财务数据和关键指标变化 - 第二季度全球现金收款5.44亿美元，是公司历史上第二高季度，仅次于2021年第一季度 [8] - 本季度净收入为5600万美元，摊薄后每股收益为1.22美元 [23] - 总营收2.86亿美元，其中总投资组合收入2.83亿美元，较去年同期增加1500万美元，增幅5% [21] - 运营费用1.81亿美元，较2020年第二季度增加2100万美元，主要因2021年业务活动水平较高，且货币换算带来400万美元的不利影响 [22] - 截至6月30日的六个月有效税率为19.3%，预计全年税率仍处于20%的较低水平 [22] - 第一季度末ERC为61亿美元，其中美国占44%，欧洲占51% [25] - 预计未来12个月从ERC余额中收款16亿美元，按上半年平均购买价格倍数计算，需在全球投资约8.7亿美元以维持当前ERC水平 [26] - 截至6月30日的12个月，调整后EBITDA为14亿美元，较2020年全年增加约9000万美元，季度末债务与过去12个月调整后EBITDA比率降至略低于1.7倍，去年年底约为2倍 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 本季度投资1.14亿美元，是自2020年第二季度以来首次单季度投资超1亿美元 [14] - 今年前六个月收款增加1500万美元，主要得益于美国呼叫中心、数字及其他美洲现金收款的显著增长，但部分被美国法律收款的减少所抵消 [23] 欧洲业务 - 本季度投资1.06亿美元，是自2014年成为全球企业以来欧洲第二高的第二季度投资水平 [18] - 现金收款再创季度纪录，较去年同期增长5300万美元，增幅42%；今年前六个月增长8100万美元，增幅29% [24] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 债权人放贷趋势增加，银行延续第一季度放宽信用卡标准的趋势，降低最低信用评分要求并提高信用额度 [15] - 第二季度信用卡余额环比增加170亿美元，增幅超2%，扭转了疫情期间的下降趋势 [16] - 2021年消费者支出增加，信用卡冲销率在2017 - 2020年末处于3.5% - 4%区间，2020年第四季度降至多年来最低水平，2021年第一季度上升近40个基点至近3% [17] 欧洲市场 - 市场有更多正常化的资产组合进入市场，第二季度提供出售的资产组合数量超出预期，下半年市场机会预计大于2020年 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 扩大产品和市场份额，在欧洲部分国家提升市场地位，拓展非执行贷款细分领域，增加可投资产品以实现投资组合增长和收入多元化 [30] - 现代化收款方式，持续投资数字和数据领域，适应社会沟通方式的变化 [31] - 提高运营效率，该目标贯穿公司各个方面，通过报告现金效率比率和调整后EBITDA等指标衡量进展 [32] - 打造受认可的可信品牌，加强与立法者和监管机构的沟通，开展营销活动提升客户认知度和信任度 [33][34] - 培养高绩效员工队伍，提供疫情福利，推进多元化、公平和包容工作，发布首份ESG报告，获得相关认可 [35][36] 行业竞争 - 欧洲市场竞争激烈，部分竞争对手在2019 - 2020年去杠杆后重新进入市场，导致价格较2020年有所上涨，但与2019年水平相近 [59][60] - 美国市场购买价格倍数受交易组合和竞争动态影响，整体定价较去年更具竞争力 [61][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司过去的投资决策和战略布局为持续积极的业绩表现做出贡献，如欧洲市场的定价纪律和投资时机把握，以及数字和数据领域的投资 [10][11] - 美国市场信贷趋势出现积极变化，可能成为投资组合购买前景的转折点 [14] - 欧洲市场下半年资产组合供应管道强劲，市场机会预计大于2020年 [19] - 尽管经营环境充满挑战，但公司过去一年半取得了强劲业绩，随着行业供应领先指标向好，公司有望继续发展 [38] 其他重要信息 - 公司董事会授权了1.5亿美元的股票回购计划，将与投资机会协同管理，同时维持杠杆和增长目标 [27] - 上周修订并延长了北美信贷安排，增加了灵活性，优化了到期期限结构并降低了借款成本 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司的长期资本回报战略是什么 - 公司会评估所有资本分配选项，目前认为股票回购是合适的方式，规模与市值相匹配，可在目标杠杆范围内操作，未来操作方式暂不明确，但公司运营风格较为稳健 [42][44] 问题2：数字和数据投资方面取得了哪些进展，与竞争对手相比有何独特优势 - 数字门户方面注重简单易用、低摩擦和直观设计，通过跨地区测试不同格式提高用户接受率，并开展营销活动吸引用户；数据方面主要是招聘了优秀人才，利用公司25年积累的数据资产 [45][47] 问题3：在拓展产品和市场份额方面，有哪些目标产品和市场 - 市场方面，公司在挪威、西班牙、意大利、波兰等欧洲国家市场份额较小，目标是通过合理投资逐步扩大份额，如在波兰已取得一定进展；产品方面，美国市场的电信、公用事业、点对点贷款、先买后付等资产类别，以及欧洲的中小企业贷款都是目标领域 [49][53] 问题4：欧洲市场竞争对手提到价格上涨，如何看待这一情况 - 公司第二季度在欧洲投资表现良好，价格较2020年有所上涨是正常现象，主要受竞争对手回归市场影响，但整体价格与2019年相近，市场供应强劲 [59][60] 问题5：美国市场购买价格倍数的变化是否反映了定价动态 - 购买价格倍数受交易组合和竞争动态影响，美国市场定价较去年更具竞争力，欧洲市场价格相对稳定，略有上升 [61][65] 问题6：本季度收款进展如何，对收款能力有何观察 - 第一季度受美国正常税收季节性和额外刺激措施影响，收款情况较好，这种情况延续到了第二季度；预计下半年将回归正常季节性，公司已对部分地区的预测进行向上调整，以保持总预期收款不变，同时预计下半年收款超预期的程度会降低 [66][68] 问题7：如果新的收款曲线估计更接近实际情况，收款效率将如何变化 - 公司将全年收款效率预测更新为64%，预计下半年会因正常季节性因素出现下滑，公司目标是维持当前的效率水平 [72][75] 问题8：拓展地理区域和产品的方式是绿地投资还是并购 - 短期内公司希望在已进入的市场扩大份额，但如果有能带来数据优势的公司，尤其是在欧洲，不排除进行战略并购；过去在波兰和苏格兰的并购案例都取得了一定效果 [77][79]