财务数据和关键指标变化 - 2021年全年净收入2.44亿美元，合每股2.72美元，2020年全年为1.55亿美元，合每股1.72美元；第四季度净收入6600万美元，合每股0.73美元，2020年第四季度为5200万美元，合每股0.57美元 [8][9] - 2021年全年GAAP每股收益为2.72美元，2020年为1.72美元；2020年非GAAP每股收益为2.75美元，剔除了能源交易损失的负面影响 [26] - 2021年总营收增加0.78美元每股，主要因服务区域经济强劲增长，部分因天气有利；不利电力成本为0.58美元每股 [27] - 2022年全年每股收益指引为2.72 - 2.90美元，中点较2019年2.39美元的基数有5.8%的复合年增长率 [39] - 2022年O&M指导中点为6亿美元，较2021年水平下降7%，正常化后下降约4%，即约2500万美元 [41][54] - 董事会宣布每股0.43美元的股息，2021年全年股息为每股1.68美元，连续15年股息增长，过去五年复合年增长率为6.1% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年各客户类别需求均增长，住宅需求经天气调整后增长1%，商业负荷经天气调整后增长4.2%，工业交付经天气调整后增长8.5% [23][24] - 2021年负荷经天气调整后同比强劲增长4%，有利天气使整体增长率额外增加1.1%，达到5.1% [23][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年电力价格显著上涨，尤其是夏季，因天气变暖和区域容量需求增加 [28] - 2022年哥伦比亚河径流预测为105% - 108%，公司运营的河流系统略低于100%，与2021年形成对比 [85] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取措施降低电力市场风险，包括更新年度关税机制、采用新的预测方法、改善电厂运营和采购额外的远期容量 [12] - 推进数字化能力建设，提高运营效率和客户体验，通过先进数据分析和智能电网技术增强系统可靠性 [15] - 受俄勒冈州清洁能源立法推动，加速脱碳进程，设定激进的碳减排目标，承诺到2040年实现公司运营净零排放 [16] - 发起招标，寻求多达500兆瓦的可再生能源和375兆瓦的非排放容量，预计年底做出最终决定 [17] - 2022年综合费率案达成协议，最终费率基数为56亿美元，较之前增加8.14亿美元或17%，年度收入要求净增1000万美元，客户价格适度上涨0.5% [32] - 同意取消解耦机制，加速科尔斯特里普电厂折旧，预计4月底获得最终命令 [33] - 2023 - 2026年资本支出预测从每年5.5亿美元提高到6.5亿美元，未来五年预计投资约30亿美元 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年在疫情、冰风暴和创纪录高温背景下实现强劲增长和执行，专注于电网加固和新技术以提高可靠性和弹性 [7] - 地区经济增长，特别是科技和数字领域，推动整体收入增长，但电力市场挑战可能持续 [10][11] - 预计2022年经济持续增长，负荷增长2% - 2.5%，长期增长约1.5%，专注于数字和其他技术、运营改进和效率提升，以缓解通胀成本压力 [20] 其他重要信息 - 公司副总裁、总法律顾问兼首席合规官丽莎·卡纳计划7月初退休，3月中旬过渡到首席合规官角色；安吉丽卡·埃斯皮诺萨被任命为副总裁、总法律顾问，3月中旬生效 [46][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 资本计划和费率案中目前应假设的ROE是多少 - 随着费率基数增长，结构性滞后会减少，公司也注重成本降低；2022年中点ROE约为9.2%，2022年O&M支出减少约4%（约2500万美元）有助于改善ROE前景 [53][54] 