财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额42亿美元，接近2021年的创纪录水平，尽管受到了不利的外币换算影响 [9] - 2022年调整后摊薄每股持续经营收益为1.22美元，高于10月提供的指引中点1.13美元，实现了超过20%的同比板块收益改善，两年累计售价上涨约19% [19] - 2022年SG&A占销售额的百分比下降约100个基点，包括实现约6500万美元的重组节省 [15] - 第四季度欧洲尽管需求疲软，但由于强劲的售价实现和成本管理，收益与上年相似，并通过执行重组计划和实现收购协同效应节省约2000万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车修补漆业务在2022年赢得了超过2000个新车身修理厂客户，第四季度美国汽车修补漆业务量因供应链干扰缓解而强劲增长 [9][10] - 航空航天业务持续复苏，实现了超过20%的同比有机销售增长，预计2023年及以后将继续增长 [11] - PPG Comex业务在墨西哥取得创纪录业绩，第四季度销售额和收益均创纪录，年销售额超过10亿美元 [18] - 美国建筑业务方面，DIY市场因消费者信心和疫情影响下滑，新住房建设仅占全球收入的1%，但商业和维护领域仍有积压订单，预计Home Depot Pro计划将继续推动增长 [48][49][50] - 包装业务在2022年实现了强劲的利润率复苏，预计2023年将继续，但全球部分地区出现需求疲软，公司正在向Innovel Pro无BPA材料转型并取得了一些饮料领域的胜利 [111][112] - 防护和海洋业务在2022年表现强劲，第四季度因中国市场关闭出现销量下滑，未来LNG投资、基础设施投资以及墨西哥分销网络的利用将带来增长机会 [139][140][141] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场由于COVID - 19导致的不可预测的关闭情况比预期更糟，且持续到第一季度，预计第一季度不会有显著复苏，直到第二季度才可能开始恢复 [12][37] - 欧洲市场需求在2022年疲软，预计第二季度涂料需求将企稳，收益将同比增长 [17] - 美国市场将受益于航空航天和汽车修补漆业务的持续复苏以及强劲的订单量 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加强与家得宝的合作，推出新的美国建筑专业计划，赢得更多货架空间，并获得家得宝2022年整体创新奖 [14] - 进行了一些粉末涂料的收购，增加了制造能力并提升了技术能力 [15] - 推进ESG计划，承诺加入科学碳目标倡议，发布首份多元化报告，获得股东批准对董事会进行去分级并取消超级多数投票要求，2023年将推出更多可持续产品和新的2030年可持续发展目标 [16] - 简化和优化制造及供应链效率，以降低复杂性并提高生产率 [31] - 继续执行重组计划和实现收购协同效应，以节省成本 [20] - 迅速实施实时售价上涨，以抵消自2021年初以来累积的成本通胀，并宣布和执行新的成本节约举措，特别是在欧洲 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年面临诸多挑战，包括前所未有的成本通胀、欧洲地缘政治问题、中国的关闭、美元升值和美国利率上升，但公司实现了创纪录的177亿美元销售额，并为许多增值增长计划奠定了基础 [13][24] - 预计第一季度需求环境与第四季度相似，但随着时间推移，公司有多个催化剂推动收益增长，包括供应链改善、原材料成本下降、美国建筑业务的份额增长等 [25][26] - 尽管近期经济条件具有挑战性，但预计第一季度板块利润率将继续恢复，对公司未来的盈利能力充满信心，有望恢复到以前的峰值运营利润率并有机会超越 [28] 其他重要信息 - 公司在2022年下半年在降低库存方面取得了坚实进展，预计2023年现金转换将恢复到历史水平，并在2022年底拥有强大而灵活的资产负债表 [23] - 公司的发言可能包含前瞻性陈述，存在不确定性和风险，公司无义务提供后续更新，同时展示了一些非GAAP财务指标，并在网站上提供了与GAAP财务指标的对账 