财务数据和关键指标变化 - 2019财年公司实现创纪录的99亿美元营收，较上一年增长3%，非GAAP每股收益为9.54美元 [37] - 2019年第四季度，公司营收按固定汇率计算增长6%，超出此前指引约1亿美元 [17] - 非GAAP每股收益为1.88美元，比此前指引高出0.09美元，主要得益于Tommy Hilfiger和Calvin Klein业务表现出色以及有利的利息和税收因素，但因新冠疫情导致的额外库存准备金部分抵消了这些收益 [37] - 第四季度末，公司总库存较去年同期下降7%，好于指引 [8] - 第四季度末，公司的总杠杆率为2.2倍，净杠杆率为1.1倍 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 Tommy Hilfiger - 第四季度营收增长12%，按固定汇率计算增长13%，超出营收指引约7500万美元，但盈利下降13% [23] - 国际业务表现强劲，营收按固定汇率计算增长22%，同店销售增长10%，尤其是欧洲和中国市场表现出色 [24] - 亚洲业务实现营收增长，中国市场同店销售实现两位数增长，日本业务也有强劲势头 [25] - 北美市场营收仅下降2%，但利润率大幅下降，批发业务表现良好，但零售业务面临挑战，需大幅降价以清理库存 [25] Calvin Klein - 整体营收下降2%，按固定汇率计算下降1%，若剔除转让给G - III的牛仔业务，业务增长超过1%，超出指引约2500万美元 [28] - 国际营收按固定汇率计算增长8%，同店销售整体增长1%，若剔除香港业务，同店销售增长5%，欧洲和中国业务表现出色 [28] - 北美市场营收下降11%，主要是因为将牛仔业务授权给G - III，但批发业务在数字渠道表现积极，零售业务同店销售增长4% [31] 传统业务 - 营收下降1%，自有零售店同店销售持平，运营利润率仍面临压力 [32] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲 - 疫情前，两个品牌的订单量强劲，春季订单增长12%，Calvin Klein秋季订单增长20%，但疫情导致业务面临挑战，门店和部分批发合作伙伴门店暂时关闭 [19] 北美 - 假日季表现出色，批发业务在数字渠道持续增长，Calvin Klein同店销售较第三季度加速增长800个基点，本季度同店销售整体增长4%，但第四季度后期受国际游客减少影响，销售和客流量面临压力 [20] - 目前，公司自有门店和批发合作伙伴门店均暂时关闭，业务面临压力，预计会有订单取消的压力 [21] 亚洲 - 中国市场第四季度较第三季度有显著改善，Tommy Hilfiger第四季度同店销售实现两位数增长，Calvin Klein 1月有显著增长，但疫情爆发后业务下滑，目前多数门店已重新开业，3月整体业务仅下降约35%，数字销售增长近40% [11][21] - 除香港外，亚洲其他地区表现良好，数字业务持续增长 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为品牌具有标志性，品牌健康状况良好，消费者忠诚度高，将利用数字化手段加深与消费者的联系 [16] - 业务多元化是优势，疫情过后有显著的品类和区域拓展机会，公司将继续寻找优化商业模式的方法，如供应链和业务效率方面 [16][33] - 公司预计零售行业将加速整合，消费者网购服装的接受度将提高，实体零售将与数字战略相结合，同时可能会有更多的收购和门店关闭 [54][70] - Tommy Hilfiger凭借优质产品、有吸引力的性价比和强大的品牌影响力，在欧洲和全球市场抢占份额 [24] - Calvin Klein在欧洲市场有至少10亿美元的销售增长机会，将通过全渠道分销实现增长 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对公司业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大影响，疫情的持续时间和影响程度存在重大不确定性 [5] - 