财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度营收28亿美元，归属于普通股股东的净利润3900万美元，摊薄后每股收益0.26美元，调整后摊薄每股收益0.47美元 [43] - 第一季度末总积压订单为147亿美元，略低于去年年底，但比2019年第一季度高20亿美元；12个月积压订单为76亿美元，比2019年第一季度高约6.85亿美元 [51] - 第一季度产生自由现金流1.64亿美元，其中包括与两个管道项目索赔和解相关的8200万美元保险赔款；本季度销售未收款天数为85天，较2019年第一季度减少3天，但略高于去年年底的81天 [52] - 截至2020年3月31日，总流动性约为17亿美元，债务与EBITDA比率约为1.7倍，处于1.5 - 2倍的首选范围内，远低于信贷安排规定的3倍上限 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 除拉丁美洲外，电力业务收入18亿美元，较2019年第一季度增长8%，反映了在与COVID - 19相关的中断之前基础业务的持续强劲 [44] - 电力业务部门利润率为7.3%，不包括拉丁美洲业务为8.2%，符合此前关于由于季节性因素以及防火硬化活动集中在下半年而导致第一季度利润率较低的评论 [45] - 通信业务作为电力业务的一部分，收入较2019年第一季度增长近40%，运营利润率处于个位数中段 [46] 管道与工业业务 - 管道与工业业务收入10亿美元，比2019年第一季度低13%，主要由于大型管道项目收入预期减少1.7亿美元，部分被基础业务活动增加（包括收购公司带来的约1亿美元收入）所抵消 [47] - 管道与工业业务部门运营利润率为3.1%，低于2019年第一季度，但在本季度预期范围内，尽管受到加拿大管道业务恶劣天气的影响 [48] 拉丁美洲业务 - 第一季度拉丁美洲业务有序退出，但1630万美元的运营亏损超出预期，主要与该地区项目的提前终止和收尾成本有关，第二季度严格的COVID - 19居家令加剧了这一情况，导致第一季度某些项目确认亏损 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 电力服务需求保持稳定，公用事业资本支出预算没有明显减少，长期公用事业客户计划在中期内投资数百亿美元用于系统现代化和可持续发展 [29] - 通信基础设施服务业务第一季度表现良好，收入实现两位数增长且盈利能力稳定，项目进展顺利，光纤致密化和5G部署需求强劲 [31] - 管道与工业业务方面，天然气公用事业运营在第一季度表现良好，但3月下旬开始，由于北美各地实施居家令，某些大都市市场的业务受到影响，工业和服务业务第一季度创纪录，但进入第二季度，由于COVID - 19和能源市场挑战，客户开始限制现场活动，推迟维护和某些周转项目 [33][35][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括专注并发展基础业务、提高利润率、通过在公用事业、通信和工业等行业及相邻行业的服务线扩展创建增长平台、在安全和培训方面成为行业领导者以及有纪律地部署资本以创造价值 [86] - 过去五年，公司通过多元化和保持强大的财务状况来降低业务风险，为应对突发事件做好准备，拥有多元化、高质量的客户群，广泛的地理覆盖和多样化的服务线 [41] - 公司认为多元化战略、有利且有弹性的行业动态以及战略投资将在顺境和逆境中持续使公司受益，使其能够继续为所有利益相关者服务 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前处于前所未有的健康和经济环境中，但核心竞争力是在具有挑战性的环境中安全执行项目，员工的坚韧和应变能力令人鼓舞 [13][14] - 第一季度业绩稳健，积压订单接近创纪录水平，预计全年积压订单将创纪录，显示了公司业务的弹性和有利的定位 [20] - 4月是公司今年最具挑战性的月份，但随着社区限制的放宽，公司预计工作中断情况将得到缓解，与客户密切沟通和合作，未经历且预计不会经历重大供应链中断或劳动力可用性问题 [23][24] - 公司认为约80% - 90%的收入来自公用事业、通信和某些管道与工业基础设施服务，即使在当前环境下也具有弹性，其余不太具弹性的部分收入可能在今年下半年企稳，并提供多年增长机会和合理回报 [27][28] - 尽管第二季度业绩将受到近期干扰的影响，但随着社区限制的放松和经济的重新开放，公司对活动水平和近期可见性的改善持乐观态度，对公司的多年机会仍充满信心 [84][85] 其他重要信息 - 公司在2月实施了现有的大流行计划以应对COVID - 19，保护现场员工，并在适当情况下启动了在家工作政策，截至第一季度末，约有39500名员工，到目前为止，COVID - 19对劳动力或关键人员的可用性没有产生重大健康影响 [16][17] - 公司采取了一系列成本管理措施，包括暂停招聘和加薪、削减可自由支配支出、非必要旅行以及推迟非必要资本支出，并对面临挑战和不确定性的业务进行了人员管理 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年预期收入中，燃气分销和维护与完整性业务的收入损失是否只是推迟到2021年，还是会有部分损失？ - 公司表示，部分业务因城市关闭而暂停，如纽约业务约90%因COVID - 19影响而关闭，但目前这些业务正在逐步恢复，大部分影响集中在第二季度，约70%的指导调整与COVID - 19相关，属于一次性影响 [94][95][96] - 同时指出，这些业务的利润率是贡献利润率，成本结构不会随收入快速变化，随着业务在2021年恢复正常，贡献利润率会较高 [97][98] 问题2: 公司仍预计今年积压订单创纪录，信心来自哪里，是否仍有大型输电项目的预订机会，以及油气积压订单是否会受到重大影响？ - 公司认为，战略围绕石油和天然气以及电力业务的长期主服务协议和计划性支出，电力业务相对稳定，客户的长期资本预算大多保持不变，大型输电项目的投标依然活跃，未出现回调 [103] - 从整体业务来看，约10%的业务与大宗商品相关，且这部分业务对积压订单的影响较小，大部分积压订单与更具弹性的长期业务相关 [104][105] 问题3: 为实现指导目标，对居家令解除的节奏有何预期，4月情况如何，以及正常化后的每股收益情况如何？ - 公司表示，已建立了有弹性的业务，从调整后EBITDA角度看有10亿美元的运行率，COVID - 19对第二季度管道与工业业务利润率有影响，但大部分是一次性的，下半年业务将恢复到更正常的基础 [111][112][113] - 对于正常化后的每股收益，公司认为Jamie的观点有一定合理性，拉丁美洲业务的影响是非重复性的，COVID - 19的影响在2021 - 2022年恢复正常运营后会得到弥补 [115][116] 问题4: 本季度的三次收购情况如何，在当前市场条件下，公司对并购和行业整合的看法以及可能关注的市场领域？ - 本季度进行了两次小规模收购，总金额不到2000万美元，一次是电信地下业务，另一次是支持工业业务的催化剂相关业务，公司认为这两次收购具有协同效应，支持公司战略 [126] - 公司表示会谨慎对待并购，有机会进行有机增长和并购，但会有选择性和智慧地进行，利用资产负债表，关注市场动态，同时指出一些小公司贷款的影响尚不确定 [127][128][130] 问题5: 完全关闭的市场占销售额的百分比是多少，劳动力的灵活性如何，在市场关闭时是否保留员工以期待市场快速恢复？ - 公司难以量化完全关闭市场占销售额的百分比，因为这些市场还有其他业务活动，但可以从天然气分销和维护业务的预期变化中看到市场影响 [135][136] - 公司表示员工灵活性高，能够快速响应和恢复业务，因为公司采用分散式管理，与员工、客户和政府官员密切合作，且85% - 90%的业务为自主执行，业务恢复类似于季节性变化 [132][133] 问题6: 针对禁止公用事业使用某些设备供应商的行政命令，公司客户是否有应急计划，对公司短期和长期有何影响，以及公用事业收紧预算是否会加速外包趋势？ - 公司表示与客户合作应对该命令，大部分主要变压器和通信设备并非来自被列入黑名单的地区，公司作为美国公司，不依赖相关设备推进业务，目前情况良好 [138][139] - 关于公用事业预算和外包趋势，公司认为每个公用事业和城市情况不同，大部分公用事业关注资本预算和现代化，业务与可再生能源、电网硬化和电动汽车等相关，需求不会因当前情况而改变，公司对业务前景有信心 [141][142][143] 问题7: 如何管理管道与工业业务的应收账款，特别是在客户信用质量下降的情况下，以及合同中采取了哪些措施保护股东利益，还有从秘鲁退出的剩余步骤、剩余积压订单和所需资本情况？ - 公司表示大部分业务与信用状况良好的大客户合作，目前对管道业务的应收账款没有额外担忧，会持续关注合同条款和客户信用质量 [148][149] - 公司希望今年基本完成从拉丁美洲的退出，已在本季度加快进度，仍有一些法律问题需要处理，在秘鲁的单个项目已无大量剩余工作，但拉丁美洲其他业务有一些关闭成本 [150][151][153] 问题8: 从联邦政府的刺激措施和关键供应链回流中看到了哪些潜在增长机会，以及工业服务业务下半年复苏需要什么条件，Stronghold在过去能源低迷时期实现收入增长的驱动因素是什么，该业务对油价的敏感度如何？ - 公司认为政府的流动性措施有助于客户维持资本支出，若有基础设施建设，将对公司业务有积极影响，公司大部分业务为自主建设，处于有利地位 [155][156][157] - Stronghold业务增长是因为其在催化剂更换等方面是关键环节，与客户有更高效的合作安排，下半年业务恢复取决于炼油产能和整体经济复苏情况，特别是航空业的恢复 [159][160][162] 问题9: 展望2020年以后，能否将防火硬化业务恢复到2019年的水平，以及对波多黎各业务的看法，还有现金流量范围的上下限取决于什么，何时预计预订和启动5亿美元的管道项目，目前LDC资产的利用率与最差时期相比如何？ - 公司认为防火硬化业务的客户资本支出预算有所增长，预计下半年将根据客户预算增加工作量，并在可预见的未来保持较高水平，同时公司有能力根据客户需求调整工作安排 [164][165][166] - 对于波多黎各业务，公司表示机会巨大，保持乐观态度，与当地保持沟通 [167] - 现金流量下限可能受下半年业务增长、工作资本需求增加以及客户付款速度减慢等因素影响，上限则相反；公司预计5亿美元的管道项目将在第二季度中期开始预订并逐步推进；目前LDC资产利用率正在从4月的最差情况逐步恢复，是一个渐进的过程 [171][174][169] 问题10: 电力业务的资本支出预算在未来几个季度的弹性如何，以及Stronghold业务在居家令解除和行驶里程增加后为何不能更快恢复？ - 公司表示电力业务客户的资本支出预算大多保持多年指导，业务主要与可再生能源互联、电网硬化和电动汽车等相关，需求稳定，电信业务也有良好的发展机会 [179][180][181] - Stronghold业务恢复速度取决于航空业和整体经济的恢复情况，周转项目可能会推迟到2021年，公司会采取谨慎的态度，同时该业务的炼油能力与全球市场相关，需要全球经济的复苏 [183][184] 问题11: 自由现金流强劲，预计今年产生的自由现金流的主要用途是否是回购股票，以及通信业务在5G方面的成功情况，在COVID - 19情况下是否会加快推进，还有2021年经济正常化后，熟练劳动力的获取情况如何？ - 公司表示会谨慎管理资本和现金，在部署资本时保持纪律性，会考虑并购机会，但目前没有重大计划，会继续以传统方式对待股票回购，但会更加谨慎，确保经济复苏和现金状况良好 [187] - 通信业务在5G方面取得了一定规模，随着在家办公对数据需求的增加，公司将继续与客户讨论并推进宽带建设 [194][195][196] - 高失业率有助于公司招聘，石油行业的低迷可能使人员回流到更可持续的业务，公司在劳动力方面的投资和本地化模式有助于吸引人才 [201][202] 问题12: 公司在Keystone项目上的能力、人员和设备可用性、可能的时间表以及投标、中标和建设机会如何？ - 公司自2009年以来一直参与Keystone项目，拥有相关能力和资源，目前未将该项目纳入指导范围，但看到了一些积极迹象，对项目持乐观态度，认为该项目对加拿大很重要 [204][205][206]