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 全年每股收益能否达到或接近共识的7美元 - 由于业务存在诸多不确定性，公司目前专注于第一季度，认为2023年有多个潜在的收益增长催化剂，但需度过第一季度的遗留问题后再重新评估和沟通 [35] 问题: 第一季度不同周期性市场的销量展望 - 最大影响因素是中国市场，预计第一季度不会有显著复苏，直到第二季度才可能开始恢复；欧洲建筑市场第一季度的库存堆积不如正常年份；PPG Comex业务由于2022年第四季度表现强劲，第一季度存在时间性问题 [37][38][39] - 其他业务如航空航天、汽车修补漆、汽车OEM等没有明显变化，航空航天持续复苏，汽车修补漆和汽车OEM保持稳定增长，欧洲市场开始复苏 [40] 问题: 当前定价环境以及能否全年维持价格 - 第四季度价格上涨11%，两年累计上涨19%，第一季度将有针对性地提价，且有一定的价格延续影响 [44] - 所有涂料公司都面临相同的通胀压力，预计年初价格将继续上涨，后续价格走势取决于通胀环境 [45] 问题: 美国和欧洲建筑市场的发展趋势以及欧洲市场的竞争定价背景 - 美国市场DIY和新住房建设市场下滑，但商业和维护领域仍有积压订单，预计Home Depot Pro计划将继续推动增长 [48][49][50] - 欧洲市场自去年第一季度入侵事件后销量下滑，2022年全年呈两位数下降，专业油漆业务下降幅度较小，预计第一季度存在比较问题，第二季度开始有积极的比较数据 [50][51] 问题: 实现中高个位数利润率目标的因素和杠杆 - 三个主要杠杆包括弥补原材料价格或总通胀价格差距、提高制造效率、恢复销量至疫情前水平 [53][54] - 航空航天、汽车等业务仍有较大的销量恢复空间，公司在成本控制和重组方面取得了一定进展，且收购协同效应尚未完全实现 [55] 问题: 第一季度低个位数通胀的范围以及原材料成本的流动情况 - 第四季度原材料成本同比上涨中个位数，环比下降低个位数，预计第一季度同比适度下降且环比继续下降，目前主要是消化库存，对损益表的积极影响预计在第二季度才会显著体现 [63] - 除原材料外，劳动力等方面的通胀在第一季度到第二季度将保持相对稳定，公司将通过有针对性的定价来弥补其他通胀的影响 [58][64] 问题: 2023年价格的会计影响以及平均提价要求 - 2023年将有超过3亿美元的价格延续影响，来自2022年的定价举措 [66] - 新的定价将更具针对性，根据各业务板块的情况进行调整，目前已在部分业务中提价，与其他业务的客户正在进行讨论，预计全年价格将呈正向增长 [67] 问题: 供应链和制造的简化和优化机会以及成本和营运资金的规模 - 过去十年公司进行了大量收购，目前认为有机会简化业务布局、流程和产品组合，从中期和长期来看有望创造价值，但实现速度不如采购协同效应快 [69][70][71] 问题: 2023年美国建筑业务的销量预期 - 宏观层面，新住房开工和领先指标下降，单户住房开工显著下降，多户住房预计将下降但仍有增长，多户住房完工量将在年内提供支撑，商业新建设和重新粉刷业务目前稳定且有积压订单 [74][75] - 公司层面，Home Depot Pro计划预计今年将实现两位数增长，还有一个零售胜利即将公布，喷雾漆获得创新奖带来了扩展机会，总体预计销量将下降，但价格上涨将抵消销量下降的影响 [76][77] 问题: 第二季度每股收益是否会同比增长 - 由于中国、欧洲、原材料价格等方面存在不确定性，目前无法对第二季度每股收益发表声明，但认为第一季度有遗留问题，一些收益杠杆将在第二季度开始发挥作用 [80] 问题: 2023年能否达到利润率目标的低端以及保持价格的能力和与以往周期的差异 - 公司暂不提供全年利润率指导，将稍后再做说明 [83] - 对团队保持价格的能力有信心，与以往周期相比，由于其他通胀更为持久，此次可能更有优势 [88] 问题: 第一季度汽车产量与咨询公司预测差异的原因以及今年汽车产量的组合预期 - 与咨询公司预测差异的原因主要是中国市场，预计中国新年后会有一定程度的第二波感染，这将影响汽车装配厂和供应商 [90] - 历史上公司对汽车产量的预测较为准确，因为公司在工厂有大量人员，对运营计划有可见性并与相关人员保持沟通 [90] 问题: 原材料成本的解读以及后续走势预期 - 2022年下半年存在一些人为需求，延迟了正常的供需经济，导致公司和同行年底库存高于预期 [106][107] - 进入2023年，公司和同行都在去库存，预计第一季度和第二季度的涂料原材料采购高峰不会像往年那样明显，公司将与供应商协商定价，认为供应充足 [108][109] 问题: 2022年赢得的2000个新车身修理厂客户的区域分布以及15%更高生产率的定义 - 新车身修理厂客户在所有主要地区均有增加，但绝大多数集中在美国和欧洲 [98] - 15%的生产率优势是基于“钥匙到钥匙”时间，即从接收车辆到归还车辆的时间，PPG通过数字化颜色匹配、链接数字系统、可视化工具、优化混合等方式提高整个车身修理厂的效率，并简化一些步骤，使非专业油漆工也能参与工作，从而提高生产率 [99][100][101] 问题: 住房市场放缓对承包商业务的影响 - 主要专注于新住房的承包商业务已经放缓，但这只是公司业务的一小部分，公司在商业和维护领域的积压订单仅略有下降，仍保持在12 - 13周的平均水平，因为这些领域在疫情期间需求较低，仍有大量积压需求 [103][104] 问题: 原材料成本的演变以及中国市场复苏对其的影响 - 2022年下半年的人为需求延迟了正常的供需曲线，公司和同行年底库存高于预期，导致原材料成本下降速度不如预期 [106][107] - 进入2023年，公司和同行都在去库存，预计第一季度和第二季度的涂料原材料采购高峰不会像往年那样明显，公司将与供应商协商定价，认为供应充足 [108][109] 问题: 美国建筑商店的销量、价格以及包装业务的情况 - 美国建筑商店多次提价并保持了全年价格，2023年价格将取决于通胀情况 [111] - 包装业务在2022年实现了强劲的利润率复苏，预计2023年将继续，但全球部分地区出现需求疲软，公司正在向Innovel Pro无BPA材料转型并取得了一些饮料领域的胜利 [111][112] 问题: 能否在几年后实现之前讨论的2023年9美元的每股收益目标以及实现的框架 - 公司认为实现9美元的每股收益是“何时”而非“是否”的问题，因为公司基本面良好，业务组合有盈利潜力尚未释放 [115] - 实现目标的因素包括航空航天、汽车、修补漆等业务的复苏，价格/成本动力，重组和收购协同效应，技术创新，生产率提高，可持续产品推动份额增长以及整体销量恢复等 [115][116][117] 问题: 商业和航空航天业务的积压订单与历史情况的比较 - 美国专业油漆业务的12 - 13周积压订单仍处于较高水平，将抵消其他业务的部分负面销量影响 [121] - 航空航天业务的积压订单达到2亿美元，相对于该业务约10亿美元的规模，这是一个较大的比例，相当于近两个月的业务量，且需求正在增长，中国国际旅行的开放将进一步刺激需求 [123][124] - 修补漆业务的积压订单在美国约为疫情前的5倍，客户的积压订单也很高 [121][122] 问题: 汽车OEM业务中为电动汽车提供的关键产品、近期胜利和其他指标 - 公司在电动汽车领域取得成功，特别是在中国市场，与中国最大的电动汽车生产商合作并实现了显著增长 [126][127] - 公司不仅提供新的差异化产品如电池防火保护和介电涂层产品，还向电动汽车赢家销售传统的防腐和美化产品 [128] 问题: 原材料成本下降时提价是否会遭到客户抵制以及防护业务的积压订单情况 - 过去几年的提价是为了抵消通胀影响，客户对公司的利润率恢复情况有了解，知道公司尚未恢复到峰值利润率，因此在大多数情况下不会抵制提价，未来公司将继续保持竞争力并通过定价抵消非原材料通胀 [135] - 公司与客户的讨论表明，客户希望公司成为健康的供应商并继续创新，他们更关注产品的功能属性和提高生产率，而不是涂料价格 [136][137] - 防护和海洋业务在2022年表现强劲，第四季度因中国市场关闭出现销量下滑，未来LNG投资、基础设施投资以及墨西哥分销网络的利用将带来增长机会，但未提及具体积压订单情况 [139][140][141]