公司核心优势在于强大的品牌、优秀的员工和稳健的财务基本面，相信公司能够度过危机并变得更强大 [16][33] - 公司将密切关注疫情对员工、客户、业务伙伴和供应链的影响，采取措施保持流动性和财务灵活性，待疫情影响和持续时间更加明确后，再提供未来季度的指引 [38][40] 其他重要信息 - 公司近期从循环信贷额度中提取约7.5亿美元，使现金和可用借款超过12亿美元 [12] - 公司暂停股票回购计划和现金股息，削减资本支出至约1.9亿美元，较2019年减少约45%，并实施成本削减措施，包括减少或取消 discretionary 支出和可变费用 [12][13] - 公司能够减少秋季库存承诺，重新调配部分库存，并整合部分季节，以争取更多时间做出更好的决策 [14] - 公司成立了由总裁Stefan Larsson领导的特别工作组，评估包括政府救济和支持以及不同库存计划在内的所有选项 [15] - 公司预计在4月完成将Speedo业务出售给Pentland的交易，将获得约1.7亿美元现金 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全球渠道库存的最大担忧在哪里，以及亚洲采购的情况如何？在费用方面，最大的削减机会有哪些？ - 春夏库存是最大问题，因疫情导致门店关闭，损失6 - 8周的春季销售旺季，公司正考虑促销、清算、重新利用和储存库存等方式处理 [45][46] - 对于秋季库存，公司已与合作伙伴沟通，推迟库存承诺至少4 - 5周，以获得更多可见性 [47] - 费用方面，公司专注于削减几乎所有 discretionary 费用，包括工资、营销、旅行等 [48] 问题2: 数字业务的情况如何，以中国为例说明；1.9亿美元的资本支出预算中，最大的支出项目是什么，数字和数据投资在其中的优先级如何？ - 数字业务是亮点，疫情前公司数字业务增长20%，2019年数字业务占总营收的比例从10%增长到12%，疫情加速了消费者网购服装的趋势，不同市场数字业务增长在20% - 60%之间，中国市场数字渗透率可能从15%提升到20%，数字销售增长35% - 40%，且利润率高 [54][55] - 资本支出从3.9亿美元削减至1.9亿美元，主要削减了 discretionary 支出，保留了用于稳定、扩展和发展数字业务的资金，包括电子商务、消费者数据工作以及与纯电商平台的合作 [56] 问题3: 行业促销情况如何，对毛利率有何影响；季节性商品能否储存到下一季以避免大幅降价？ - 行业库存控制指标不佳，春季损失8周销售时间将导致市场促销增加，公司已在现金流和预测中考虑这一因素 [61] - 公司通常不倾向于储存库存，但此次情况特殊，会根据折扣市场情况决定是否储存核心和季节性较低的商品，利用公司强大的资产负债表优势，避免过度降价 [63] 问题4: 疫情是否会导致零售行业或品牌合并，加速行业面临的结构性压力的原因是什么；如何帮助零售商管理库存以解决短期偿债和流动性问题？ - 零售行业门店过多，消费者越来越习惯网购，赢家将是那些投资在线能力和采用全渠道策略的零售商，疫情将加速行业整合和门店关闭，同时也会带来收购机会 [70] - 公司在规划库存采购时会考虑零售商的财务状况，零售商有一些杠杆可利用，如房地产资产，业务恢复情况取决于门店开业时间 [74] 问题5: 美国批发业务在2021年的复苏情况如何，合作伙伴的重新订购活动和库存增加情况如何？ - 公司将参考中国市场的复苏模式来规划业务，预计随着时间推移，业务将逐渐恢复正常，消费者不会在门店开业后立即大量购买服装，业务将逐步回升 [78][79] - 有大量游客的大城市零售商恢复较慢，非购物中心的零售商可能恢复较快 [80] 问题6: 3月全球公司总营收情况如何，杠杆计算是否考虑了门店经营租赁？ - 公司不提供销售更新，3月中旬起欧洲、北美、澳大利亚和巴西等主要市场的实体店关闭，仅亚洲市场开业，中国市场3月业务仅下降约20%，上周仅下降约10%，日本市场情况与中国相似，在门店关闭前一周，整体业务下降约50% [89] - 公司引用的杠杆率为总杠杆率，不包括租赁，总杠杆率为2.2倍，净杠杆率为1.9倍 [90]