财务数据和关键指标变化 - 第二季度末，毛收费资产管理规模增加12亿美元，扣除2.99亿美元的费用阶梯下调和到期后，达到185亿美元，同比增长30% [9] - 有机收费资产管理规模增长340万美元，与2021年第二季度相比增长22% [10] - 收入同比增长38%，GAAP净收入增长351% [10] - 调整后EBITDA增长52%，调整后净收入基本翻倍 [11] - 第二季度收入为4670万美元，较2021年第二季度增长38% [30] - 平均费率为103个基点，增长主要归因于几笔基金关闭带来的80万美元追赶费用 [31] - 第二季度运营费用超过3100万美元，同比增长21% [32] - GAAP净收入为1120万美元，与2021年第二季度相比增长351% [33] - 调整后EBITDA为2570万美元，较2021年第二季度报告的数字增长52%，调整后EBITDA利润率为55% [34] - 第二季度调整后净收入为2320万美元，较2021年第二季度报告的1160万美元增长99% [35] - 第二季度末现金及现金等价物为2360万美元，7月偿还了循环信贷额度1200万美元，定期贷款部分剩余1.25亿美元未偿还，循环信贷额度剩余5390万美元未偿还 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度，GP State Strategy Bonaccord Fund II首次募资3.67亿美元；RCPDirect IV完成最终募资6.45亿美元，风险投资领域持续增长 [18] - 公司预计信贷业务将持续增长，特别是随着利差扩大和期限延长 [19] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2022年和2023年筹集约50亿美元资金 [11] - 公司将通过并购、偿还债务、股票回购和分红来优化资本再部署 [11] - 公司专注于投资中低端市场，与具有竞争优势、良好业绩记录和成功应对不同市场周期经验的GP合作 [14][16] - 公司具有战略多样性和广泛的产品组合，不依赖单一策略或基金来推动增长 [17] - 公司继续评估收购机会，寻找合适的合作伙伴和双赢的交易结构及价格 [26] - 公司的Impact业务Enhanced Capital与Crossroads Impact Corporation扩大了战略合作伙伴关系，该交易有望提供近5亿美元的干粉资金 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为近期市场波动凸显了P10财务模式的优势，该模式在市场动荡时期表现出色 [22] - 公司对各基金的表现感到满意，认为有信心实现各策略的目标，坚持在两年内筹集50亿美元的目标 [50][52] - 公司认为零售市场是一个庞大且不断增长的市场，虽然目前相关业务尚未对业绩产生重大影响，但未来有望改善 [64] 其他重要信息 - 董事会宣布每股0.03美元的股息，将于2022年9月20日支付给8月29日收盘时登记在册的股东 [12] - 公司的税收资产包括2.12亿美元的净运营亏损和3.06亿美元的剩余税收摊销 [36] - 第二季度未根据公司2000万美元的股票回购计划购买任何股票，截至2022年6月30日，A类股流通股数为37307745股，B类股流通股数为79761550股 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司上季度实施了股票回购计划，但未购买任何股票，原因是什么？ - 公司在本季度的大部分时间处于静默期，且有回购订单但未成交 公司认为在合适的时候以股票回购的形式向股东返还资本是一个不错的决定，同时会继续发放季度股息，并拥有足够的资金用于并购 [42] - 公司在考虑股票回购时会关注大股东情况和股票流动性，若有大量股票可供交易，会考虑投入大量资金 [45] 问题2: 公司在独立账户业务方面的发展势头如何？对Bonaccord基金的目标有何看法，宏观募资市场条件会对其产生怎样的影响？ - 公司有多种策略在本季度筹集资金，包括周期性、反周期性和非周期性策略，不依赖单一基金来实现目标 公司认为第二季度筹集近10亿美元是一个不错的成绩，各基金都有良好的发展势头 公司认识到宏观环境存在挑战，但目前没有基金难以达到预期目标，Direct IV基金就是一个成功的例子 对于Bonaccord基金，公司对其首次募资接近4亿美元感到兴奋，预计该基金将持续开放至2023年，且规模将超过前一只基金（7.5亿美元） [48][50][53] 问题3: 请详细介绍与Crossroads的合作伙伴关系，包括合作方式、5亿美元资金的部署方式以及对P10的经济影响？ - Crossroads是一家公开交易的有限合伙人，公司从两个投资者那里筹集了一只基金，并将资金直接投资于Crossroads，使其成为公司的公开交易永久资本工具 Enhanced在发起任何影响贷款或投资时，会将其放在Crossroads的资产负债表上，并收取管理费和附带权益 [56][57] 问题4: 公司在零售产品方面的举措有哪些？现有产品或策略中，哪些可能成为零售渠道资金流入的主要驱动力？未来三到五年内，哪些新策略或产品适合引入零售渠道？ - 公司目前在零售业务方面有四个方向，包括与Crossroads的合作、在大型平台（如Wirehouse平台）上推广产品、探索区间基金以及与RIAs建立合作并定制产品 目前这些业务尚处于早期阶段，未对业绩产生重大影响，但公司认为零售市场规模庞大且不断增长，这将是一个长期的发展方向 [61][64] 问题5: 公司在募资过程中，新承诺资金流向RCP平台（此前未在此平台投资）的情况如何？ - 公司能够精确跟踪相关数据，但未公开披露 公司已经看到交叉销售的初步成果，例如在欧洲市场，除了私募股权业务外，其他业务也开始吸引资金；Hark的NAV贷款产品也受到关注，业务持续增长；Bonaccord Fund II的首次募资也取得了不错的成绩 公司认为交叉销售需要时间来建立关系，目前仍处于早期阶段，但前景乐观 [69][71][73] 问题6: VC市场在过去六个月面临压力，这对公司VC产品的募资有何影响？ - 公司的TruBridge业务在短期内未出现放缓迹象，因为公司能够接触到顶级风险投资家 虽然风险投资领域的估值出现下调，但公司尚未看到投资者因此撤回资金的情况 [74][75] 问题7: 能否更新公司可提取的干粉资金情况，以及已筹集或承诺的资金和潜在的提取潜力？ - 与Crossroads的合作是公司最大的可提取干粉资金机会，但由于刚刚签署合作协议，资金尚未快速部署，预计整体可提取资金不会大幅增加 [77] 问题8: 关于Bonaccord Fund II首次募资，能否详细介绍该业务的动态？Bonaccord Fund I是否已完全承诺？Bonaccord Fund II的费用是否已开始收取？未来是否会有追溯费用？ - Bonaccord Fund I已完全承诺，但仅提取了46%的资金 Bonaccord Fund II的费用已经开始收取，随着更多投资者加入，公司将在财务数据中体现追赶费用 [81][82] 问题9: 在Bonaccord进行投资时，是否有目标平均支票规模和对管理人的持股比例？投资是否具有一致性？ - 公司认为自己有机会成为中端市场GP股份的市场领导者，该市场此前流动性较差，公司希望成为流动性提供者 Bonaccord Fund I有9家优秀的GP，投资涵盖私募股权、实物资产和私人信贷领域；Bonaccord Fund II已经有两项资产投入运营，且有强大的投资管道 每笔交易都是定制的，会根据管理人的具体需求和策略制定解决方案 [85][86][89] 问题10: RCP在同一年份有多个基金（如RCP 17）出现，原因是什么？ - RCP的模式是持续在市场上募资，RCP Fund 16在第一季度末或第二季度初关闭，按照过去20年的惯例，随后开启了RCP Fund 17的募资 RCP Fund 16已完全投资于其他基金，资金将在五年内逐步提取，RCP Fund 17在第二季度末进行了小规模募资，预计很快会进行下一轮募资，且募资进度符合历史水平 [91][92] 问题11: 公司与Crossroads扩大合作关系，此前还有RCP和Eaten Partnership合作，战略合作伙伴关系对公司有多重要？未来是否会继续建立或扩大合作关系？ - 每一个合作关系对公司都很重要，公司会抓住机会与新合作伙伴创造双赢局面 战略合作伙伴关系是公司战略的一部分，但并非一成不变，需要合适的合作伙伴，且建立合作关系需要时间和努力 [97] 问题12: 费用阶梯下调和到期的2900万美元在下半年两个季度如何分配？ - 费用阶梯下调和到期通常在最后一个季度较多 [99] 问题13: 公司设定的55% EBITDA利润率目标是间歇性管理还是今年仍适用？上半年EBITDA利润率为53.5%，下半年是否需要达到56.5%？ - 公司预计收入将实现两位数增长，利润率可能会面临一定的上行压力，但公司会继续对业务进行再投资，仍预计全年目标为55% [100]