财务数据和关键指标变化 - 第一季度运营收入22亿美元，同比增长22%，各业务板块均实现收入增长 [26] - 第一季度持续经营业务摊薄后每股收益3.59美元，高于去年同期的1.09美元，主要因FMS业务在二手车销售、租赁和租赁业务方面表现改善，以及先前残值估计变更带来的折旧影响下降 [26][27] - 过去12个月的净资产收益率达到创纪录的25.4%，反映FMS业务业绩改善 [28] - 第一季度自由现金流降至1.08亿美元，去年同期为2.41亿美元，主要因计划内资本支出增加，部分被二手车销售收益增加所抵消 [28] - 上调2022年全年净资产收益率预测至23% - 25%，此前预测为20% - 22%，反映FMS业务市场环境良好 [12] - 上调2022年全年自由现金流预测至5.5亿 - 6.5亿美元，主要因预计出售英国资产将获得3亿美元收益 [14][44] - 提高2022年全年可比每股收益预测至13 - 14美元，此前预测为11 - 12美元，高于去年的9.58美元；第二季度可比每股收益预测为3.50 - 3.75美元，高于去年同期的2.40美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 全球车队管理解决方案（FMS） - 运营收入增长10%，租赁收入增长40%，主要因需求强劲和价格上涨，租赁价格上涨8% [29] - 实现税前收益2.48亿美元，较去年增加1.85亿美元，其中1.15亿美元来自二手车销售收益增加和先前残值估计变更带来的折旧费用减少 [29] - 动力车队租赁利用率达创纪录的82%，高于去年的73% [30] - 每辆平均活跃车辆收入因租赁定价举措增长4%，但平均活跃租赁车队规模缩小2% [30] - 第一季度FMS业务税前收益占运营收入的比例为19.4%，过去12个月为16.8%，高于该业务板块低两位数的长期目标 [31] 供应链解决方案（SCS） - 运营收入同比增长47%，主要因收购和各行业垂直领域收入强劲增长，不包括收购的运营收入增长21% [36] - 税前收益增长4%，新业务带来的收入增长部分被供应链中断和劳动力挑战导致的汽车业务收益下降所抵消 [36] - 税前收益占运营收入的比例为4.6%，低于目标，预计2022年下半年将恢复到高个位数目标水平 [37] 专用运输（DTS） - 运营收入增长25%，主要因新业务和价格上涨 [38] - 税前收益增长56%，主要因收入增长、业绩改善和车辆销售收益增加，部分被劳动力成本增加所抵消 [38] - 税前收益占运营收入的比例略低于目标，为6.8%，预计下半年将恢复到高个位数目标水平 [39] 各个市场数据和关键指标变化 二手车市场 - 市场状况依然强劲，货运活动良好和供应紧张，反映出原始设备制造商（OEM）生产持续受限 [32] - 北美地区拖拉机和卡车的同比销售收益均翻番，与2021年第四季度相比，拖拉机收益增长29%，卡车收益增长16% [33] - 本季度出售4300辆二手车，较去年下降35%，主要因库存水平降低；与第四季度相比下降20%，第四季度包含一笔大型零售交易 [34] - 季度末二手车库存为3200辆，低于7000 - 9000辆的目标范围 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过提高车队管理的回报和加速供应链及专用业务的增长，为股东创造长期价值 [8] - 近期收购的Whiplash和Midwest Warehouse & Distribution System表现良好，符合预期，支持资产轻型供应链业务的增长战略，预计对2022年收益有增值作用 [9][10] - 持续投资于电子商务履行、最后一英里交付和货运经纪等领域，开发新的和增强的能力，以利用市场上的盈利增长领域并交叉销售服务 [15] - 开展营销活动和增加数字营销投入，扩大销售团队并提升其能力，以提高品牌知名度和获取更多销售线索 [17] - 继续寻求并购机会，重点是增加新能力、地理区域和/或行业垂直领域，以加速增长 [18] - 公司风险投资基金RyderVentures计划在五年内投资5000万美元，通过直接投资初创企业，推进战略关系，支持新产品开发 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 