财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度营收达34亿美元创纪录，归属普通股股东的净利润为1.74亿美元，摊薄后每股收益为1.21美元，调整后摊薄每股收益为1.48美元 [19] - 第三季度末总积压订单达170亿美元创纪录，12个月积压订单为98亿美元也创季度纪录，积压订单增长主要受与北美公用事业公司的多年期主服务协议推动 [21] - 2021年第三季度产生负自由现金流4000万美元，而2020年第三季度为正自由现金流7000万美元，主要因营收增加导致营运资金需求上升，以及2020年第三季度受益于薪资税递延 [22] - 2021年第三季度销售未收款天数为89天，较2020年第三季度增加7天，较2020年12月31日增加6天，主要因两个加拿大输电项目导致营运资金需求增加 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 电力解决方案业务 - 第三季度电力业务营收23亿美元创季度纪录，较2020年第三季度增长10%，主要因核心公用事业和通信市场需求良好以及收购业务带来约5500万美元营收 [19] - 2021年第三季度电力业务运营利润率为12.4%，略低于2020年第三季度的12.7%，但好于预期，受益于约2.3亿美元的紧急恢复收入和LUMA合资企业约1000万美元的收入 [19] 地下公用事业和基础设施解决方案业务 - 第三季度该业务营收10.2亿美元，较2020年第三季度增长12%，主要因天然气分销和工业服务收入增加 [20] - 第三季度该业务运营利润率为6.7%，较2020年第三季度低107个基点，主要因飓风艾达和新冠疫情影响，2020年第三季度受益于大型管道项目的有利调整 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成对Blattner的收购，认为北美能源向碳中和转型将带来大量可再生能源和相关基础设施投资，此次收购使公司在能源转型基础设施领域占据独特地位 [6] - 公司将继续执行战略举措，通过基于解决方案的方法、与现有和新客户的计划性支出增长、大型输电项目机会、Blattner可再生能源解决方案的加入以及受疫情影响业务的复苏，推动2022年业务增长 [16] - 公司认为自身多元化、独特的运营模式和创业精神为长期为股东创造价值奠定基础，将继续通过安全执行和一流的现场领导来区别于竞争对手 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为北美能源转型处于加速阶段，公共政策和环保意识将推动电力结构向可再生能源转变，公司电力基础设施解决方案和地下公用事业及基础设施解决方案业务将在转型中发挥重要作用 [9][15] - 华盛顿特区的两党基础设施法案和重建更好计划若通过，将为公司带来近、长期的增量机会，但公司的积极展望和战略计划并不依赖这些计划 [15] - 公司对2022年业务增长充满信心，认为随着能源转型和碳减排举措的实施，公司的可见性将提高，增长机会将扩大和加速 [16][17] 其他重要信息 - 公司在第三季度及财报发布日之前，除Blattner外还收购了3家公司并进行了一项少数股权投资，总代价约1.1亿美元，增强了为北美公用事业和通信客户提供综合基础设施解决方案的能力 [27] - 公司预计2021年全年综合营收在125.5亿 - 128.5亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润在12.1亿 - 12.6亿美元之间，摊薄后每股收益在3.20 - 3.40美元之间，调整后摊薄每股收益在4.62 - 4.87美元之间，全年自由现金流在3.5亿 - 5亿美元之间 [31][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度表现未达预期业务的量化情况及后续展望，工业服务业务是否盈利，加拿大项目是否有费用支出及DSO是否正常化 - 电信业务虽未达预期，但宏观市场良好，大部分业务仍实现双位数利润率，公司将增加该业务积压订单，长期看好该市场 [39] - 加拿大项目表现良好，主要是受新冠疫情影响导致计费周期延迟，未产生费用支出 [40] - 飓风对电力业务有积极影响，对地下业务有一定抵消作用 [41] 问题2: 