公司概况 - 公司名为Portman Ridge Finance Corporation，在纳斯达克上市，代码PTMN，投资经理为Sierra Crest Investment Management LLC [7][8][9][10] - 截至2021年12月31日，市值2.25亿美元，股价24.76美元，52周股价范围18.20 - 25.70美元，流通股910万股，TTM股息2.42美元，最新季度股息0.62美元 [11] 投资组合 - 截至2021年9月30日，80%的债务证券组合为第一留置权投资，债务投资按面值计算的加权平均收益率为8.1% [14] - 投资组合中有101家债务组合公司和184项投资，非应计状态投资按公允价值和摊余成本分别占投资组合的0.9%和2.5% [14] 管理团队 - 首席执行官Ted Goldthorpe、首席财务官Jason Roos、首席投资官Patrick Schafer经验丰富，BCP Credit投资团队由18名投资专业人士组成 [17][18] 投资策略 - 专注资本保全，直接发起对中等市场的高级有担保债务投资，目标组合公司EBITDA在1000 - 5000万美元 [22][24] - 利用BC Partners平台直接发起贷款和投资，通过市场错位等寻求阿尔法收益 [24] 财务亮点 - 2021年第三季度净投资收入为每股1.50美元，即1370万美元，每股净资产值从29.28美元增至29.71美元 [75] - 截至2021年9月30日，公司投资公允价值总计5.62亿美元，债务证券组合4.55亿美元 [75] 估值情况 - 公司股息占每股净资产值的比例为8.2%，接近BDC平均的8.3%；市净率为83.2%，低于BDC平均的93% [48][49] 合资企业 - F3C JV主要投资于中等市场公司的高级贷款，PTMN股权占比60%，董事会投票权占比50% [32] - Great Lakes JV主要投资于第一留置权联合贷款，PTMN股权占比26.6%，董事会投票权BC Partners占50% [39] 并购情况 - 公司通过多次并购实现规模增长，如收购OHAI、GARS、HCAP等 [66] - OHAI、GARS、HCAP在交易时的投资组合公允价值分别已实现73%、52%、17% [70] 信用质量 - 截至2021年9月30日，6项债务投资处于非应计状态，按公允价值和摊余成本分别占投资组合的0.9%和2.5% [93] 杠杆与流动性 - 截至2021年9月30日，无限制现金及现金等价物2850万美元，受限现金2110万美元 [98] - 总债务从3.697亿美元降至3.409亿美元，赎回了2875万美元的HCAP 6.125%票据 [98]