公司概况 - 公司是公用事业、可再生能源、通信和能源行业的领先专业基础设施解决方案提供商，通常自行完成超80%的工作[7][11] - 2021年约70%的收入来自受监管的公用事业，约90%的收入来自可重复和可持续的活动[12] 企业责任与可持续发展 - 公司在2020年为员工培训和安全计划额外投资超1亿美元，超4万名员工接受安全培训[16] - 预计到2021年底约90%的车队将使用基于GPS的技术进行排放、利用率和效率测量及规划[18] 关键战略与财务表现 - 2015 - 2021E基础业务收入预计增加约50亿美元，复合年增长率达10%，占总收入的比例从83%提升至约90%[22] - 2015 - 2021E调整后EBITDA从5.26亿美元增至12.36亿美元，调整后EBITDA利润率从6.9%提升至9.7%，调整后每股收益从1.11美元增至4.75美元[23] 客户与市场 - 2020年最大客户占收入约5%，前10大客户占约32%，前20大客户基础业务收入2016 - 2020年复合年增长率为19%[35][38] - 美国投资者所有的公用事业2021年资本支出预计达1430亿美元，2021 - 2025年可再生能源装机容量预计增加160GWs，美国无线公司预计在5G上投资2750亿美元[36] 行业趋势与机遇 - 行业面临电网现代化、可再生能源扩张、电动汽车、电气化、通信/5G和外包等长期有利趋势，公司有望受益于这些趋势实现5% - 10%+的收入复合年增长率[41][43] - 由于行业劳动力老龄化，预计未来五年电力和天然气公用事业的外包将增加，公司专注于招聘、培训和发展员工[45] 业务板块与结构 - 2020年公司收入112亿美元，约90%来自公用事业、通信和工业客户，电力解决方案业务占69%，地下公用事业及基础设施解决方案业务占31%[55][56] - 预计2021年约90%的收入来自基础业务活动，基础业务更具可见性和稳定性[60] 重大项目与合作 - 2020年6月公司与ATCO共同拥有的LUMA Energy获得波多黎各电力输配电系统运营和维护协议，预计提供稳定现金流和收益[94] 通信基础设施服务 - 公司目标是成为通信基础设施服务的领先提供商，中期有望实现约10亿美元的年收入和10%以上的营业利润率[98] 收购Blattner - 2021年10月收购Blattner，增强了公司与能源转型趋势的契合度，预计立即增加关键财务指标，实现多年增长[111][112] 财务状况与资本配置 - 截至2021年9月30日，公司净债务/调整后EBITDA约为1.3倍，拥有较强的资产负债表和流动性[154] - 公司采用灵活和战略的资本配置方法，优先考虑营运资金、资本支出、收购投资和资本回报[166]