财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入13.52亿美元，较2020年同期的11.07亿美元增长22%，主要因经济从疫情中复苏带来的需求增加以及有利的定价 [17][28] - 第二季度持续经营业务净收入800万美元，持续经营业务每股收益0.05美元 [17] - 第二季度调整后EBITDA为1.3亿美元，较2020年同期的1.27亿美元增长2%，受冬季风暴Uri影响1100万美元，自由现金流（调整后EBITDA减去资本支出）为5900万美元，因资本支出增加，较去年同期不利 [18][29] - 年初至今净收入25.16亿美元，较去年同期的23.19亿美元增长8%，主要因销量回升和价格上涨 [19][30] - 年初至今调整后EBITDA为2.07亿美元，较去年同期的2.72亿美元下降，主要受冬季风暴Uri、疫情持续影响以及冷磨机停机的增量成本影响，自由现金流因调整后EBITDA降低，较去年同期不利 [19][31] 各条业务线数据和关键指标变化 餐饮服务业务 - 第二季度净收入增长41%，得益于销量强劲复苏和为弥补原材料成本上涨而提高价格，销量较2020年增长33%，接近2019年第二季度水平的1% [11][32] - 调整后EBITDA较去年同期增长88%，但受物流和原材料成本上升部分抵消 [33] 食品销售业务 - 第二季度净收入增长11%，受有利定价和销量推动，销量较2020年增长4%，接近2019年第二季度水平的1% [12][33] - 调整后EBITDA略有下降，因物流和制造成本上升，不过销量增长部分抵消了这一影响 [33] 饮料销售业务 - 第二季度净收入增长11%，得益于销量强劲复苏 [34] - 调整后EBITDA较去年同期下降2300万美元，主要因制造成本、原材料和物流成本上升，以及不利的定价和客户组合，不过销量增长部分抵消了这些影响 [34] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 继续推进战略投资计划，预计2021年完成，已宣布饮料销售业务运营审查的第一步，退出涂布磨木浆纸业务 [25] - 继续规划下一代废物消除计划，后续会有更多进展 [26] - 持续推进ESG战略，关注地球、产品、人员和治理方面的举措，识别最佳平台以跟踪关键指标，设定设施和企业层面的绩效目标 [21] - 继续打造行业最广泛的可持续包装产品组合，目标是到2030年，100%的产品使用回收、可回收或可再生材料制成，第二季度推出13个新产品SKU [22] - 成立新的内部DEI团队，对供应商进行多元化支出分析，以制定未来政策并改进 [23] - 董事会正式确定与ESG相关的职责，首席可持续发展官将提供季度更新 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩符合预期和上季度提供的指引，随着消费者恢复到疫情前的活动，预计2021年下半年销量将继续增长 [7][41] - 若原材料成本下降，合同定价措施将使利润率得到改善 [41] - 长期致力于改善饮料销售业务，退出涂布磨木浆纸业务是重要一步，欢迎Byron Racki加入团队 [42] - 密切关注通胀率，在市场上合理定价产品，专注提高生产力、降低成本和最大化现金余额 [42] 其他重要信息 - 宣布执行一项协议，将养老金负债减少9.5亿美元，使用现有计划资产为该交易提供资金 [16] - 预计2021年全年调整后EBITDA指引维持在6.3亿 - 6.45亿美元，预计下半年销量将继续回升，主要风险是原材料成本压力和劳动力短缺，将继续提价以弥补成本增加 [38] 问答环节所有提问和回答 问题1: 餐饮服务业务在第二季度的改善是否受益于库存补货和预购？ - 公司无法确定是否存在库存补货和预购情况，但由于劳动力挑战和供应链压力，公司在订单处理上较为谨慎，且部分关键客户的销售情况良好 [45][46] 问题2: 能否提供下半年第三季度和第四季度的EBITDA权重细分，以及第二季度不利的价格成本和第三季度的合理预期？ - 第二季度不利的价格成本约为5200万美元，原预计第三和第四季度EBITDA大致平衡，但由于原材料成本增加和价格滞后，约有4000 - 5000万美元的EBITDA从第三季度推迟到第四季度 [47][50] 问题3: 能否细分材料逆风的组成部分，以及树脂滞后传递的影响，价格成本是否意味着组合带来约3200万美元的收益？ - 价格组合与材料的差额为负2000万美元，物流和制造成本增加主要由费率驱动，树脂滞后传递的影响约为3000万美元 [56][58] 问题4: 退出涂布磨木浆纸市场的理由和财务影响是什么？ - 退出原因是杂志市场在疫情期间下滑，导致该业务销量和价格下降，且该业务与公司重要产品液体包装板在同一工厂生产，存在劳动力挑战和持续投资问题。财务影响方面，关闭该业务每年可带来约1000万美元的EBITDA收益，并避免每年1500 - 2000万美元的资本支出，同时有助于保护核心业务 [60][61] 问题5: 在通胀压力下维持全年指引不变的抵消因素有哪些？ - 公司通过提价（尽管有滞后）、增加采购努力、推进战略投资计划和其他工厂项目来抵消通胀影响 [66][67] 问题6: 养老金转移的财务影响是什么，完成后养老金是否不再资金不足？ - 目前养老金净状况约为98% - 99%资金充足，通过将资产和负债转移给外部保险公司，减少了资产负债表上的风险，原约42亿美元的负债减少了约10亿美元，资产也相应减少，该交易将确认一笔利润，且对养老金领取者无不利影响 [69][70] 问题7: 从长期来看，公司是否有结构性原因无法恢复到中高个位数的EBITDA利润率？ - 公司认为没有结构性原因阻碍恢复到历史利润率水平，餐饮服务业务通过提价和各项计划，利润率有望回升；食品销售业务历史上表现较好，战略投资计划将带来成本顺风；饮料销售业务退出涂布磨木浆纸业务将有助于提高利润率，且持续经营业务有望恢复到历史水平 [76][80] 问题8: 第一选择产品组合和其他可持续产品的表现如何，消费者在基材方面是否有特定偏好？ - 目前消费者对任何基材都有需求，没有明显偏好，公司已将部分客户转移到更环保的基材上，但在供应紧张的情况下，需求优先于对基材的选择 [81][82] 问题9: 战略投资计划从自动化转向数字转型、供应链和成本降低的主要驱动因素是什么？ - 自动化项目已完成大部分支出，但仍在继续推进，以应对劳动力短缺问题；数字转型和集成供应链方面，公司正在加大投资，以提升相关能力，这些举措并非相互排斥，而是相互关联的 [87][90] 问题10: 减少养老金负债是否会影响收益中的养老金收入？ - 养老金收入在EBITDA中已调整，但目前是净收入的一项收益，减少资产可能会导致养老金收入减少，但公司更关注降低风险和保障养老金领取者权益 [92][93] 问题11: 如何看待下半年和未来的营运资金情况？ - 上半年因原材料成本上升，营运资金使用现金，但实物库存因需求和供应链优化而下降。预计下半年随着原材料价格稳定，不会再因原材料产生现金使用，但实物库存可能会有所增加 [97][99] 问题12: 客户是否有预购和补货情况，消费者行为是否发生变化，未来业务与疫情前有何不同？ - 公司认为预购和补货情况不明显，消费者行为发生了一些变化，如外卖和外带需求增加，热饮杯向冷饮杯的转变等，这些变化给供应链带来压力，在产能和品类恢复之前，压力将持续存在 [102][104] 问题13: 饮料销售业务和餐饮服务业务的改善情况如何，如何判断业务是否完全恢复？ - 饮料销售业务仍处于恢复阶段，虽已对业务进行诊断，但仍需努力使工厂恢复到标准和最佳实践；餐饮服务业务销量恢复良好，若投入成本和供应情况改善，公司有信心在该领域取得良好表现 [111][113] 问题14: 当原材料价格下降时，公司是否会维持价格上涨？ - 大部分业务是合同定价，原材料价格下降时，价格也会下降，但有一定滞后；非合同业务部分，公司会尽量维持价格，但市场竞争可能导致价格下降，明年可能会有一定的顺风，但取决于原材料价格走势 [116][117] 问题15: 退出涂布磨木浆纸业务的现金成本和资本支出是多少，转换为涂布纸箱的时间安排如何？ - 没有计划将该业务转换为涂布纸箱，这是产能的削减。本季度确认了约700万美元的遣散费成本，未来几年将有1400 - 1500万美元的资本支出用于工厂重新配置 [121][123] 问题16: 目前原材料价格的情况如何？ - 原材料价格每周都有变化，供应链紧张，不同原材料市场动态不同，目前材料成本没有明显下降趋势 [125][126]