财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益为0.19美元，处于0 - 0.20美元的指引区间高端，去年同期为0.70美元 [31] - 净销售额为4.20亿美元，处于4.15 - 4.20亿美元的指引区间高端，较去年的4.49亿美元下降2900万美元，降幅6.3% [32] - 零售同店销售额下降3.8%，好于最初指引的下降5% - 4% [32] - 美国同店销售额下降4.2%，加拿大同店销售额略有增长 [33] - 电子商务渗透率提高约240个基点，达到29% [19][33] - 调整后毛利率从2018年第二季度的34.5%降至33%，下降150个基点 [34] - 调整后销售、一般及行政费用（SG&A）为1.15亿美元，去年同期为1.22亿美元，因同店销售下降而杠杆率下降20个基点，至销售额的27.5% [35] - 调整后运营收入为580万美元，占销售额的1.4%，去年第一季度为1570万美元，占销售额的3.5%，下降990万美元，降幅210个基点 [36] - 调整后税率为15.9%，低于去年同期的21% [37] - 本季度现金及短期投资为6500万美元，去年为1.06亿美元；循环信贷额度未偿还余额为1.96亿美元，去年为8900万美元 [38] - 库存较去年增长约5.4%，季节性结转库存较去年下降两位数 [39] - 今年前六个月运营现金流为2300万美元，去年同期为1100万美元 [39] - 本季度资本支出约为1100万美元，回购约2700万美元股票，支付约900万美元股息 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 第二季度零售同店销售额下降3.8%，美国同店销售额下降4.2%，加拿大同店销售额略有增长 [32][33] - 与关闭的Gymboree门店位于同一购物中心的The Children's Place（TCP）门店，本季度表现低于连锁店平均水平，但第二季度下半年降幅有所改善，第三季度迄今差距已完全消除 [16] - 与关闭的Crazy 8门店位于同一购物中心的TCP门店，第二季度表现比连锁店平均水平高出数百个基点 [15] 电子商务业务 - 电子商务渗透率提高约240个基点，达到29% [19][33] 国际业务 - 本季度新开18个国际销售点，截至季度末，在19个国家拥有225个国际销售点，由8家特许经营合作伙伴运营 [30] - 与中国市场排名第一的儿童服装零售商森马合作，2019年计划在中国开设约15家门店，已开设6家 [31] 批发业务 - 公司正在向现有和潜在的新批发合作伙伴征求对Gymboree品牌重新推出的兴趣，有意为其提供独家访问Gymboree品牌的机会 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场同店销售额下降4.2%，加拿大市场同店销售额略有增长 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 重新推出Gymboree品牌，计划2020年春季全面重启，6月下旬已重新推出Gymboree网站，受到热情客户群体的欢迎 [9] - 实施双管齐下的房地产战略，一是在200多家现有TCP门店推出Gymboree品牌产品；二是在40个Gymboree曾非常成功但TCP目前没有业务的地点开设新的TCP门店，计划未来两年开设25家，本季度已开设3家 [11][13][14] - 推进数字化转型，过去18个月投资5000万美元加速数字化转型，5月初启动个性化服务的初始测试阶段，预计2019年下半年为更多客户群体提供个性化内容；还将推出“Save the Sale”功能，以捕捉原本会流失的增量销售 [17][19] - 优化门店组合，计划到2020年底关闭300家门店，本季度关闭13家，2019年计划关闭40 - 45家，已关闭15家；同时根据Gymboree门店销售情况分析，计划未来两年在高产出购物中心开设25家门店 [25] 行业竞争 - 公司认为自身多元化采购模式具有竞争优势，通过长期战略将采购从中国转移到低成本国家，降低了产品成本；作为高销量零售商，单位产品成本每降低1%，就能显著改善商品利润率 [21][22] - 公司保持全价店与奥特莱斯店约7:1的比例，高于同行，降低了奥特莱斯渠道被数字化增长蚕食的风险 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 第二季度业绩受到天气对比、Q1约800家Gymboree和Crazy 8门店清算导致需求提前拉动的不利影响，客流量低于预期，行业促销活动增加 [7] - 预计2019年下半年促销环境将持续严峻，行业库存增长超过预期销售增长 [61] 未来前景 - 公司预计2019财年销售额在19.1 - 19.25亿美元之间，同店零售销售增长与2018财年基本持平，电子商务渗透率将提高到约30% [40] - 预计2019年调整后摊薄每股净收入在5.40 - 5.75美元之间，包含关税带来的0.08美元不利影响，低于此前指引的5.75 - 6.25美元，2018年为6.75美元 [41] - 预计调整后运营收入占销售额的6.1% - 6.4%，2018年为6.6%；预计税率在20%左右 [42] - 预计2019年运营现金流强劲，资本支出约为6500 - 7000万美元 [42] - 