财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度调整后EBITDA同比增长20%，达到1880万美元，显示出公司在现有和新市场扩张中持续产生运营杠杆的能力 [3][79] - 2023年前9个月，实践收入同比增长16.4%，接近21亿美元；护理利润率增长18.7%；调整后EBITDA增长18%，达到5500万美元 [79] - 2023年实现了创纪录的499名已实施提供者的增加，截至目前已实施提供者数量达到4105名，同比增长14.2% [51][79] - 2023年第三季度实践收入同比增长18.2%，达到7.235亿美元 [79] - 2023年至今自由现金流为5730万美元（按收到CMS的净现金计算），业务无债务，预计现金余额约为3.71亿美元 [54][79] - 2022年MSSP绩效年，公司ACOs管理的医疗支出超过18亿美元，确认的GAAP收入约为9100万美元 [6] - 2022年公司在MSSP中产生的总共享节约近1.32亿美元，同比增长32% [53] - 公司预计今年调整后EBITDA的80% - 90%将转化为自由现金流，年度资本支出低于100万美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业价值基础业务方面，商业归属生命数量同比增长35%，达到67.5万，是少数能在该规模开展商业价值基础业务的平台之一，根据合同不同，每条生命每月可获得2 - 5美元的费用，还能获得基于质量和成本指标的共享节约 [16][77] - 医疗保险共享节约计划（MSSP）方面，2022年绩效年，公司7个ACOs的利用率和成本显著低于同行ACOs，运营着美国中大西洋地区最大的ACOs之一，为约6.1万名患者服务，节约率达10%，连续第二年在所有拥有超过4万名归属生命的ACOs中节约率最高，2022年有77%的MSSP生命处于下行风险中，2022年绩效年在MSSP中有10个ACOs，其中7个在增强轨道 [53] - 按服务收费业务方面，初级保健和专科的单位经济情况在按服务收费业务上相似，但在基于价值的业务中，初级保健的单位经济情况随着进入MSSP、MA和风险合同而显著提高，共享节约的提取率为40%，而按服务收费的管理费用则较低 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司服务的总归属生命数量同比增长超过29%，达到约110万，涵盖商业和政府项目的100多个风险支付方合同 [77] - 公司已进入14个州和哥伦比亚特区，拥有超过1000个护理中心地点，在过去12个月内进入了6个新州，包括最近宣布进入的南卡罗来纳州 [3] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于建立全国最大的多专科医疗集团和门诊护理交付网络之一，通过扩大全国覆盖范围、增加提供者数量和投资新市场来实现增长 [3] - 公司将继续向更高风险的安排过渡，同时为EBITDA和自由现金流增长提供重要机会 [52] - 公司认为其规模、多样化的提供者和支付方合作伙伴关系是真正的差异化因素，能够为支付方提供高度差异化的价值主张，以推动更好的患者结果和降低成本 [77] - 公司在商业价值基础业务方面具有优势，能够为支付方和自保雇主弯曲成本曲线，是一个稳定的收入来源，有助于平衡MA业务的波动性 [16] - 公司在进入新市场时，会投入100 - 300万美元用于销售和营销、领导和实施成本等，预计新市场将在未来几年显著扩大规模 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现2023年更新后的指导充满信心，认为其强大的财务和运营模式能够在吸收新市场进入和扩张成本的同时，实现EBITDA和自由现金流的增长 [54] - 公司预计新市场将在未来几年显著扩大规模，随着提供者基础和归属生命数量的增长，将实现与成熟市场相似的单位经济情况 [54] - 对于2024年，公司将考虑新市场进入成本、共享节约、MA业务的利用增加、支付方福利设计变化等因素，在2024年初发布第四季度业绩时提供指导 [11][91] - 公司认为商业价值基础业务具有强大的盈利潜力和稳定性，未来将通过增加提供者、商业归属生命数量和签订合同来实现增长 [101] 其他重要信息 - 公司在南卡罗来纳州与Greenville ENT and Allergy Associates合作，预计在2024年上半年将约20名提供者的专科集团实践实施到Privia平台上 [3] - 公司在2023年的提供者流失率接近公司历史最低水平 [51] - 公司在2023年第三季度增加了235名已实施提供者 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 已实施提供者增长的来源以及是否面临更多提供者竞争 - 增长来源广泛，包括前9个月创纪录的已实施提供者增加、现有州密度的提高以及进入6个新州，公司模式获得了很大的吸引力，新销售很多来自现有医生的推荐，未发现竞争有明显变化 [56] 问题: 关于MSSP应计项目的详细解释 - 公司的方法与之前季度一致，根据CMS的季度数据更新上一年和当年的应计项目，指导反映了更新后的估计 [58] 问题: 2024年的考虑因素和关键因素 - 新市场进入成本将持续到明年，共享节约方面将考虑MA业务的各种因素，如利用增加、支付方福利设计变化等，公司将在2024年初发布第四季度业绩时提供指导 [11][91] 问题: 共享节约数字环比下降1900万美元的原因以及是否降低了应计项目 - 这是正常的季度间波动，公司业务多元化，商业数据可能比MSSP或MA更滞后，建议从12个月的角度看待，公司维持对全年的看法，指导时会综合考虑 [73] 问题: 护理利润率从第二季度的13.1%降至第三季度的12.7%的原因 - 文档未提及具体原因 [88] 问题: 护理管理费用在季度表现强劲的原因以及是否有一次性因素，商业风险合同的归属 - 未提及是否有一次性因素，商业风险合同主要体现在共享节约中，护理管理费用是基于价值的业务的一部分，具有良好的利润率和稳定的收入流 [89][101] 问题: 2023年调整后EBITDA指导中1000万美元新地理区域和ACO启动成本的原因以及对明年新地理区域成本的预期 - 主要是因为今年进入新市场的速度快于最初目标，明年新市场的成本将按正常运营水平体现，公司将继续扩大规模并吸收这些成本 [68][92] 问题: 商业价值基础业务中每条生命每月费用的假设是否合理以及2024年能否维持2023年的强劲增长 - 目前每条生命每月2 - 5美元的费用是合理的，2024年的增长将取决于提供者、商业归属生命数量和合同的增加，公司认为该业务具有强大的盈利潜力和稳定性 [101] 问题: 季度内业务量的趋势以及肥胖、糖尿病、GLP - 1药物的影响 - 门诊守门人医生的业务量强劲，预计将保持强劲，住院和手术利用率的上升对公司按服务收费业务无直接影响，基于价值的业务由于业务多元化而具有一定的对冲能力，GLP - 1药物的影响还需1 - 2年的实证数据，但预计门诊利用率将上升，对基于价值的业务有积极影响 [103] 问题: 2024年的核心增长预期以及是否存在逆风因素 - 公司将综合考虑各种因素，包括新市场进入成本、共享节约等，目前无法确定是否能维持30%的长期EBITDA增长指导，将在2024年初提供更明确的信息 [91][106] 问题: 2024年MSSP的计划，是否将现有ACOs转移到增强轨道以及是否计划设立新的ACOs - 公司将评估整个业务，可能会在新市场将一些生命加入现有ACOs，将在1 - 2月宣布新的ACOs，现有增强轨道的ACOs预计将继续保持，公司将继续采取谨慎的方法承担风险 [109][111]