财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收超90亿美元，第四季度营收同比增长16%，按固定汇率计算增长20%，高于指引上限，但较2019年仍下降7%，主要因Heritage Brands交易、退出Heritage零售业务和出售Speedo [46][47][48] - 第四季度毛利率达58.3%，较上年和2019年疫情前水平提高超400个基点，主要因全价销售增多和区域销售组合有利转变 [50] - 第四季度末库存较上年下降5%，但在途库存水平增长超30%，主要因供应链物流中断 [51] - 第四季度SG&A费用占营收百分比较2020年下降近150个基点，但较2019年仍处高位 [52] - 第四季度息税前利润大幅超过2020年，较2019年疫情前水平增长16%，营业利润率为7.2%，超2019年近150个基点，每股收益为2.84美元，远超上年同期亏损和2019年水平及此前指引上限 [53] - 2021年全年营收92亿美元，同比增长28%，息税前利润9.83亿美元，较2020年扭亏为盈，较2019年增长超5000万美元或6% [54] - 2021年营业利润率为10.7%，超预期且较2019年高130个基点，得益于创纪录的58.2%毛利率和加速复苏优先事项的成功执行 [55] - 2021年税率为17.1%，包含荷兰有利税收协议和收购Calvin Klein相关税收优惠，均于2021年底到期，全年每股收益创纪录达10.15美元，2021年还自愿偿还超10亿美元定期贷款 [56] - 预计2022年全年营收按报告口径增长约2% - 3%，按固定汇率计算增长约6% - 7%，反映Heritage Brands交易、俄罗斯和白俄罗斯业务暂停及乌克兰批发发货减少导致的2%降幅 [60] - 预计2022年全年毛利率保持创纪录水平，与2021年持平，计划通过提价和减少促销活动缓解通胀压力，且区域销售组合有利转变 [62] - 预计2022年全年SG&A费用占营收百分比较2021年增加约70个基点，因区域销售向国际业务转移及2021年临时门店关闭福利不再重复 [63] - 预计2022年全年营业利润率超2019年疫情前水平，约为10%，息税前利润较2021年下降低个位数，反映外汇换算7%负面影响和俄罗斯、白俄罗斯业务暂停及乌克兰发货减少6%降幅 [64][65] - 预计2022年税率为29% - 30%，因荷兰有利税收协议和收购Calvin Klein相关税收优惠到期及地理盈利组合变化 [66] - 预计2022年全年每股收益约为9美元，反映外汇换算约1.35美元负面影响、俄罗斯和白俄罗斯业务暂停及乌克兰发货减少影响，以及税收1.55美元负面影响，部分被较低利息和股份约0.70美元正面影响抵消 [67][68] - 预计2022年第一季度营收按报告口径基本持平，按固定汇率计算增长约4%，反映Heritage Brands交易、俄罗斯和白俄罗斯业务暂停及乌克兰批发发货减少导致的5%和1%降幅 [69] - 预计2022年第一季度每股收益在1.55 - 1.60美元之间，反映外汇换算和俄罗斯、白俄罗斯业务暂停及乌克兰发货减少约0.35美元负面影响，第一季度税率预计为29% - 30% [70][71] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际业务表现出色，2021年推动公司营收增长，各地区均超2019年疫情前水平，预计2022年将延续强劲增长 [46][49][58] - 北美业务第四季度较疫情前水平有所改善，但仍面临国际旅游缺失和供应链中断挑战，预计2022年业务仍低于2019年疫情前水平 [49][59][61] - 数字业务2021年增长超30%，在2020年超40%增长基础上，目前渗透率达25%，是疫情前两倍 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场尽管有疫情反复和限制措施，第四季度和全年营收较疫情前均实现两位数增长，毛利率因全价销售强劲而扩张，市场份额持续增加，数字渗透率远超公司平均水平，2022年订单量强劲 [20][21][22][24] - 亚洲市场第四季度和全年营收超疫情前水平，中国部分城市虽有疫情措施，但澳大利亚和韩国等市场复苏趋势良好，品牌知名度提升，数字业务2021年实现两位数增长，短期中国疫情反弹影响增长，但市场重新开放后趋势强劲反弹 [25][26][28][29] - 北美市场因国际旅游缺失和供应链物流延迟，库存流动受严重负面影响，第四季度Calvin和Tommy营收趋势有所改善，但供应链挑战导致库存延迟，2022年上半年影响最大，不过第四季度库存水平可控、促销减少，推动毛利率和平均销售价格上升 [30][31][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司聚焦Calvin Klein和Tommy Hilfiger两大全球标志性品牌，贴近消费者，提供市场相关产品，加强数字业务，以实现可持续、盈利性长期增长 [10][11][12] - 持续投资高增长、高回报领域，同时提高成本效率，利用多余现金最大化股东回报 [14][15] - 在各地区深化品牌与消费者的互动，如在欧洲加强品牌与消费者连接，在亚洲利用关键消费时刻开展活动，在北美加强与国内消费者互动，提升产品实力和定价能力，优化渠道执行 [13][22][32] - 加强品牌建设和合作，Calvin Klein通过与文化相关人才合作、推出新系列和宣布新全球合作伙伴提升品牌影响力；Tommy Hilfiger通过合作、进入元宇宙和开展营销活动吸引消费者 [36][37][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司在疫情干扰下取得强劲财务表现，执行加速复苏优先事项，实现两位数营收增长、创纪录毛利率和每股收益，非GAAP EBIT利润率超2019年疫情前水平 [10][11][46] - 2022年市场面临俄乌战争、通胀压力、疫情和供应链物流中断等宏观经济和地缘政治挑战带来的前所未有的波动，但公司对业务基本面有信心，通过执行战略优先事项，预计实现两位数营收和利润增长，同时保持强劲毛利率 [17][18][47] - 国际业务将推动2022年增长，欧洲业务势头持续，亚洲业务虽受中国疫情影响，但整体表现令人鼓舞；北美业务因国际旅游缺失和供应链压力仍面临挑战，预计2022年无法恢复到2019年疫情前水平 [19][58][59] 其他重要信息 - 公司将于4月13日举办投资者日活动，分享多年增长计划 [42] - 4月4日起，Zac Coughlin将担任公司新CFO，他来自DFS，拥有超20年金融和运营领导经验 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请阐述欧洲业务的潜在优势以及在不确定性下的业务规划 - 欧洲业务优势在于Calvin和Tommy两大品牌与欧洲消费者紧密连接，能推动产品实力、消费者参与度和数字业务发展，从而获得市场份额，且订单量强劲，未来发展乐观 [73][74] 问题: 排除高利润率的授权业务后，北美业务盈利能力低于行业平均水平的关键因素是什么，在不确定旅游业何时恢复的情况下，北美业务利润率能取得多大进展 - 北美业务盈利能力受旅游业未恢复和供应链挑战影响，公司聚焦国内消费者，通过产品执行、定价能力和优质渠道分销来提升盈利能力；目前在关键增长类别和英雄产品方面已出现积极迹象，运营利润率有显著改善机会 [79][80] 问题: 请详细说明今年毛利率指引，以及通胀（特别是原材料和供应链方面）对毛利率的负面影响，并量化相关因素 - 平均成本（包括原材料、运费等）上涨约10%，公司计划将成本转嫁给消费者，在欧洲和亚洲，品牌需求强劲，消费者无明显抵触；在北美，供应链延迟影响部分成本转嫁，特别是空运费用，会导致毛利率略有下降 [84][85] 问题: 根据指引，今年自由现金流展望如何，扣除资本支出后，自由现金流的主要用途是什么 - 预计EBITDA超10亿美元，资本支出约4亿美元，计划继续使用剩余授权进行超2亿美元股票回购；2022年将增加营运资金以改善库存状况，为2023年增长做准备，但仍将产生大量自由现金流，且资产负债表状况良好 [87][88] 问题: 考虑退出Heritage、外汇和其他不利因素，公司业务的潜在增长（包括营收和利润）前景如何，以及从数字优先角度看，数字业务占销售的目标比例是多少，对各品牌意味着什么 - 2021年业务势头良好，潜在业务增长持续，若排除Heritage退出和俄罗斯业务暂停影响，营收潜在增长达10% - 11%，EBIT潜在增长为两位数；数字业务目前渗透率为25%，欧洲高于此水平，未来将继续快速增长，渗透率将持续提高 [91][92][93] 问题: 了解美国供应链影响后，是否希望去年采用不同策略应对北美挑战，2022年应对供应链挑战有哪些前瞻性措施 - 对去年应对疫情取得的创纪录业绩感到自豪，北美供应链挑战主要源于疫情相关的采购地区问题；2022年将逐步应对北美供应链延迟问题，上半年影响最大 [97][98] 问题: 2022年税率升至29% - 30%的原因是什么，这是否是未来的新常态 - 2022年税率上升是因为荷兰有利税收协议和收购Calvin Klein相关税收优惠到期，且公司收入更多集中在国际业务，受美国税收改革规则影响；目前税率处于法定税率区间，未来将继续优化税收策略，但可能难以回到十几的税率水平 [99][100] 问题: 全年营收展望是否考虑欧洲需求因通胀压力而放缓的情况，以及在欧洲两大品牌的定价策略进展如何 - 目前未预计欧洲需求放缓，品牌需求强劲；成本平均上涨10%，公司将主要把成本转嫁给消费者，目前未遇消费者抵触，秋季提价幅度将略高于春季 [104][106] 问题: 2022年被称为北美市场的转型年，请提供改善品牌在北美市场（特别是国内消费者）势头的计划背景信息，以及2022年提高全价销售和减少折扣的最大机会在哪里 - 北美市场受旅游业恢复延迟影响，公司将利用品牌在国内消费者中的优势，通过提升产品实力、定价能力，投资消费者购物渠道，执行平衡渠道策略来改善业务，更多细节将在投资者日公布；提高全价销售和减少折扣的机会在于品牌在关键增长类别中的实力、开发和发展英雄产品的能力，以及将其与核心补货系统连接的能力，同时在高通胀时期需提高公司整体效率 [110][111][113] 问题: 在您看来，公司业务结构是否需要更多重大变革，Calvin部分大授权明年到期，公司是否有更高效运营或战略变革的考虑 - 过去一年公司最大的结构变革是剥离Heritage，未来将继续聚焦Calvin和Tommy两大标志性品牌，通过它们创造可持续价值，更多细节将在投资者日详细讨论 [117][118] 问题: 请量化第四季度运费影响，并说明全年运费预算，同时按品牌和地区（特别是美国）说明库存情况 - 第四季度预计增加约2000万美元空运费用，实际实现约1000万美元，另1000万美元转移至2022年第一季度；2022年全年预计增加约1000 - 2000万美元空运费用，上半年增加幅度更大；2021年底库存较上年下降5%，较2019年下降两位数，全年将逐步改善库存状况，北美受影响更大，Tommy Hilfiger受影响程度高于Calvin Klein，因Calvin Klein内衣业务补货率高，季节性依赖低 [121][122][124]