预计第三季度销售额在5.30 - 5.35亿美元之间，同店零售销售增长3% - 4%，调整后运营收入占销售额的11.5% - 12%，调整后摊薄每股净收入在2.90 - 3.05美元之间，2019年第三季度末库存与去年持平或略有个位数增长 [43][45] - 预计2019年第四季度同店销售增长约4%，但2019年感恩节至圣诞节期间少6个购物日，可能使假日销售季销售额减少约500万美元，即1% [48] - 到2020年，包括Gymboree在内，公司所有品类对中国进口商品的依赖将降至个位数中段到高位，有助于进一步降低产品成本 [49] 其他重要信息 - 返校季订单数量显著增加，公司标准免费送货政策规定订单交付时间最长为10个工作日，记录显示超过98%的订单将在该时间内交付 [46] - 计划在2019年假日季利用第三方物流供应商协助处理电子商务需求，以减少旺季运输瓶颈的影响 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待Gymboree整合后第三季度的毛利率以及市场份额增长机会？物流问题方面，供应链和物流成本增加对利润率有何影响？ - 公司预计第三季度利润率仍将承压，因行业库存高企导致促销环境将持续到年底；预计第四季度利润率较去年有所改善，但仍受库存高企和门店关闭的压力 [53] - 公司上季度进行了全面的网络分析，决定从2019年假日季开始使用第三方物流供应商（3PL），认为这是最具成本效益的选择；目前利用门店发货（BOPIS）和在线购买、门店发货（BOSS）等全渠道履约能力补充配送中心容量；预计第三季度供应链成本平均增加约150万美元；系统运行正常，未因高需求出现系统故障 [54][55] 问题2：季度迄今14%的同店销售增长是较少促销还是促销驱动？能否透露第三方物流合作伙伴是谁？ - 季度迄今14%的同店销售增长是多种因素导致，包括季度初库存清洁、返校商品组合聚焦基础款和即时穿着款、营销策略有效等；考虑到行业库存水平，预计Q2之后促销活动会增加 [58][59][61] - 公司使用的第三方物流供应商是Radial，该公司在加拿大也是公司的第三方物流供应商，拥有约1200万平方英尺的仓库和物流能力，公司对整合情况感到满意 [62] 问题3：竞争主要来自哪里？第三季度商品利润率预期如何？ - 竞争来自购物中心内的专卖店、百货公司和大众零售商；行业内专卖店库存普遍高企，百货公司虽未具体提及儿童业务，但整体库存情况也影响竞争环境；大众零售商在返校季促销积极 [65][66] - 第二季度商品利润率略有下降，主要受电子商务渗透率提高和固定费用杠杆效应影响，预计第三季度情况类似 [68][69] 问题4：考虑到8月是本季度最难的比较月份，能否解释3% - 4%的全季度同店销售指引与实际减速之间的差距？能否提供季度迄今门店和线上销售的细分情况？如何应对客户对较长运输时间的负面反应以保持忠诚度？ - 第三季度门店和电子商务同店销售均较第二季度有所增长，指标也有所改善；公司不断向客户提醒运输窗口，收到了一些反馈表明包裹按时送达；预计超过98%的订单将在10个工作日内交付；公司正在承担额外成本加快部分货物运输，预计2019年假日季使用第三方物流供应商后问题将得到解决；实际上10月是最难的比较月份，去年10月同店销售实现两位数增长 [72][73] 问题5：Tiny Collections本季度表现如何？库存增加与关税导致的提前发货有多大关系？第四季度指引中包含大量利润率回升，在当前促销环境加剧的情况下，公司为何有信心？ - Tiny Collections夏季商品销售良好，平均销售价格（AUR）较TCP品牌商品增长约20%，上周刚推出返校商品组合 [76] - 第二季度末库存增长约5.4%，其中约20%的增长是由于加速运输中国商品，大部分增长是为确保返校季供应而加速运输某些基本产品；结转商品较去年下降两位数 [77] - 去年第四季度毛利率整体下降约550个基点，主要是因为提前清算某些假日商品以应对Gymboree和Crazy 8破产；基于假日商品采购情况和年末库存预期，公司认为可以实现部分利润率回升 [78] 问题6：竞争对手库存高企并倾向于促销的原因是什么？与以往相比是否有更大差异？ - 公司认为部分竞争对手在2018年看到业务出现积极趋势后产生了乐观情绪；零售商通常根据过去的情况进行决策，预计到2019年底和2020年初，行业内零售商将大幅减少库存；目前公司认为在2019年下半年考虑竞争对手库存高企是谨慎的做法，并确保自身指引能应对可能持续的高促销环境 [81][82] 问题7：季度迄今14%的同店销售增长是由更高的促销驱动，还是预计返校季后促销活动会全面增加？ - 14%的同店销售增长是基于与去年类似的比较基础上，由返校商品推动；公司库存清洁，商品组合聚焦基础款和即时穿着款；目前业务强劲，但考虑到去年10月的高基数和可能持续的高促销环境，公司在制定全年指引时保持谨慎 [84][85] 问题8：返校季通过门店发货实现的销售额占比是多少？整体全渠道履约情况如何？未来假日季和返校季门店发货占比目标是多少？ - 2019年假日季门店发货占整体订单的比例预计在2% - 4%之间；目前由于订单数量原因，门店发货占比略高；公司希望在2019年假日季使用第三方物流供应商后减少门店发货的使用；公司对BOSS项目的结果感到满意，其附加销售和带动的门店客流量效果良好，部分情况下附加销售率高达20%以上，目前约为15% [88]