市场与投资机会 - 2017 - 2021E和2015 - 2020E期间市场规模增长，CAGR分别为12% [15] - 公司当前总潜在市场中，云安全占比14%，漏洞评估（设备）占比15%等 [16] - 66%的福布斯全球50强、46%的全球500强和24%的全球2000强采用公司产品，客户超15700家 [17] 业务模式与增长 - 2019年营收中，直接销售占比58%，间接销售占比42% [22][23] - 2016 - 2019年及2019Q3 - 2020Q3 YTD，营收CAGR为18% [34] - 2019Q1 - 2020Q3，VM客户续订VMDR的比例从4%增至34% [44] 财务表现 - 2016 - 2019年及2019Q3 - 2020Q3 YTD，调整后EBITDA CAGR为27%，利润率从34%提升至47% [65] - 2016 - 2019年及2019Q3 - 2020Q3 YTD，自由现金流CAGR为43%，利润率从23%提升至45% [76] - 2019年公司调整后EBITDA利润率为43%，高于同行中位数12% [79] 平台与产品 - 平台每年进行超60亿次IP扫描/审计，收集超2万亿条安全事件 [94] - 公司有20多个集成应用，涵盖资产、安全和合规管理等领域 [99] - 未来将推出安全访问控制、企业移动安全等应用 [122][123]