财务数据和关键指标变化 - Q1 GMV同比增长27%，较Q4同比1%的下降有显著改善 [5] - Q1会员增加150万，且Q1新增寄售商数量创季度新高 [5] - 截至4月，累计寄售商佣金支出超过20亿美元，支付第二个10亿美元佣金不到2年，而支付第一个10亿美元用了8年 [5] - 一季度营销费用实现显著杠杆效应，获客成本大幅下降，预计全年营销费用较2019年疫情前基准有显著杠杆效应 [35] - 一季度直接业务毛利率环比提升300个基点，寄售业务也有类似提升 [39] - 一季度末库存约5000万美元，主要受四季度末大型供应商交易等影响，随着技术完善，库存增长将趋于正常 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 供应商项目是公司的替代渠道，目前占总业务比例较小，随着上门服务业务的推进，预计其增长空间有限 [16] - 服装业务在Q1实现增长，但尚未恢复到疫情前的业务占比，鞋子业务下降但也呈现增长态势 [18] - 邻里商店业务表现超出预期，需求和供应均良好，公司今年将比原计划多开3家，之后会评估效果 [27] - 直接业务毛利率预计随着业务发展逐步提升，特别是随着间接业务向有目的的直接收入转变 [39] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现规模和运营效率提升，朝着盈利目标前进，将继续多元化供应获取、扩大零售版图 [7] - 计划在2022年进行小规模国际扩张，目前受疫情影响，可能推迟至下半年，现阶段主要进行规划和开发工作 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情仍限制公司的前瞻性视野，但公司恢复增长以及疫苗广泛接种使管理层对2021年剩余时间持乐观态度 [7] - 与2019年疫情前同期相比，公司目前表现令人鼓舞且积极，对短期和长期未来充满信心 [50] 其他重要信息 - 首席财务官Matt Gustke将任职至公司找到继任者，以确保顺利过渡 [8] - 公司将在三季度末关闭加州布里斯班的设施，迁至亚利桑那州，这将减少运营费用并带来固定成本杠杆效应，且亚利桑那州提供了激励措施，公司还将核心人才迁至该地 [31][32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 二季度GMV指引环比持平，如何看待二季度季节性以及上门服务业务的发展情况？ - 二季度GMV指引3.2 - 3.3亿美元环比大致持平，符合非疫情时期的季节性规律，通常Q2较Q1、Q3较Q2环比持平，四季度会有较大增长 [11] - 3月开始重新引入上门服务，4月在全国推广，目前处于早期阶段，但有迹象显示有大量积压供应，预计全年及以后会持续增长 [11] 问题2: 上门服务业务恢复后是否会有叠加效应，下半年能否出现超正常的环比趋势？ - 由于刚从疫情中恢复，难以确定正常情况，早期迹象显示上门服务获取的商品数量多于疫情前，但这可能是暂时的，目前难以预测，公司倾向于做出更保守的预测 [12] 问题3: 供应商项目未来的发展势头、能力建设以及在纽约和洛杉矶地区的商品获取情况如何？ - 供应商项目是公司的替代渠道，公司升级了管理并改进了技术，计划在夏季推出增加SKU深度的功能，但该项目占总业务比例较小，随着上门服务业务的推进，预计其增长空间有限 [16] - 公司对纽约和洛杉矶这两个关键地区的进展和增长情况感到满意 [16] 问题4: 随着经济重新开放，产品组合会如何变化，是否预计服装和每单商品数量会加速增长，市场上卖家激励措施有何想法？ - 买家和寄售商的激励措施目前正在减速或恢复正常，仅在开设邻里商店时使用寄售商激励措施 [18] - 服装业务在Q1实现增长，但尚未恢复到疫情前的业务占比，鞋子业务下降但也呈现增长态势，公司假设服装业务可能在秋季恢复正常，但不确定 [18] 问题5: 尽管GMV加速增长，但每单毛利大致持平，如何看待到2022年底每单毛利达到100美元的路线图，以及公司实现盈利的路径是否有变化？ - 预计本季度每单毛利将略有增加，主要由于买家激励措施减少 [21] - 到2022年底实现每单毛利100美元的主要驱动因素包括持续的运输杠杆、降低买家激励措施以及对一些固定成本的杠杆利用 [22] - 由于疫情环境仍不稳定，公司无法更新长期盈利预测，但基本框架没有根本性变化 [22] 问题6: 公司近期试验获得的现金有国际投资计划，近期和中期的国际投资计划如何？ - 由于欧洲和其他国家尚未恢复正常，公司将2022年作为小规模国际扩张的目标，可能推迟至下半年，目前主要进行规划和开发工作 [24] 问题7: 邻里商店的品牌认知度、商品寄售情况如何，Matt Gustke的离职是否会影响下半年该业务的租赁计划？ - 邻里商店表现超出预期，需求和供应均良好，即使在疫情限制下，仍受到消费者的欢迎，公司今年将比原计划多开3家，之后会评估效果 [27] - Matt Gustke的离职不会影响邻里商店的租赁计划，大部分租赁协议已经签署，预计未来寻找新地点也不会有困难 [28] 问题8: 关闭布里斯班中心后，下半年能否通过减少费用来缩小亏损？ - 关闭布里斯班中心并迁至亚利桑那州将减少运营费用，亚利桑那州设施规模是布里斯班的两倍，但成本相当，随着对亚利桑那州设施的利用，将产生有意义的固定成本杠杆效应 [31] 问题9: 一季度营销费用实现杠杆效应，全年是否会持续，邻里商店在销售端的情况如何？ - 预计全年营销费用将实现杠杆效应，本季度环比将略有下降，与2019年疫情前基准相比，全年将有显著杠杆效应 [35] - 目前邻里商店的情况看起来非常积极，但由于仍处于疫情限制下，需要进一步观察，部分商店在最保守的情况下也接近盈利 [36] 问题10: 直接业务的毛利率结构未来如何变化，四季度的大型供应商交易具体情况如何？ - 直接业务毛利率预计随着业务发展逐步提升，特别是随着间接业务向有目的的直接收入转变 [39] - 去年四季度进行了公司有史以来最大的供应商交易，目前销售情况良好，随着网站技术的完善，销售将加速 [40] 问题11: 与疫情前相比，3 - 4月上门服务业务的供应水平如何，有哪些关于积压供应的证据，营销方面获客成本下降的驱动因素是什么？ - 3月开始提供上门服务，4月在网站上明确可预约，5月全面推广，目前平均每次上门取货可获得约30件商品，高于疫情前的17 - 20件，但不确定这种情况会持续多久，目前该业务占比仍较小 [43] - 获客成本下降的原因包括今年采取了更后端的营销方式，减少了不必要的支出，同时邻里商店吸引了大量新寄售商和买家，公司也在不断测试和优化媒体组合 [45][46] 问题12: 季度末库存同比和环比均有所增加，驱动因素是什么，未来库存趋势如何，4月或本季度至今的业务趋势与3月或一季度整体情况相比如何？ - 库存增加主要受四季度末大型供应商交易等影响，由于网站技术限制，商品销售速度较慢，随着技术完善，库存增长将趋于正常 [48] - 与2019年疫情前同期相比，公司目前表现令人鼓舞且积极，对短期和长期未来充满信心 [50] 问题13: 未来的抽成率预计如何变化，邻里商店的平均客单价和顾客购物频率如何，与之前相比有何提升？ - 短期内，由于平均订单价值较高，抽成率将相对较低，与疫情前相比大致抵消，建议关注每单毛利，长期来看，抽成率将趋于正常，但具体程度和时间难以确定 [54] - 邻里商店吸引了大量新寄售商和新买家，在获取寄售商方面具有增值作用，约一半的人是全新客户，对于之前在线上购物的客户，商店业务是其整体业务的增量，对买家和寄售商均有显著增值作用 [53][54] 问题14: 优先预览订阅服务在公司消费者生态系统中的规模如何，消费者使用该服务的消费习惯如何，该服务未来能否成为公司收入的重要组成部分？ - 优先预览订阅服务的用户是公司最活跃的客户，但目前规模较小，在疫情期间该服务受到一定影响，公司将评估其营销价值 [56] - 订阅该服务的用户往往是非常频繁的买家，每年购买3 - 6次，部分用户每月购买，该服务用户约占公司GMV的20% [56][58] 问题15: 公司在招聘认证中心员工方面是否遇到挑战，是否预计工资成本会对全年产生重大影响？ - 公司在招聘专家和培训项目学员方面没有问题，在珀斯设施有一定招聘压力，可能是政府补贴导致部分人不愿工作，但公司认为这是暂时的，不需要提高工资，整体招聘情况良好 [60][62] 问题16: 供应单位与GMV的关系如何，是否与需求平衡，一季度的经济刺激措施是否对业务产生影响，导致二季度指引环比持平？ - 公司认为供应和需求紧密相关，目前两者处于良好平衡状态，若有更多供应，公司有能力销售出去 [65][66] - 没有迹象表明经济刺激措施对公司业务产生影响，二季度指引环比持平符合公司业务的季节性规律 [65][67] 问题17: 2022年每单毛利达到100美元的目标是基本情况、理想情况还是其他情况，实现该目标的最大因素是什么，实现的概率有多大？ - 实现该目标的最大因素是平均订单价值和抽成率及其关系，退货率较为稳定，主要剩余因素是运输费用，公司预计运输费用将持续产生杠杆效应，买家激励措施也将趋于正常，此外还可通过规模效应利用成本中的固定成本，公司对在2022年底实现该目标有较高信心 [70] 问题18: 外出服装等业务是否开始回升？ - 服装业务已恢复增长，但不如珠宝、手袋和手表业务增长明显，业务组合已向高价值商品转移 [71]