财务数据和关键指标变化 - 截至第一季度，收费资产管理规模（AUM）达216亿美元，同比增长23%，本季度募资和资本部署9.11亿美元，因到期和降费减少5.16亿美元，预计2023年剩余时间还将减少8.3亿美元 [39][40] - 第一季度收入5700万美元，较2022年第一季度增长32%，平均费率为106个基点 [40] - 第一季度运营费用5200万美元，同比增长65%，主要因收购相关的额外薪酬、福利和非现金股票薪酬费用增加 [41] - 第一季度GAAP净利润76.9万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）2840万美元，较2022年第一季度增长27%，调整后净利润2550万美元，较2022年第一季度增长14% [42][43] - 第一季度末现金及现金等价物2500万美元，未偿还债务余额2.75亿美元，当前信贷额度可用9800万美元，季度末后又偿还1290万美元债务 [44] - 第一季度回购10万股股票，平均价格每股8.51美元，回购计划还有1890万美元可用 [20][44] - 董事会批准将年度股息从每股0.12美元提高8%至每股0.13美元，2023年5月15日宣布每股0.0325美元股息，5月30日登记股东6月20日支付 [7][45] 各条业务线数据和关键指标变化 私募股权业务 - 本季度新增收费AUM 6.1亿美元，尽管分母效应仍在影响投资者决策，但公司凭借二十多年的投资业绩保持信心 [8] - 第一季度推出Multi - Strat II，已募资超6400万美元，RCP的Secondary Fund IV需求良好，已募资近6亿美元 [22] 风险投资业务 - 受益于投资者对优质资产的追求，机构投资者对风险投资表现出热情，约80%的机构投资者计划在2023年维持或增加对风险资产类别的投资 [9] 信贷业务 - 信贷业务新增收费AUM 6800万美元，Hark的NAV贷款策略业务繁忙，产品被更多普通合伙人（GP）接受，银行风险偏好降低和监管加强为公司带来市场机会，有望提高回报 [10][11] 影响力业务 - 第一季度新增收费AUM 8900万美元，受小企业贷款、气候融资和影响力房地产等长期利好因素推动 [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划在2022 - 2023年筹集50亿美元收费AUM，目前已筹集超43亿美元，剩余三个季度有望超目标 [5][33] - 持续评估国内外新老策略的并购机会，不急于达成交易，注重寻找合适合作伙伴 [6] - 加强高管团队建设，积极寻找专业人士提升募资能力和全球知名度，因Jeff Gehl退休，正借助专业公司招聘 [34][36] - 创新投资产品，如私募股权中的MultiStrat组合基金，融合多种投资方式，缩短J曲线并有望带来高回报 [28] - 加大营销投入，挖掘交叉销售潜力，认为交叉销售尚处起步阶段 [34] - 银行业危机为公司部分业务带来机遇，如NAV贷款、风险债务、影响力信贷和SBIC信贷基金业务受益于银行收缩 [75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境具挑战性，包括银行业动荡，但公司凭借多元化策略实现收入、调整后EBITDA和调整后净利润两位数增长，有信心实现2023年目标 [18][19] - 尽管市场不确定使募资放缓，但公司凭借长期投资业绩保持乐观，交易流充足，NAV贷款成为成熟资产类别 [23][24] - 看好公司未来发展，认为投资策略经数十年考验，有望在困难市场环境中繁荣，预计2024 - 2025年制定新的中期募资目标 [31][47] 其他重要信息 - 公司WTI业务运营超40年，商业模式经市场周期考验，正筹备Fund XI，预计明年初推出，有望获高需求 [29][30] - Jeff Gehl在公司工作22年，退休后仍将支持公司，因其退休公司积极招聘加强高管团队 [34][35] 问答环节所有提问和回答 问题1: 银行业危机对Hark和WTI业务的部署和募资机会有何影响，Jeff Gehl退休是否影响把握机会的能力 - Hark为私募股权GP提供贷款，专注于中低端市场，竞争小，当前业务管道充足，Fund IV已募资超3亿美元，其中1亿美元已部署，公司正积极推广其独特的风险调整回报 [54][57] - WTI的主要竞争对手SVB倒闭，市场结构变化，WTI仍在部署Fund X，管道扩大，正筹备Fund XI，预计明年初推出，有前期需求 [58][60] - Jeff Gehl虽退休，但因财务利益仍会帮助公司，公司认为这对双方是双赢，且对业务有信心，将投资营销，按计划推进业务 [61][63][70] 问题2: 能否达到50亿美元募资目标，后续募资节奏如何 - 公司预计将超过50亿美元目标，有多个基金在市场上，有良好的再投资率和市场知名度，不按季度考虑募资，认为业务稳定，虽有挑战但会持续投入营销 [64][65][69] 问题3: 银行业收缩带来的机会规模、投资策略容量及未来三到五年的增长潜力，以及公司业务的杠杆情况 - 公司有四个业务线受益于银行业收缩，即NAV贷款、风险债务、影响力信贷和SBIC信贷基金，目前业务良好，但难以预测规模，关键是传达信息和筹集资金 [75][76] - 公司私募股权业务平均杠杆率为3 - 3.5倍，低于大市场，专注北美中低端市场，风险较低，风险投资业务债务使用少，GP股权业务投资组合多元化 [78][80][81] 问题4: 剩余年度的降费和到期金额、对费率的影响、EBITDA利润率指导以及是否有未确认的并购成本或收益 - 剩余年度降费和到期金额为8.3亿美元，EBITDA利润率指导仍为51% - 52%，平均费率指导为105个基点，WTI有潜在收益，已开始计提 [87][89][92] 问题5: 公司LP基础、跨销售情况以及RCP Advisors核心基金的长期发展轨迹 - 公司募资对象主要是大型LP和零售投资者，中间部分如捐赠基金、家族办公室和小型养老金较少，已在中东进行战略招聘，预计未来6 - 12个月有成果，跨销售目前规模达数亿美元，但仍处早期 [96][97][98] - RCP Advisors的Fund XVII较小是因Multi - Strat基金推出，投资者资金分散到两个基金，Multi - Strategy产品市场需求大 [105][106] 问题6: 销售团队生产力的演变、未来提升空间以及跨销售努力的预期效果 - 公司凭借20年业绩有高再投资率，留住大部分资金，注重向大型资本池和零售平台推广，同时进行跨销售，通过引入新垂直业务吸引现有LP，因此将加强营销建设 [101][102][104] 问题7: 追赶费用金额、105个基点费率是否包含追赶费用、降费和到期时间安排以及收益支付对税收资产的影响 - 追赶费用为300多万美元，105个基点费率包含追赶费用，大部分降费和到期将在下个季度发生，WTI收益支付将增加税收资产 [110][111][113] 问题8: 降费指导是否变化、是否加速基金推出节奏以及增强和影响力业务的监管和立法机遇及时间线 - 降费指导无变化，与原预测相符，除部分信贷策略外，基金推出节奏基本按年度或两年一次，未加速 [116][117] - 通胀削减法案对影响力业务是结构性利好，仍在等待相关规则明确，银行业收缩也带来额外机遇，公司在太阳能融资和影响力房地产等领域看到机会，关键是筹集资金 [122][123][125]