财务数据和关键指标变化 - 第二季度非GAAP每股收益为2.10美元，超出此前指引上限0.20美元，主要得益于欧洲Tommy Hilfiger业务的强劲收入以及对亚洲和北美疲软趋势做出反应后的费用削减 [52] - 预计2019年全年非GAAP每股收益为9.30 - 9.40美元，全年外汇逆风预计为0.35美元，较之前指引增加0.03美元，关税对全年的影响约为每股0.20美元，较之前指引增加0.10美元 [59] - 预计全年收入保守增长约1%（报告值），按固定汇率计算约增长3%，其中包括澳大利亚和大中华区收购带来的约1.75亿美元收入，部分被Calvin Klein女装牛仔裤业务授权和Calvin Klein Collection业务关闭导致的约1亿美元收入减少所抵消 [60][61] - 预计全年运营利润率下降60个基点，下半年下降约110个基点；Tommy Hilfiger运营利润率预计下降约140个基点，下半年下降约300个基点；Calvin Klein运营利润率预计上升50个基点；Heritage业务运营利润率预计下降110个基点 [63][64] - 计划将年度股票回购增加至3亿美元，长期债务偿还减少至5000万美元 [64] 各条业务线数据和关键指标变化 Tommy Hilfiger - 业务按固定汇率计算增长10%，收益增长12%，主要受欧洲业务表现出色推动；国际收入按固定汇率计算增长22%，零售同店销售额增长9%，欧洲业务实现两位数收入增长，EBIT利润率上升350个基点 [27] - 秋季订单簿增长15%，2020年春夏订单簿增长约12% [29] - 亚洲业务在日本表现良好，但大中华区因中美贸易紧张局势和香港抗议活动受到压力 [29][30] - 北美业务收入下降5%，利润率下降350个基点，零售同店销售额下降8%，主要受客流量疲软和国际旅游减少影响 [31] - 授权业务表现积极，北美女装业务在G - III旗下实现强劲增长和良好的零售销售 [33] Calvin Klein - 收入按固定汇率计算下降4%，收益下降4%至1.01亿美元，业务向G - III过渡以及Calvin Klein Collection业务关闭使本季度收入承压约300个基点 [41] - 国际收入按固定汇率计算增长5%，同店销售额持平；欧洲业务表现良好，各渠道和多数产品类别均实现强劲增长，秋季订单簿增长15%，2020年春季增长12% [42][44] - 亚洲业务销售和EBIT低于计划，大中华区表现疲软，部分被数字业务和其他亚洲市场的良好表现所抵消 [44] - 北美业务收入下降13%，主要受女装牛仔裤业务授权给G - III的影响；批发业务数字业务表现积极，零售同店销售额下降3%，较第一季度有所改善 [47] Heritage业务 - 本季度收入持平，同店销售额下降2%，EBIT利润率承受巨大压力，下降400个基点，主要受美国零售环境促销活动增加影响 [49] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲市场 - 业务持续表现出色并获得市场份额，多数市场的Tommy Hilfiger和Calvin Klein品牌呈现强劲趋势，预计有利趋势将持续到今年年底 [11] 美国市场 - 第二季度客流量面临挑战，导致上半年促销活动频繁，国际旅游持续疲软，预计下半年客流量不会改善，促销环境将加剧，行业库存水平上升将对利润率构成压力，许多批发合作伙伴对即将到来的假日季持谨慎态度 [12][13][14] 亚洲市场 - 第一季度的客流量趋势在第二季度进一步放缓，主要受大中华区影响，包括中美贸易紧张局势、香港抗议活动和美元走强等因素，预计第二季度销售趋势将持续到今年年底，香港市场压力将更加明显 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 第二季度完成两项战略收购，包括澳大利亚的Tommy Hilfiger、Calvin Klein和Van Heusen业务，以及大中华区部分地区的Tommy Hilfiger业务，认为直接运营品牌将推动这些战略重要市场的长期增长 [17] - 宣布加强对全球袜类业务的直接控制，与一流袜类合作伙伴成立合资企业，负责北美市场的销售和分销，公司负责国际市场的销售和分销 [18][19] - 持续投资公司范围内的数据和数字创新议程，包括电子商务网站、移动平台和在门店融入数字元素，目前数字销售占总收入略超10%，第二季度自有运营业务的在线销售增长超过20% [20] - 关注消费者数据，利用消费者洞察为营销和产品决策提供支持，以改善销售和利润率，提供更无缝的消费体验 [21] - 注重业务效率，包括供应链、仓储和分销，以及优化全球零售布局和运营模式 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管上半年业绩超出预期，但鉴于宏观环境的不确定性、全球零售格局的疲软以及中美贸易紧张局势的升级，公司对下半年采取保守规划，并提供了更保守的全年每股收益指引 [8][9] - 对Calvin Klein和Tommy Hilfiger品牌的内在实力充满信心，认为公司正在适应不断变化的消费环境，通过有针对性的投资和战略举措，有望在未来取得成功 [16] - 长期来看，公司认为Calvin Klein欧洲业务有10亿美元的销售机会，亚洲市场也是巨大的增长机遇，尽管近期面临挑战，但品牌在这些市场仍有良好的发展潜力 [104][105] 其他重要信息 - 会议提供的财务信息和指引基于非GAAP基础，与GAAP金额的对账信息可在公司网站和向SEC提交的报告中找到 [5] - 会议包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，公司未来经营结果可能与历史结果或当前预期存在重大差异，且公司无义务公开更新前瞻性陈述 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈欧洲市场第二季度的国家趋势，以及展望2020年春夏，两个品牌订单簿增长12%的驱动因素是什么？ - 回答: Calvin Klein订单簿增长基本全面，牛仔裤和服装业务表现强劲；Tommy Hilfiger业务中，牛仔裤、鞋类和配饰业务持续推动增长。德国和英国业务表现良好，欧洲主要市场未出现明显放缓迹象 [69][70][71] 问题2: 关于关税，公司的缓解策略是什么？在北美市场，提高产品价格的可能性如何？ - 回答: 短期内，公司与工厂供应商和零售合作伙伴就关税成本分担进行讨论；2020年，公司将大部分生产从中国转移，预计美国所需产品中来自中国的比例将降至10% - 12%，并与零售合作伙伴讨论在必要时提高部分产品价格，但认为当前市场环境难以承受服装价格上涨 [74][77][79] 问题3: 请分析下半年库存情况对毛利率的影响，以及Calvin Klein品牌从牛仔裤问题中恢复的情况？ - 回答: 市场整体库存水平上升，公司库存剔除收购因素后增长约4%，公司积极清理库存，但预计下半年仍面临利润率压力。Calvin Klein品牌营销回归核心DNA，秋季假日产品表现更好，预计2020年春季产品也将有良好表现 [83][84][95] 问题4: 除了当前的不利因素，公司的收入增长和底线增长目标是否会受到短期影响？ - 回答: 公司对长期增长算法有信心，预计中个位数的收入增长将推动两位数的每股收益增长。短期内，由于贸易紧张局势和宏观环境的不确定性，需要更加谨慎，但长期来看，Calvin Klein欧洲业务和亚洲市场仍有巨大增长潜力 [103][104][105] 问题5: 批发合作伙伴对假日季的保守规划，是否会影响公司承担的风险和利润率？ - 回答: 公司供应链的改善使其能够对销售趋势做出反应，特别是核心补货产品。对于时尚和其他业务，公司愿意承担一定风险，但目前未将其纳入规划。如果销售情况良好，公司有望在利润率方面获得机会 [110][111][113] 问题6: Tommy业务的长期利润率潜力如何，特别是国际业务？在追求增长机会时，何时需要加快再投资？ - 回答: Tommy业务去年运营利润率约为15.5%，预计可达到16%，随着亚洲市场的增长，利润率有提升空间。Calvin Klein业务去年运营利润率约为12%，预计未来四年内有望接近Tommy业务的国际利润率水平 [115][116][118] 问题7: 袜类业务成立合资企业的原因是什么，有哪些财务和战略利益？ - 回答: 袜类业务是核心补货业务，与内衣业务有相似特征，公司认为有增长机会。与北美世界级合作伙伴成立合资企业，结合双方优势，有望提升盈利能力，风险较低且投资相对较少 [121][124][127] 问题8: 今年的运营现金流和资本支出预计是多少？ - 回答: 资本支出预计约为4亿美元，现金流约为5亿美元，包括3亿美元的股票回购和5000万美元的债务偿还 [128] 问题9: 考虑到批发账户的促销环境，Tommy和Calvin的数字业务在明年的增长机会和利润率前景如何？ - 回答: 两个品牌的数字业务增长不会放缓，包括自有在线业务和与第三方合作伙伴的业务。第三方业务的盈利能力与部分批发渠道相当或略高，自有销售为零售利润率，预计将改善公司的毛利率和整体利润率 [137][138][139] 问题10: 尽管公司对下半年持保守态度，但部分零售合作伙伴表示8月业务有改善，第三季度是否有积极趋势？ - 回答: 北美批发客户的业务在第二季度后期有所改善，公司业务也有类似趋势，但公司对下半年趋势持续改善持保守态度，若销售趋势改善，将减轻利润率压力 [142][143][145] 问题11: Tommy Hilfiger下半年利润率下降300个基点的主要驱动因素是什么？未来12 - 18个月，是否有进一步降低对中国采购依赖的计划？ - 回答: Tommy Hilfiger利润率压力主要来自北美市场，去年利润率较高，且当前库存水平高于预期。公司希望关税问题得到解决，回归正常采购环境，长期来看，中国在公司采购中的占比可能会自然下降，但不会像目前这样剧烈 [154][155][157]