财务数据和关键指标变化 - 2021财年调整后EBITDA为11.2亿美元，较去年下降1.5% [10] - 第四季度合并净销售额为17亿美元，调整后EBITDA为2.725亿美元，净销售额增长20% [29] - 全年运营现金流为5.88亿美元，扣除资本支出后，自由现金流为3.96亿美元，与上年基本持平 [42] - 第四季度末净杠杆率约为6.2倍，完成BellRing分拆后预计去杠杆化 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 Post消费者品牌 - 净销售额和销量分别增长11%和7%，剔除收购影响后，净销售额和销量分别下降3%和5% [31] - PEBBLES品牌销量增长7%，谷物平均净定价提高2%，调整后EBITDA较上年下降13% [32] Weetabix - 净销售额和调整后EBITDA分别增长12%和13%，总销量持平 [33] 食品服务业务 - 净销售额和销量分别增长43%和23%，调整后EBITDA提高至5600万美元 [34][36] 冷藏零售业务 - 净销售额和销量分别增长12%和10%，调整后EBITDA降至2400万美元 [37][38] BellRing - 净销售额和调整后EBITDA分别增长20%和7%，Premier Protein销售额增长18%，Dymatize净销售额增长41% [39] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022财年预计调整后EBITDA在12 - 16亿美元之间，增长率为3% - 7% [16] - 执行BellRing Brands分拆交易，包括债务交换、股份分配和剩余股权变现 [25] - 继续进行股票回购，本季度收购150万股，平均价格为108.02美元 [22] - 优先执行定价和改善供应链绩效，包括协同效应交付，而非近期并购 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 成本通胀和供应链效率低下导致业绩未达预期，但需求依然强劲 [10][13] - 预计消费者将回归价值价格点，对BellRing未来持乐观态度 [14][15] - 食品服务需求持续复苏，但旅行、住宿和企业食堂除外 [16] - 供应链问题正在改善，但劳动力和运费仍是挑战 [51] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性 [5] - 讨论了非GAAP指标，相关调整见新闻稿 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022财年定价能否抵消成本通胀 - 公司预计第一季度会有滞后，第二季度中期实现价格与成本的平衡，但通胀情况存在不确定性 [46][47] 问题2: 供应链是否有改善迹象 - 公司表示供应链正在改善，部分工厂劳动力短缺问题得到缓解，但仍面临挑战 [48][51] 问题3: BellRing供应链是否会逐季改善 - 公司称BellRing供应链问题主要源于合同制造商，预计会逐渐改善 [52][54] 问题4: 为BellRing建设的产能何时就绪及规模 - 建设需要约18个月，初始占比约10% - 12%，有翻倍潜力 [55] 问题5: 与BellRing的代加工安排及现有代工厂未承接的原因 - 公司从Michael Foods角度出发，认为这是核心业务的扩张，且对BellRing需求有信心 [61][64] 问题6: 公司零售渠道产品类别增长趋势与其他公司不同的原因 - 公司认为主要是谷物类产品中自有品牌的影响，剔除自有品牌后增长与其他类别一致 [66][68] 问题7: 是否看到消费者转向低价品牌或自有品牌 - 公司表示最近几周自有品牌有回升迹象，但尚不能确定为转折点 [69] 问题8: 第二季度末成本压力缓解的具体情况 - 公司预计通过价格调整和供应链执行改善来缓解成本压力，不认为会出现通缩 [75][77] 问题9: 食品服务业务EBITDA未增长的原因 - 公司称是运输和包装成本的两位数增长抵消了其他积极因素 [78] 问题10: 食品服务业务正常增长水平 - 公司预计恢复后将实现低个位数销量增长和3% - 5%的EBITDA增长 [79][81] 问题11: 食品服务业务供应不足的原因及后续情况 - 公司表示是劳动力问题导致供应不足，预计后续会有库存重建 [85][89] 问题12: 冷藏零售业务EBITDA利润率下降的原因及恢复情况 - 公司称主要是SAL价格波动和劳动力问题，随着劳动力情况改善，利润率有望恢复 [90][95] 问题13: 疫苗授权对劳动力市场的影响 - 公司未考虑疫苗授权会进一步收紧劳动力市场，认为可能会增加少量成本 [101] 问题14: 谷物消费者中SNAP领取者的比例及对业务的影响 - 公司称SNAP福利变化与自有品牌销售回升时间吻合，但未提供具体比例 [102][103] 问题15: 是否会重新考虑BellRing交易 - 公司认为两家公司分离的必要性与价格无关，执行方式会根据股价变化调整 [109][111] 问题16: 加速营销投资的信心来源及时间安排 - 公司表示对冷藏零售业务的供应链改善有信心，预计下半年推动需求增长 [112][114]