财务数据和关键指标变化 - 第一季度GMV同比下降1.1%，电子商务GMV同比增长10%，占比从去年同期的14.3%提升至15.9% [12] - 第一季度合并收入同比下降1.5%，但季度末毛租赁资产余额增长17.6% [13] - 第一季度合并调整后EBITDA利润率为9.1%，Progressive Leasing部门的核销率为7.3% [14] - 第一季度GAAP摊薄后每股收益为0.49美元，非GAAP每股收益为0.57美元 [28] - 季度末公司有6亿美元的总债务和1.84亿美元现金，净杠杆率约为1.2倍 [28] - 第一季度回购了约7810万美元的普通股，季度末10亿美元股票回购计划还剩4.828亿美元额度 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 Progressive Leasing业务线 - 第一季度收入为6.929亿美元，较去年同期的7.08亿美元下降2.1% [21] - 第一季度毛利率为28.3%，较去年同期的28.7%下降40个基点 [23] - 第一季度SG&A费用为8590万美元，占收入的12.4%，去年同期为7200万美元，占比10.2% [24] - 第一季度核销额为5030万美元，占收入的7.3%，去年同期为1860万美元，占比2.6% [25] - 第一季度调整后EBITDA为6350万美元，去年同期为1.163亿美元 [26] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过联合品牌营销活动、简化申请流程、改善客户体验和持续进行电子商务整合等举措，提高2022年剩余时间的GMV [11] - 公司认为在当前宏观经济压力下，其灵活的支付解决方案对消费者和零售商更有价值，有望扩大在服务不足市场的份额 [18] - 公司持续投资产品、技术和人员，以转化未被服务的潜在市场，并认为未来两年是发展的重要机遇 [67] - 公司会关注收购机会，但会保持谨慎和纪律性 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合内部预期，预计是全年EBITDA利润率、GMV和收入增长率的低点 [11] - 尽管宏观环境具有挑战性，但公司有信心实现2021年第四季度财报发布时给出的全年展望 [9] - 随着时间推移，关键指标的同比比较将更有利，预计下半年收入和利润率将改善 [19][47] - 公司业务基础坚实，在不同经济环境中都有执行能力，当前环境有利于业务发展 [18] 其他重要信息 - 公司完成了与大型全国性电子商务合作伙伴Wayfair的整合，并与全国营销集团达成协议，为数千家中小企业零售商提供租赁选项 [16][59] - 公司发布了首份ESG报告，展示了在客户、员工和社区方面的工作 [10] - 公司客户重复租赁率约为50%，高于三、四年前的30%多 [94] - 2021年约72%的GMV来自前十大合作伙伴，其中一家是独家合作 [95] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新电商零售合作伙伴的业务管道情况 - 公司认为当前环境更有利于业务管道转化，公司已确定潜在市场规模为300 - 400亿美元，希望获取更多份额 [33][34] 问题2: 公司在2008 - 2009年经济衰退期间的业务表现 - 当时业务增长迅速，投资组合表现稳定，是业务增长的转折点，零售商开始寻求更多工具 [38] 问题3: 2022年第二、三、四季度的业绩模型应关注什么 - 应关注毛租赁资产余额，这是未来收入增长的驱动因素 [45] - 预计下半年收入增长更强，利润率也将改善，主要得益于租赁资产增长和毛利率提升 [47][49] 问题4: 会计储备调整是否完成，4月GMV是否改善 - 第二季度同比比较将改善，但加速增长主要在下半年 [53] - 4月受疫情刺激期高基数影响，GMV受到冲击，但公司认为全年GMV达到中高个位数增长即可实现目标 [55] 问题5: 新签约的大型电商合作伙伴是谁 - 是Wayfair，公司曾与其合作过，认为这是一个重要机会 [59] 问题6: 如何在Wayfair获得更多租赁业务份额 - 公司未详细说明，但表示业务量不错，期待增长 [61] 问题7: 与Wayfair等合作成功的驱动因素，SG&A投资方向及回报时间 - 投资技术提升了电商能力，公司决策稳定、表现一致，有助于与合作伙伴建立良好关系 [65] - 持续投资于产品、技术和人员，预计2023年及以后会有回报 [67] 问题8: GMV增长预期是否降低 - 下半年GMV增长在高个位数，收入指引在4% - 8%区间，GMV有一定变化空间 [70] 问题9: 如何看待第二季度业绩，核销率是否会上升 - 第二季度业绩将有所提升，但加速增长在下半年 [74] - 核销率从第一季度到第二季度可能会适度上升，但公司目标是全年保持在6% - 8% [76] 问题10: 承保趋势是否有调整 - 公司进行了一些小的迭代调整，审批率与去年大致持平，会根据数据进一步调整 [77][78] 问题11: 如何看待收购机会 - 公司会关注收购机会，但会谨慎决策，确保符合公司战略 [80][81] 问题12: 税收返还季节对业绩的影响，股票回购的激进程度 - 今年税收季节表现平淡，难以区分与疫情刺激的影响，目前基本结束 [85][86] - 股票回购取决于现金流和杠杆水平，公司认为当前股价有吸引力，但会保持杠杆在舒适水平 [89][90] 问题13: 客户重复租赁率及变化，Wayfair是否独家合作，独家合作GMV占比 - 客户重复租赁率约为50%，较三、四年前有所上升 [94] - Wayfair有多个合作伙伴，公司并非独家，2021年约72%的GMV来自前十大合作伙伴，其中一家是独家合作 [95] 问题14: 零售合作伙伴业务管道的参与度，与新老合作伙伴的合作情况 - 随着零售商面临宏观压力，业务管道转化机会增加，与现有合作伙伴在营销和商品推广方面有良好合作 [100][102] 问题15: 公司是否在零售合作伙伴中获取市场份额 - 尽管第一季度数据参考性有限，但公司通过各项举措有望在现有合作伙伴中变得更重要 [106]