财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现创纪录的净销售额近44亿美元，持续经营业务的调整后摊薄每股收益为1.69美元 [10] - 本季度原材料成本同比上涨约25%，物流成本上升，制造成本增加 [11] - 销售价格实现约6%的涨幅，工业报告部门的价格实现超过6% [12] - 供应链和客户生产中断对销售的实际影响超过3.5亿美元，原预计影响约1.5亿美元 [12] - SG&A占销售额的百分比比2020年第三季度低100个基点，第三季度实现额外3500万美元的成本节约，全年目标约1.35亿美元 [16] - 季度末现金及现金等价物约13亿美元，净债务环比减少约4亿美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车修补漆、防护和船舶涂料以及包装涂料业务表现强劲，跑赢市场 [14] - PPG Comex业务第三季度销售额创纪录，有机销售额同比增长超10% [15] - 美国建筑涂料业务同店销售额增长约10%，数字销售占总销售的比例增加 [15] - 全球贸易油漆工需求持续改善，建筑DIY涂料销售接近2019年水平 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国经销商汽车库存处于历史低位，约20多天的水平，2021年全球汽车OEM产量预计比此前峰值低约20% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将在第四季度启动股票回购，并继续专注于债务削减 [19] - 快速对更多区域和全球大宗商品供应商进行资格认证，以确保未来供应更稳定 [26] - 公司在价格上涨方面处于领先地位，已连续18个季度提价，采购团队表现出色，在竞争中处于有利地位 [48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内供应中断情况预计仅有适度改善，第四季度销售预计将受到2.5 - 3亿美元的不利影响，通胀率预计接近30% [23][24] - 预计2022年初能够完全抵消原材料成本通胀，供应链将在年底前恢复正常 [25] - 对2022年的增长催化剂持乐观态度，预计汽车修补漆、OEM和航空航天涂料业务将持续复苏，终端市场库存将重建，收购带来的协同效应将推动盈利增长 [27] 其他重要信息 - 公司与Constellation Energy达成协议，为德州卡罗尔顿制造工厂提供100%可再生太阳能电力 [20] - 正在编制首份多元化报告并制定基于科学的气候目标，将于2022年公布 [21] - 公司获得三项2021年R&D 100奖，两项创新与电动汽车相关，其中介电粉末已商业化，电池防火产品将于2022年推出 [22][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 临近2022年，原材料短缺方面有何变化，有何信心，各业务部门受影响情况如何 - 受影响最大的业务部门包括建筑、交通解决方案、汽车OEM和工业涂料 [32] - 供应商有动力解决供应链问题，第四季度需求季节性疲软为其提供时间，公司订单积压量大，对销售有信心 [33] 问题2: 如何看待2022年及2023年汽车、修补漆和航空航天业务的销量复苏，以及一般工业和包装业务增长的可持续性 - 汽车OEM需求强劲，美国库存较正常水平低约150万辆，中国库存不足一个月，欧洲供应不足，车队也短缺 [37][38] - 汽车修补漆需求旺盛，供应链库存少 [38] - 航空航天业务方面，小型飞机订单强劲，国际旅行恢复后，大型飞机制造将回升，MRO业务逐月改善 [39][40] 问题3: 中国市场实时情况如何，未来几个季度的发展趋势，当前通胀周期对未来几年复苏的影响 - 中国工厂多数实行两班制，可利用非高峰时段使用低价能源 [43] - 中国工业需求下降部分是由于原材料短缺，厨房和工业烘焙、电子材料、汽车和包装业务表现良好 [44][45] - 从结构成本角度看，消费者能够承受当前价格，需求将保持强劲 [46] 问题4: 不同公司同比价格变化差异的原因 - 业务组合和地理区域组合不同会影响价格变化 [48] - 公司连续18个季度提价，其他公司可能在追赶 [49] 问题5: 供应链问题改善的迹象 - 第一季度有95次不可抗力事件，第二季度2次，第三季度新增13次，第四季度仅新增1次，不可抗力事件数量呈下降趋势 [52] - 供应商专注于稳定供应链，会尽力保护PPG [53] - 第四季度商品原材料需求季节性下降，供应商可进行维护和重建库存 [54] 问题6: 如何弥补供应中断造成的近10亿美元收入损失，需要多长时间恢复原材料供应 - 半导体芯片问题预计在未来几个季度得到改善，2022年下半年恢复正常 [56] - 商品供应商不可抗力事件预计在2022年初得到解决，能够满足客户需求并重建库存 [57] 问题7: 是否会出现类似十年前连续几个季度中个位数价格上涨的情况，价格涨幅是否会更高 - 第四季度价格涨幅将高于第三季度的6%，第一季度也会有额外提价 [62] - 团队对提价有信心，客户理解原材料和物流挑战，提价将有助于盈利增长 [63][64] 问题8: 2022年初抵消原材料成本通胀是基于提价还是原材料价格回落，收购业务的定价情况如何 - 通胀水平趋于稳定，供应限制将有所缓解，公司目标是通过提价抵消通胀，部分原材料价格已开始回落 [67][68] - 公司采取结构性提价，这些提价将在2022年持续 [69][70] - 收购的Ennis - Flint公司此前最高提价2%，无结构化提价计划，现由PPG领导管理，未来前景乐观 [71] - 收购Tikkurila前，公司在欧洲建筑业务已进行第二次提价，Tikkurila正在追赶，已建立新流程以应对原材料通胀和技术价值创造 [72][73] 问题9: 第四季度EPS区间较窄，若实际结果与预期差异较大，潜在驱动因素有哪些 - 公司对10月及未来几周的需求和供应情况有较好了解，因此有一定信心 [76] - 若获得更多原材料，能够增加生产，将对第四季度业绩产生积极影响；物流等因素导致原材料供应不足则为负面影响 [77][78] 问题10: M&A管道是否变窄，未来12个月股票回购的总体规模如何 - M&A管道并未放缓，由于高价交易增多，市场兴趣增加 [81] - 公司认为自身结构稳健，当前股价被低估，将回购股票，同时第四季度现金充裕，会偿还债务和进行收购 [81][82] 问题11: 2022年通胀与2021年相比如何，哪些产品在2022年仍需关注 - 原材料价格总体趋于稳定，第一季度会有同比通胀，但绝对价格将保持平稳 [85] - 需特别关注的产品包括环氧树脂、乳液和异氰酸酯，乳液价格因供应商工厂运营问题上涨，环氧树脂预计第四季度价格缓和，异氰酸酯的不可抗力事件将近期解除 [86][87] 问题12: 如何看待明年利润率恢复情况，是否有特定的成本削减措施，电动汽车和饮料罐业务是否受到结构性需求影响 - 公司有积极的重组计划，2021年节省约1.3亿美元，2022年预计有额外节省 [91][92] - 收购带来的协同效应通常在12 - 15个月后显现，将有助于利润率扩张 [92] - 电动汽车业务发展势头强劲，全球车企加快发展步伐，中国部分车企预计2025年电动汽车占比将达35% [93][94] - 饮料罐业务将持续增长，有13 - 14家新工厂在建，公司在该领域表现出色 [95] 问题13: 第四季度汽车产量低于IHS预测的原因及对EPS的影响 - PPG此前对汽车产量的预测比IHS更准确，认为第四季度改善速度将较为缓慢，2022年将逐步恢复 [98] 问题14: DIY涂料需求是否已恢复到2019年水平，供应问题是否是限制因素，未来趋势如何 - DIY涂料需求正在向2019年水平回归，但仍高于该水平，家居店涂料库存不足，供应正常化后有增长潜力 [101] 问题15: 汽车OEM市场竞争环境如何，是否有份额转移，行业定价纪律如何 - 欧洲、美国和拉丁美洲的定价纪律较好，亚洲市场仍面临挑战，中国市场竞争激烈 [104] - 公司因提价失去的份额会在新业务推出时迅速恢复，会继续适当提价 [105] 问题16: 工业部门各终端市场的定价情况 - 工业部门价格涨幅超过6%，汽车、工业和包装业务均有积极的价格表现，与客户的定价沟通为一对一进行 [108] 问题17: 收购业务的利润率季节性情况，60%和40%业务板块的利润率差异，低销量业务提价是否困难 - 40%销量下降的业务为技术密集型业务，通常能凭借技术获得价值，定价表现良好，未因销量下降而影响提价 [111][112][114] - 收购业务的盈利季节性比销售季节性更明显，第一和第四季度盈利影响更大，2022年第二季度将体现Tikkurila的积极杠杆作用 [116] 问题18: 欧洲装饰业务与胶粘剂、建筑材料业务的增长轨迹是否相似，供应商对环氧、丙烯酸等产品的投资是否足以支持行业增长 - 涂料、胶粘剂等行业通常能在技术变革中获得更多市场份额，为实现更好的环境性能提供功能支持 [124][125] - 供应商今年受疫情影响，未进行必要维护，导致供应不足，目前盈利良好，有动力提高可靠性，情况预计会改善 [121][122] 问题19: 本季度原材料供应问题主要集中在美国还是各地区都有 - 美国受飓风Ida影响最严重，其次是欧洲，其建筑业务受美国供应影响，中国在9月下旬因双控问题受到一定影响，拉丁美洲影响较小 [127][128][129] 问题20: 是否担心镁短缺问题 - 目前公司的大型航空航天和电动汽车客户未对镁短缺表示担忧，该问题暂未引起关注 [132]