - 合并数字销售额在Q1同比增长37%，占总销售额的42%；美国数字销售额增长35%，加拿大增长82%，流量实现两位数增长 [5] 门店业务 - Q1 2021门店净销售额为2.31亿美元，为2019年Q1门店净销售额的85%，但门店数量比2019年Q1减少261家或27% [7] - 美国门店销售超预期，加拿大门店销售下降43%，客流量下降69% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国净销售额增加1.6亿美元或71%，达到3.84亿美元；加拿大净销售额增加1300万美元或76%，达到3000万美元 [15] - 可比零售销售额与2020年Q1相比增长83%，与2019年Q1相比增长21.5% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是在过去十年中夺取市场份额，收购Gymboree使其在幼儿市场有较大市场份额机会，弥补出生率下降带来的销售下滑 [9] - 实施门店优化计划，Q1关闭25家门店，计划2021年再关闭98家，使两年内关闭门店总数达到300家的目标 [8][23] - 推动数字化转型，实现约50%的稳态年度数字收入渗透率，领先于竞争对手 [12][26] - 童装零售行业竞争格局发生变化，一些大型儿童零售商破产清算，公司成为市场份额受益者 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 受刺激措施、疫苗接种加速和返校销售等因素推动，公司Q1业绩出色，各关键指标超预期 [3][4] - 由于疫情不确定性，未提供EPS指引，但Q2开局强劲，若多数小学秋季恢复100%面授学习，公司将受益 [10] - 美国救援计划中的儿童税收抵免福利将为返校销售旺季带来额外动力 [10] - 若疫苗推广成功且假日季前社交距离限制取消，Q4公司有望在礼服类产品中恢复历史领先地位 [11] - 公司通过战略转型，有望在2021年及以后实现营业利润率加速扩张 [11][13] 其他重要信息 - 公司预计2021年电子商务履行成本将因包装和网络优化等措施而降低 [6] - 预计2021年下半年门店销售与2020年持平，数字销售将占总销售额的约50% [26] - 计划2021年实现正经营现金流，预计上半年经营现金流略低于历史水平，将获得4000万美元税收退款 [28] - 2021年资本支出计划在5000万美元左右，主要用于数字和供应链履行计划 [28] - 若返校销售季节正常化，计划在2021年第三季度恢复资本返还计划 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待刺激措施和儿童税收抵免对业务的影响，以及在产品、全价销售和数字业务方面的思考 - 刺激措施在本季度使公司受益，但只是暂时的，公司业绩增长源于战略工作、结构调整、数字渗透、供应链优化和产品供应等基本面因素 [35] - 儿童税收抵免从7月开始至至少12月，将为返校销售带来强大动力，公司的返校库存已准备就绪 [35][36] 问题2：今年的 occupancy 节省是否会持续到明年，以及长期经营利润率应达到什么水平 - 公司通过加速门店关闭计划和重新调整租赁条款，成功重置了 occupancy 成本结构，预计这将对加速营业利润率扩张做出重要贡献，并将持续到2021年及以后 [40][41] - 从经营利润率角度看，过去公司曾有过较高的经营利润率，通过加速数字化投资、调整市场份额策略和优化成本结构，公司有望恢复之前的上升轨迹，但具体数值受销售水平、供应链中断和成本通胀等宏观因素影响 [42][44] 问题3：与几年前相比，目前利润率是否能更好，以及 Gymboree 的推出情况和对销售及返校季的影响 - 目前公司的电商业务占比更大、剩余门店租金降低、竞争减少使平均销售价格（AUR）提高、成本结构中的间接费用降低，这些因素有利于提高利润率，但未给出具体结论，经营利润率受多种宏观因素影响 [47][49] - Gymboree 业务受疫情影响，Q1表现不佳，但公司对其前景充满信心，预计随着学校开学、社交活动恢复和社交距离限制放松，Gymboree 在下半年尤其是假期期间将有强劲表现 [48] 问题4：2021年Q1毛利率是否受益于一次性库存准备金，未来商品利润率如何，occupancy 费用较2019年下降多少及未来趋势，以及SG&A是否可以2Q指引作为全年参考 - 毛利率方面，没有一次性库存准备金释放，一次性减免800万美元租金约贡献200个基点的额外毛利率，预计Q2减免幅度略小，其余为商品利润率扣除电商交付费用等 [53] - SG&A方面，Q1约为1.04亿美元，预计Q2将略升至1.1亿美元，目前未提供更长期指引，考虑到门店营业时间恢复和加拿大门店重新开业，这可能是一个合理的参考基础 [53] - occupancy 费用方面，本季度比去年降低2100万美元，其中800万美元为一次性减免，其余1300万美元是永久关闭门店和有利租赁谈判的影响，与2019年相比，occupancy 费用约降低2500万美元 [53] 问题5：复活节期间礼服类产品消费者是否回归，春季学校重新开学的提振作用，是否能销售部分校服库存，以及今年返校季库存计划 - 复活节礼服类产品需求处于历史低位，Q1返校产品较2019年Q1有显著提升，部分产品兼具复活节和返校用途 [56] - 库存方面，结转库存较去年下降近50%，仍持有自去年以来的基本库存，预计到Q3末库存将随着正常的返校季而恢复正常 [56] 问题6：返校季除了校服基本款，辅助产品情况，以及下半年营销计划和成本是否增加 - 返校产品方面，校服产品已准备好，鞋类和背包类产品在Q1表现优于2019年Q1，时尚类产品供应正常，供应链中断对夏季产品影响为2 - 4周，返校产品目前情况良好，图形T恤计划也按时进行 [63] - 营销方面，预计下半年营销投入将比去年增加，将重点支持数字业务的客户获取、保留和重新激活策略 [63]