财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度净销售额为14亿美元，较上年同期增长24%，其中基础业务增长19%，收购贡献5% [5] - 第三季度摊薄后每股收益为4.54美元，较2020年第三季度增长55%；剔除ASU收益后，每股收益为4.44美元，提高64% [6] - 第三季度整体毛利率为31.3%，较2020年提高240个基点，年初至今提高170个基点 [19] - 第三季度运营费用增长13%，而该季度收入增长24%，运营杠杆达到创纪录水平 [21] - 第三季度营业收入增长60%，达到2.373亿美元 [23] - 2021年全年盈利指引更新为每股14.85 - 15.35美元，剔除ASU收益后，范围为14.46 - 14.96美元 [24] - 第三季度净销售额约7%受益于通胀，5%受益于收购 [30] - 预计2021年全年毛利率较2020年提高超过170个基点 [33] - 第三季度末，12个月滚动杠杆率约为0.5 [36] - 2021年第三季度平均债务为3.543亿美元，高于2020年的3.315亿美元 [36] - 2021年第三季度利息支出为230万美元，略高于上年的190万美元 [36] - 剔除ASU收益后，全年预计税率约为25%，第三季度略低，为23.2% [37] - 第三季度ASU税收优惠为420万美元，即每股0.10美元，低于去年同期的850万美元或每股0.21美元 [37] - 2021年第四季度至2022年第一季度，与股票期权相关的额外ASU收益预计为140万美元 [38] - 总净应收账款增长30%，第三季度末销售未结清天数从2020年的27.6天降至25.7天 [39] - 与2020年相比，库存增加70%，基础业务比较增加63%，库存周转天数从2020年的97.5天改善至94.7天 [39] - 年初至今，经营活动产生的现金为3.59亿美元 [40] - 投资资本回报率从上年的36.4%升至50.9% [41] - 2021年已执行1.32亿美元的授权股票回购，授权额度还剩4.95亿美元，已回购34.3万股，平均价格为每股386美元 [44] - 预计2021年全年销售额增长超过30% [46] - 预计全年运营利润率提高350个基点 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业泳池产品需求已恢复到疫情前水平以上，第三季度商业产品销售额增长25%，年初至今增长率为24% [13] - 零售产品销售额增长16%，低于2020年同期的28% [14] - 设备销售增长强劲，该时期增长23% [15] - 化学品销售在第三季度增长10% [15] - 建筑材料需求在所有市场保持强劲，第三季度该产品线销售额增长24%，年初至今增长30% [16] - 欧洲市场第三季度销售额增长5%，去年同期增长45% [17] - Horizon业务第三季度整体收入增长25%，年初至今销售额增长28%，基础业务销售额分别增长20%和22% [18] - Pool360业务占收入的12%，第三季度增长47% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达州和得克萨斯州基础业务分别增长26%和25%，加利福尼亚州增长17%，亚利桑那州增长18% [11] - 全年市场基础业务在第三季度增长22%，略高于2020年第三季度的20% [11] - 季节性基础业务市场增长16%，低于2020年同期的33% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司按照战略计划，年内开设10个新地点，完成两项战略收购，追求卓越服务和产能创造 [10] - 公司利用网络规模和强大资产负债表，缓解供应中断，为客户提供更多产品和选择，从竞争对手手中夺取市场份额 [8][9] - 公司建立系统的定价更新机制，根据成本和市场环境调整价格，并对客户定价进行审慎评估 [32] - 公司持续投资于Horizon业务平台，以推动业务增长 [18] - 第四季度将推出Pool360战略平台的下一代版本，以提高客户采用率和效率 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者对户外生活空间的需求依然强劲，建筑商和改造商2022年积压订单充足，零售商需求旺盛，服务专业人员工作繁忙 [7] - 行业供应方面，产品交付周期仍高于正常水平，组件短缺、劳动力市场紧张和全球物流危机使供应商难以满足需求 [8] - 灵活的居家办公安排将持续，人们对户外生活方式的需求将持续增长，住房市场健康，泳池被视为理想特征，行业长期增长前景乐观 [25][26] - 预计南方迁移趋势将持续，行业产能开始扩张，制造商也在增加产能，以满足行业需求 [27][28] - 今年通胀率预计在6% - 7%之间，明年可能维持该水平，但目前尚未抑制需求 [28] 其他重要信息 - 公司为应对飓风艾达影响，部分销售中心使用发电机供电，支持团队重新安置，灾难恢复计划运行良好，未对客户造成重大干扰 [43] - 公司在第三季度设立POOLCORP员工第一基金，以支持受自然灾害影响的员工 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2022年约30%毛利率的可持续性 - 目前为2022年提供指导尚早，但需求强劲，公司供应链状况良好，已对库存进行投资，且定价流程更加严格，这些因素应能维持毛利率 [54] 问题2: 是否计划进行比正常更大规模的冬季预购 - 公司全年都有大量产品订单，目前的订单量比通常情况多 [55] 问题3: 2022年行业增长是否会回归正常 - 目前难以确定2022年具体数据，但通胀将处于高位，新泳池建设增长，安装基数增加，需求强劲，商业业务复苏，积压订单良好，且居家办公和南方迁移趋势将持续，住房市场状况良好，公司有信心2022年也是不错的一年 [56][57] 问题4: 能否认为30%是新的毛利率底线，未来五年应如何预期 - 目前判断为时尚早，毛利率受产品组合、通胀、定价执行和纪律、与销量相关的激励计划等多种因素影响，公司会关注各因素的执行情况，强劲的需求环境是积极因素 [62] 问题5: 未来销售或毛利下降时，公司有哪些应对措施 - 绩效激励薪酬有一定灵活性，今年预计比2020年高1000 - 1500万美元；目前为服务客户产生的额外成本，预计在供应链恢复正常后会减少 [63][64] 问题6: 供应商能否支持2022年的增量增长，是否需扩大供应基地和依赖进口 - 北美主要设备供应商2022年状况将改善，公司库存状况也更好；化学品方面，BioLab火灾影响产能，有进口产品但供应受限，不过国内剩余生产商产能将提升，且有替代消毒方案，整体行业在努力提升产能，供应商格局不会有重大变化 [71][73][74] 问题7: 第四季度新建筑情况和积压订单情况 - 各地经销商积压订单充足，许多经销商希望扩大产能，但面临劳动力市场紧张问题；新泳池建设预计增长约20%，改造市场也因住房市场和房屋净值良好而表现出色，行业长期前景乐观 [75][76][77] 问题8: 公司获得的市场份额是否可持续 - 公司专注于客户体验，不仅提供产品，还确保价格有竞争力、产品及时可用，并提供营销和数字工具等，团队致力于提供最佳服务，长期来看，这些因素有助于保留市场份额 [86][87] 问题9: 2022年哪些渠道需求可能降温 - 目前经销商业务状况良好，需求受居家办公、人们从高成本地区迁移以及住房市场等宏观经济因素驱动，只要住房市场保持强劲，人们对户外生活体验的需求将持续 [89][90][91] 问题10: 新建筑和改造业务占比情况 - 历史上新建筑占比15% - 18%，改造占比23% - 25%，目前比例变化不大，两者都有大量积压订单 [97] 问题11: 2022年新泳池建设数量预期 - 目前判断2022年数据尚早，但有经销商表示在增加员工，劳动力市场是挑战，公司会在总结2021年和提供2022年指导时给出更好的估计 [99] 问题12: 长期增量利润率算法是否改变 - 从长期来看，公司仍预计在2022年新的较高基数上，运营利润率每年提高20 - 40个基点 [100] 问题13: 当前股价下，资本分配是否继续优先考虑股票回购 - 公司首先支持现有业务，进行投资和扩张，如开设新地点和进行收购；今年还提高了股息政策；之后仍认为股票回购对公司有增值作用，会根据情况继续进行 [105][106] 问题14: 第四季度推出的Pool360平台下一代版本有哪些细节和新增功能 - 该平台已开始进行客户测试，明年年初全面推出，是对现有工具的重大升级，更便于客户使用，搜索功能和可用功能增强，融入了客户的反馈和建议，并与BlueStreak柜台应用程序配合使用，公司还将为业务发展代表配备该工具 [108][109] 问题15: 公司车队是否受货运通胀、司机和车队容量影响 - 公司车队受司机成本、燃油和车辆成本上涨影响，但通过提高卡车利用率，能够吸收运营成本增加，并创造运营杠杆 [111][112] 问题16: 如何看待明年运营费用的边际下降情况 - 当公司回归6% - 8%的正常增长时，预计激励薪酬会带来一定收益，且产能创造工作将继续降低运营费用占总销售额的比例，运营利润率杠杆与历史情况相似，预计提高20 - 40个基点 [113] 问题17: 并购环境中，并购管道活动是否增加 - 从卖方角度看，并购管道活动有所增加，部分原因是即将到来的税收政策变化，公司会评估这些机会，确保收购符合战略并能为合并财务报表增加价值 [115] 问题18: 公司是否因缺货而损失业务，市场增长是否受限 - 不同产品缺货情况不同，如Trichlor化学品存在滚动缺货，公司尽力公平分配产品，但仍供应不足；对于设备等产品，公司多个设施有库存优势，且能提供替代产品，销售和库存增长显示公司有能力为客户提供更好解决方案 [122][123][124] 问题19: 公司毛利率是否受大额回扣动态影响 - 业务毛利率计算包含与销量相关的计划，今年业务表现良好，该部分毛利率有所提升，明年将开始新的计划 [125] 问题20: 如何防止员工因工作强度大而 burnout - 公司将“雇主首选”作为经营原则之一，重视员工价值；今年激励薪酬大幅增加，不仅是金钱奖励，更体现对员工努力的认可和感激，有助于保持员工凝聚力和积极性 [126][127] 问题21: 制造商产能未达目标，分销商过度订购是否会向制造商传递错误信号 - 虽然库存金额增加，但库存天数下降，市场需求信号强劲，积压订单充足，公司更倾向于保持较高库存水平，以确保客户首次订单填充率，提高客户生产效率，目前不担心订单量过多问题 [129]