问题2: 考虑基本资本支出增加和费率案和解协议，如何看待增长速度的成本管理，解耦机制取消对增长速度有何影响 - 约三分之二的2026年前资本支出在输配电系统，还有支持该系统的资本；解耦机制不对称且有上限，不利于公司再投资和脱碳目标，取消有助于促进增长、脱碳和客户服务 [56][57] 问题3: 何时更新4% - 6%增长区间内的位置 - 费率案进程很重要，还需观察RFP过程的结果，希望看到稳定的收益、更多资本投资和RFP结果后再考虑超出该范围增长 [63] 问题4: 关于RFP短名单的资格和动态，以及公司参与能力 - 收到各种技术和购电协议或所有权选项的投标，正在根据最低风险、最低成本和快速脱碳能力等客观标准评估；OPUC在12月无偏见地拒绝了附属公司权益申请，可能会重新提议，若RFP参与规模不大，公司财务状况良好，可在现有公用事业框架内融资 [65][66] 问题5: 考虑到2021年底股权比率低于和解协议水平和资本支出增加，2023年是否需要股权融资 - 会计基础上股权比率约45% - 47%，和解协议为50 - 50；需看RFP结果，可能为其和调整比率进行股权融资 [76] 问题6: 如何处理法拉第项目投入使用后的监管滞后问题 - 正在与各方协商监管和时间安排，过去有通过单独但狭窄的费率案处理类似项目的经验，希望避免提交完整费率案；该项目受COVID、野火和冰风暴影响，公司希望尽快安全完成项目并在适当时候将其纳入客户价格 [77][78] 问题7: 各种递延费用（野火、冰风暴、PCAM）的处理情况，以及多少计入2022年现金流指引 - 电力成本调整机制递延约3000万美元，COVID大流行递延约3600万美元，年中寻求摊销；野火递延约4600万美元，冰风暴递延约6800万美元，下半年寻求摊销和解决；公司正在寻求证券化，整体递延费用共1.8亿美元 [79][80] 问题8: 如何看待水电条件，何时将水电水平常态化，以及如何应对相关环境 - 2022年哥伦比亚河径流预测为105% - 108%，公司运营的河流系统略低于100%，与2021年不同；冬季降水多、积雪好，目前太平洋西北地区天气温和；可参考NOAA网站了解水电条件对电力供应和成本的影响 [85][86] 问题9: 西部能源不平衡市场和FERC区域整合举措的最新进展 - 西部能源不平衡市场非常成功，为客户节省资金，便于整合可再生能源；今年春天邦纳维尔电力管理局将加入；公司还在与CISO等合作开展日前市场工作；加州正在进行更广泛的治理工作；西北电力池更名为西部电力池，正在处理资源充足性问题；CISO发布了扩展的输电规划文件 [88][89][90] 问题10: 在高通胀环境下，公司在监管和运营方面管理成本的选项有哪些 - 预计通胀将持续多年，2021年已解决工资通胀问题；公司专注于数字化流程和工作流，提高了效率；去年冰风暴后增加了关键设备的备件和库存；EPC和现场服务签订了长期合同；去年融资条件有吸引力，今年融资需求少 [96][97][98] 问题11: 2022年运营成本是否考虑了通胀，是否有足够成本抵消措施使其大致持平或略有下降 - 2022年运营成本较2021年正常化后下降约4%，效率提升计划已纳入指引 [100][101] 问题12: RFP投标或一般设备是否存在供应链问题 - 员工在努力解决资本项目、O&M项目和供应链中的供应链问题，公司能够应对；可再生能源采购方面存在一些供应链问题，正在与供应商合作解决；董事会支持增加购买长周期设备的权限 [103][104] 问题13: 如何理解公司4% - 6%的增长率，各项因素似乎表明增长率应更高 - 运营环境存在更多波动性，如冰灾、野火、创纪录温度、能源市场波动、供应链和通胀问题等；从2021年实际结果到2022年指引中点的增量增长收益为4%，从2019年基数计算的复合年增长率为5.5%；考虑费率基数、在建工程、资本结构和允许ROE后，可得出今年指引中点；长期来看，还有许多因素需要考虑，目前维持现有增长数字，后续可关注2023年及以后的指引 [109][110][111]