公司扩大劳动力规模的策略，西北线路工学院的吞吐量及如何扩大该项目以满足未来劳动力需求，以及提高劳动力生产率的创新或技术 - 公司过去5年投入约1.5亿美元，已证明有能力扩大劳动力规模，自执行约85 - 90%的业务，能在劳动力紧张市场按时、按预算交付项目 [43] 问题3: 加拿大电气输电项目因成本和延误导致DSO升高，公司对收款的信心及可能的收款时间 - 公司对收款有高度信心，预计收款时间在明年第一、二季度 [46][47] 问题4: 考虑到可再生能源供应链情况，2022年Blattner展望的缓冲空间及前景偏向 - 公司坚持之前给出的2022年Blattner营收25 - 27亿美元的展望，对该数字充满信心，供应链问题对公司影响不大 [51] 问题5: Luma的发展趋势及能否在第四季度获得绩效激励 - Luma项目虽有噪音，但公司执行情况良好，政府支持，需等项目走出破产程序进入15年合同期才能获得绩效激励，目前进展顺利 [53] 问题6: 监管问题是否会对电力业务营收增长带来风险，当前项目是否有类似风险 - 大部分客户在能源转型方面增加资本支出，大型项目虽受关注，但不影响公司85%的MSA业务和增长轨迹 [56] 问题7: 预算和解方案和两党基础设施建设是否会直接推动公司项目活动 - 能源转型趋势下，无论有无政策支持，公司业务都会发展，这两个方案将为公司带来额外机会 [58] 问题8: 2021年工业业务在营收和EBITDA方面的贡献，以及2022年该业务对利润率和收益的提升机会，长期来看电力业务利润率的趋势 - 第四季度工业业务略有盈利，2022年有望恢复正常，历史上该业务EBITDA为双位数，未来电力业务也有望实现双位数利润率 [64][67][70] 问题9: 收购业务第四季度情况及与Blattner 2022年指引的关系 - 第四季度收购业务贡献受部分季度贡献、季节性、项目变动和审慎考虑等因素影响，公司仍对Blattner 2022年25 - 27亿美元的营收指引有信心 [74] 问题10: CO₂和氢气管道业务对公司的规模和与现有业务的差异 - 该业务是公司业务的一部分，公司处于能源基础设施转型的核心位置，氢气在电网平衡中将发挥作用，未来有很大机会 [76][77] 问题11: 2022年工作的时间安排，高钢铁或原材料成本是否影响项目进度，Blattner的季节性情况 - 大宗商品价格上涨未对业务产生重大影响，公司规模和灵活性使其具有竞争优势 [84] - Blattner季节性与电力业务相似，第一季度较低，第二季度上升，第三季度较强，第四季度与第三季度相当或略有下降 [86] 问题12: 地下公用事业和基础设施业务中LDC业务受新冠疫情影响情况及利润率趋势 - LDC业务受新冠疫情影响较小，运营正常，利润率有望达到上单位数 [89] 问题13: 天然气公用事业现代化项目的客户需求及业务增长情况 - 公司看好该业务长期发展，有甲烷排放、铸铁管更换等需求，将整合资源以提高盈利能力 [93][94] 问题14: 氢气和CO₂管道业务的行业阻力情况 - 氢气业务复杂，是能源转型的一部分，在电网调节和负荷平衡中起作用，与输电建设相互配合 [96] 问题15: 公司在整合Blattner后，对进一步收购的看法和节奏 - 公司会谨慎管理资产负债表，不会放弃有价值的收购机会，但会适当放缓收购节奏 [99] 问题16: 公司对传统石油和天然气管道项目的看法及增长潜力 - 公司在该领域具有盈利能力，但不会进行大规模投资，会把握机会，预计业务规模在3 - 5亿美元 [103] 问题17: 公用事业客户2022年及以后的资本预算中，输电和配电侧在加固韧性和新投资替换方面的重点是否有变化 - 客户需求包括各方面，地下化趋势明显，电动汽车对配电系统的影响被低估 [106] 问题18: Blattner的项目授予活动趋势，太阳能和风能项目的组合变化，以及参与海上风电项目的机会 - 公司重申Blattner 2022年和2025年的营收指引，关注兆瓦数而非项目数量，海上风电项目成本高，公司会参与擅长的互联部分 [109] 问题19: 电信业务利润率的学习曲线要素及何时能恢复正常，对Blattner营收和EBITDA指引的信心是否一致 - 电信业务利润率受工程收尾和项目范围调整影响，公司将努力提高利润率，有望恢复到双位数 [112] - Blattner的EBITDA有望达到双位数，公司对营收和EBITDA指引的信心一致 [112]