财务数据和关键指标变化 - 二季度调整后每股收益亏损1.48美元 [13] - 净销售额约3.69亿美元，较去年的4.21亿美元下降约12% [13] - 调整后毛利率降至净销售额的25.4%，下降760个基点 [15] - 调整后销售、一般及行政费用（SG&A）约1.04亿美元，去年为1.16亿美元，占净销售额的比例升至28.1%，去杠杆化60个基点 [17] - 调整后运营亏损2500万美元，去年运营收入为600万美元，占销售额的比例降至负6.8%，去杠杆化820个基点 [18] - 调整后税率为22.2%，去年为15.9% [18] - 季度末现金及短期投资为3600万美元，一季度为7200万美元；循环信贷安排未偿还余额为2.51亿美元，一季度为2.35亿美元 [19] - 二季度运营现金流使用约4300万美元，去年同期产生200万美元 [22] - 二季度资本支出约900万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字渠道二季度增长118%，电商销售额增长至净销售额的约71% [6][13] - 自3月以来，数字渠道新客户增加约175%，将仅在门店购物的客户转化为全渠道客户的比例约为疫情前的三倍，应用下载量增加115% [7] - 二季度商品利润率略有下降，数字业务商品利润率有所增加；调整后毛利率下降主要因数字需求强劲导致门店发货活动增加，履行成本上升 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据NPD截至6月的数据，公司是唯一一家年初至今获得市场份额的纯儿童零售商 [8] - 美国超90%的主要市场采用远程或混合学习模式，返校销售受到显著影响；预计三季度总净销售额下降25% - 30% [28][30] - 加拿大业务季度至今下降个位数，近90%的学校恢复全日制面对面学习 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速数字转型和门店优化战略，以抓住疫情带来的市场份额机会 [10] - 计划到2021财年末关闭300家门店，2020财年关闭200家（包括上半年已关闭的102家），2021财年关闭100家，到2021财年末门店总数约为625家 [9][25] - 竞争对手Justice关闭710家门店，公司与其中464家门店同址，388家已清算；Justice专注4 - 20码女孩市场，与公司在4 - 10岁年龄段有较大重叠 [58][59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于当前商业环境不确定性持续，公司不提供2020年业绩指引 [27] - 预计业务在四季度将受到不利影响，包括门店客流量显著减少、促销环境加剧 [32] - 认为2021年将出现有利的AUC环境，公司已清理库存以利用这一机会 [8] 其他重要信息 - 公司将返校系列产品展示时间延长，允许家长在确定返校时间后再购物 [21] - 公司在2020年下半年大幅减少礼服和正装产品采购，专注运动和休闲装，尤其加大对睡衣的投入 [49][50][70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 三季度库存规划、库存增加幅度、利润率考虑，以及数字业务消费者购买情况和履行及运输成本管理 - 二季度数字业务中休闲舒适产品销售强劲，当前线上业务仍受返校基础产品影响；预计三季度末库存将以低两位数增长，主要集中在制服和基础产品，暂无降价计划 [36][38][40] 问题2: 返校季及以后的电商履行情况、门店发货计划，以及对下半年电商利润率的影响 - 二季度门店发货履行电商需求对毛利率造成较大冲击，三季度及以后门店发货占比将更合理；预计三季度利润率将继续改善，但四季度因门店客流量减少、电商业务占比增加以及运费附加费等因素，利润率将面临压力 [44][45][46] 问题3: 假日期间门店人员配置、活动规划、库存流动，Gymboree业务进展，平均交易价值、购物篮大小变化，以及商品利润率何时企稳或改善 - Gymboree新系列反响积极，但因疫情减少礼服产品，预计假日业务不会大幅增长；公司在假日采购中大幅减少礼服产品，对四季度持谨慎态度；二季度商品利润率基本符合预期，三季度零售和电商业务商品利润率有望略有提升，但电商业务占比增加可能会稀释整体利润率 [49][50][54][55] 问题4: 竞争对手关闭大量门店对公司业务的影响及市场份额机会 - 竞争对手Justice关闭710家门店，公司与其中部分门店同址；Justice专注4 - 20码女孩市场，与公司在4 - 10岁年龄段有较大重叠，公司有望获得市场份额 [58][59][60] 问题5: 关闭门店成本、剩余门店租金协商情况，以及线上和线下平均购物篮大小和退货率 - 公司门店租赁组合具有灵活性，约65%的门店租约在2021年底前有行动；线上平均购物篮大小持续增加，退货率处于低个位数 [63][65] 问题6: 制服销售压力、返校库存规划、是否考虑混合休闲或基础产品 - 公司在返校时尚产品上减少库存，以保护利润率；预计最早到2021年春季才有返校销售催化剂；假日产品专注运动和休闲装，尤其睡衣销售良好；93%的市场采用虚拟、混合或家长选择模式，对销售有显著影响；加拿大业务因近90%的学校恢复面对面学习，返校产品销售情况不同 [68][69][70][72][73][74] 问题7: 下半年SG&A水平、三季度现金流展望及是否需要增加借款能力 - 预计下半年公司和门店层面的SG&A将继续下降，但去年三季度和四季度的激励薪酬调整将影响今年下半年数据；预计三季度末现金和资产支持贷款（ABL）水平与当前相似，四季度将产生现金，年底财务状况将好于二季度 [77][78][79] 问题8: 下半年尤其是假日期间运费障碍能否抵消部分运输成本，以及2021年有利AUC环境的情况 - 公司无意改变免费送货政策，认为这是竞争优势；2021年因需求和疫情不确定性，已出现有利的AUC环境，公司清理库存以利用该机会 [81][82]