各业务板块销售活动保持强劲，2021年和2022年第一季度供应链和专用业务新合同签订创纪录 [11] - 劳动力、供应链和卡车生产方面的挑战为公司带来额外增长机会，促使企业领导重视运输和供应链，并推动企业做出长期外包决策 [11] - 预计二手车销售和租赁市场的强劲状况将在下半年随着货运增长放缓而有所缓和，但车辆生产限制将部分抵消这种影响 [48] - 有信心通过采取的措施提高回报，并在周期内实现回报目标 [50] 其他重要信息 - 公司将于6月3日在纽约市举办投资者日活动，需提前注册 [51] - 预计今日下午提交10 - Q文件 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 供应链和专用业务利润率达到高个位数的定价调整情况 - 大部分定价调整已锁定，正在进行部署，供应链业务有几个账户将在第二季度完成，专用业务约15%的业务仍在谈判中，预计下半年利润率将恢复 [54][55] 问题2: 全年盈利指引提高2美元的构成及FMS业务正常化利润率范围 - 全年盈利指引提高的2美元主要来自二手车和租赁业务的出色表现，但预计下半年这两项业务将有所放缓；FMS业务的长期目标利润率为低两位数 [57][58][62] 问题3: FMS租赁业务中卡车供应不足对近期销量的影响及未来机会 - 目前因OEM交付时间问题，业务增长受到一定限制，但预计年底租赁车队将同比增加约4000辆，随着供应改善，有望实现销量增长 [64][67][68] 问题4: 如何避免此次业务过度增长及规划方面的不同做法 - 与2018年相比，目前公司的残值较低，租赁利差扩大，降低了盈利风险；同时，公司有管理租赁业务起伏的策略，如合理安排租赁期限、重新部署设备等 [73][74][77] 问题5: 供应链业务的机会管道情况及经济衰退对该业务的影响 - 供应链业务机会管道依然强劲，去年和今年第一季度新合同签订均创纪录；该业务为多年度合同业务，受经济波动影响较小，汽车业务的积压需求有望在未来几年改善，公司还将在技术和市场推广方面持续投资 [82][83][84] 问题6: 合同的影响因素 - 近期签订了一些10年期合同，通常为3 - 5年期合同，多数合同为成本加成或固定加可变模式，随着业务量增加，盈利有杠杆效应 [87][88] 问题7: 租赁车队与以往周期的差异、租赁利用率的预期及超额盈利中租赁和二手车销售的占比 - 租赁车队增长主要集中在卡车，对运输行业的依赖度下降，对食品饮料和电子商务行业的支持增加；目前租赁利用率仍处于创纪录水平；超额盈利中约80% - 85%来自二手车销售，其余来自租赁 [90][93][97] 问题8: 汽车业务下半年的改善情况及电子商务和电子履行业务的规模、增长预期和对SCS利润率的影响 - 汽车业务下半年仍会受到部分短缺影响，预计第三季度仍有干扰，第四季度有所缓解，价格和合同重新谈判将是改善的重要驱动力；电子商务业务收购带来了港口到门的能力，预计将成为供应链业务的重要组成部分，未来几年有望达到10亿美元规模，对整体SCS利润率有增值作用 [100][101][105] 问题9: 超额盈利假设中二手车价格和租赁需求的下降情况及全年销售收益的更新估计 - 假设二手车销售收益为7500万 - 1亿美元，租赁利用率回到正常水平；全年销售收益预计在下半年从创纪录水平开始缓和 [111][112][113] 问题10: 公司未来盈利波动性信心增强的主要驱动因素 - 主要得益于FMS业务（包括租赁和维护成本举措）带来的盈利提升，以及供应链和专用业务的增长 [115][116] 问题11: “9美元”盈利是否包括持续租赁定价的好处 - “9美元”未包括持续租赁定价的好处，随着租赁业务的改善和供应链及专用业务的增长，未来盈利将更高 [118][119] 问题12: 从租赁定价角度看，目前租赁业务的盈利不足情况 - 历史上租赁利差为60 - 100个基点，目前目标为100 - 150个基点，实际达到约150个基点，随着每年50%的车队更新，将持续提高回报 [120][121] 问题13: 假设二手车价格回到三年前，是否仍能实现7500万 - 1亿美元的收益 - 由于公司大幅降低了残值假设，即使二手车价格回到历史低谷水平，也不太可能出现亏损，接近历史低谷时收益可能接近盈亏平衡，正常情况下仍能达到7500万 - 1亿美元 [122][124]