财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度至2023年第三季度，公司收入、调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和调整后净收入（ANI）分别增长55%、36%和50% [2] - 2023年第三季度，公司收入为5890万美元，较2022年第三季度增长18%；平均费率为104个基点；追赶费用为200万美元 [21] - 2023年第三季度，公司运营费用为5860万美元，较去年同期增长47%，主要归因于与收购相关的额外薪酬福利和非现金股票薪酬费用 [35] - 2023年第三季度，公司GAAP净亏损为880万美元，而2022年第三季度净收入为560万美元，主要归因于高管过渡相关的薪酬费用、收购相关的非现金股票薪酬和与WTI收购相关的盈利支出 [36] - 2023年第三季度，公司调整后EBITDA为2960万美元，较2022年第三季度增长7%，调整后EBITDA利润率为50%，全年利润率预计在51% - 52%之间 [37] - 2023年第三季度，公司调整后净收入（ANI）为2430万美元，较2022年第三季度下降3%，主要是由于利率上升增加了约200万美元的利息成本 [38] - 2023年全年现金税约为300万美元，公司继续受益于1.58亿美元的净运营亏损和3.68亿美元的税收摊销资产 [39] - 截至2023年第三季度末，公司现金及现金等价物为2000万美元，未偿还债务余额为2.74亿美元，循环信贷额度已提取6950万美元，信贷额度可用9300万美元；本季度未回购股份，股票回购计划可用1890万美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第三季度，公司影响策略Enhanced Capital推动了1.54亿美元的收费资产管理规模（AUM），一个现有银行客户增加了9100万美元的投资承诺，同时Enhanced Capital代表第三方部署了2800万美元 [33] - 2023年第三季度，公司私募股权策略筹集并部署了3.09亿美元，主要由主要基金的基金推动；预计明年晚些时候推出RCPDirect V和RCP Secondary V [116] - 2023年第三季度，公司GP股权策略受益于GP募资更具挑战性的环境 [117] - 2023年第三季度，公司风险投资策略TrueBridge筹集了1.8亿美元，主要来自旗舰基金的基金和首只二级基金的有限合伙人承诺 [117] - 2023年第三季度，公司信贷业务筹集并部署了5600万美元，NAV贷款策略Hark为收费AUM做出贡献；WTI继续推进Fund XI，预计2024年年中推出，目前有强劲的交易流和有吸引力的部署机会 [118] 各个市场数据和关键指标变化 - 从公司在中低端市场的角度来看，过去几个季度市场变化不大，在不确定时期，投资者做出决策的时间可能会更长 [115] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司新CEO Luke Sarsfield认为有多种方式推动有机增长，包括利用现有业务优势进行资本筹集、拓展和深化募资能力、向潜在有限合伙人介绍平台等 [5] - 公司认为并购是增长的重要组成部分，将谨慎、有纪律地寻找能创造股东价值的机会，关注北美和国际市场的空白领域 [45] - 公司Bonaccord业务是中低端市场GP股权业务的先驱，拥有出色的业绩记录和广泛的关系网络，未看到竞争压力的明显变化 [54] - 公司认为新的银行资本规则和银行业挑战为其WTI风险债务业务提供了更广阔的护城河，同时也为整个私人信贷业务带来了机会，可能会在该领域进行无机增长活动 [83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层认为尽管宏观经济环境充满挑战，但公司自2021年上市以来取得了令人印象深刻的财务业绩，相信未来会继续受益于与有限合伙人的良好关系，为股东创造价值 [2][9] - 新CEO Luke Sarsfield对公司的未来充满信心，认为公司拥有优秀的团队、强大的平台和广泛的增长机会，包括有机增长和无机增长 [111][112] 其他重要信息 - 公司宣布于2023年11月9日向11月30日收盘时登记在册的股东派发每股0.0325美元的季度股息，将于12月20日支付 [24] - 截至2023年9月30日，公司A类股流通股数为44,932,190股，B类股流通股数为71,343,739股 [24] - 公司计划在2024年举办首次投资者日，分享更多关于领先业务和增长框架的见解 [113] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年预计推向市场的关键基金有哪些，与2023年相比净新增资产筹集情况如何？ - 2024年公司将有十多个策略推向市场，包括许多旗舰策略，公司对募资前景持乐观态度，具体募资指导将在第四季度电话会议中提供 [28][29] 问题2: 如何看待2024年利润率，如何平衡增长举措与当前利润率？ - 公司维持2023年全年利润率在51% - 52%的预期，目前尚未提供2024年指导；公司会在投资增长和维持利润率之间取得平衡，谨慎、有纪律地进行投资 [49][50] 问题3: 请介绍Bonaccord业务及其竞争护城河，是否面临竞争压力？ - Bonaccord业务是中低端市场GP股权业务的先驱，拥有出色的业绩记录和广泛的关系网络，未看到竞争压力的明显变化 [54] 问题4: M&A如何融入公司战略以创造股东价值，在产品和分销能力方面，哪些领域的无机增长机会最有意义？ - 并购是公司增长的重要组成部分，公司将谨慎、有纪律地寻找能创造股东价值的机会，关注北美和国际市场的空白领域，利用平台和品牌优势，专注于中低端市场 [45][60] 问题5: 如何利用未与P10合作过的有限合伙人机会，是否需要增加销售团队投资？ - 公司需要通过多种渠道，如媒体、社交媒体、利用知识产权和内容等，提高品牌知名度，进入更多潜在有限合伙人的视野，以增加业务机会 [67] 问题6: 如何看待私人信贷业务的机会，哪些领域最有吸引力，公司将采取哪些措施抓住机会，目前平台在私人信贷方面有哪些差距？ - 新的银行资本规则和银行业挑战为公司WTI风险债务业务提供了更广阔的护城河，也为整个私人信贷业务带来了机会；公司将继续深入研究，寻找增值、协同的机会，可能会进行无机增长活动 [83][85] 问题7: 目前哪些M&A机会对P10最有意义，如何进行优先级排序？ - 公司将进行市场映射，寻找有交易意愿的合作伙伴，关注北美和国际市场的机会，谨慎、有纪律地推进并购活动，优化并购引擎 [70][73] 问题8: 近期中低端市场与过去几年相比有哪些主要差异，资本流动和投资者对不同策略的偏好是否有变化？ - 宏观经济环境给所有市场带来压力，但中低端市场相对更具韧性，主要原因是该市场资本相对较少，机会集较大，交易倍数和杠杆水平较低 [96][99] 问题9: 如何看待P10及其关键风险投资合作伙伴在当前市场环境下的动向，对风险投资和成长型股权有何看法？ - 宏观经济环境对风险投资市场产生了影响，退出时间延长，估值重置，但TrueBridge平台投资于顶尖的风险投资公司，拥有优质的交易流，且投资组合管理谨慎，公司对其表现有信心 [91][93] 问题10: 截至目前的追赶费用情况是否符合预期，对明年有何展望？ - 追赶费用总体符合预期，上季度由于RCP募资导致追赶费用高于平均水平，公司仍预计平均费率为105个基点 [103]