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RPC(RES) - 2020 Q4 - Earnings Call Transcript
RPCRPC(US:RES)2021-01-28 04:52

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度,公司收入降至1.486亿美元,而去年同期为2.36亿美元,主要因活动水平和定价降低 [11] - 第四季度调整后亏损为1130万美元,去年同期调整后运营亏损为1730万美元;调整后EBITDA为780万美元,去年同期为2320万美元;调整后每股亏损0.03美元,去年同期为0.07美元 [12] - 2020年第四季度收入成本为1.179亿美元,占收入的79.3%,去年同期为1.769亿美元,占收入的75%,收入成本下降主要因费用减少和成本降低举措,占比上升主要因服务定价降低和劳动效率低下 [13] - 2020年第四季度销售、一般和行政费用降至2600万美元,去年同期为3680万美元,主要因就业成本降低 [14] - 2020年第四季度折旧和摊销降至1800万美元,去年同期为4030万美元,主要因前几季度资产减值费用和资本支出降低 [15] - 2020年第四季度公司记录了1030万美元的减值和其他费用,包括460万美元的非现金养老金结算损失和处置前砂厂的成本 [20] - 2020年第四季度运营亏损为1130万美元,上一季度调整后运营亏损为3180万美元;调整后EBITDA为780万美元,上一季度为负1230万美元 [20][21] - 2020年第四季度资本支出为1280万美元,目前估计2021年资本支出约为5500万美元,主要用于现有设备的资本化维护和选定的增长机会 [24] - 第四季度末,公司现金余额为8450万美元,且无债务 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 技术服务部门本季度收入较去年同期下降36.5%,本季度运营亏损为1130万美元,去年同期为1720万美元 [16] - 支持服务部门本季度收入较去年同期下降43.6%,本季度运营亏损为260万美元,去年同期运营利润为120万美元 [17] - 从环比来看,公司第四季度收入增长27.5%,达到1.486亿美元,主要因大多数细分服务线活动增加 [18] - 技术服务部门第四季度收入增加2970万美元,即27.2%,达到1.39亿美元,本季度运营亏损为1130万美元,上一季度为2490万美元 [22] - 支持服务部门第四季度收入增加230万美元,即32.1%,达到970万美元,运营亏损从上一季度的380万美元略微收窄至260万美元 [23] - 第四季度,公司运营5个水平压力泵送车队,与第三季度相同,但利用率有所提高,压力泵送产能保持在约72.8万液压马力 [24] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2021年活动水平将继续改善,但仍将坚持资本纪律,在明确经济回报足以证明投资合理之前,不会增加设备车队 [26][27] - 2021年运营计划包括低资本支出、持续的费用管理以及审查客户关系以确保可接受的盈利能力 [27] - 行业可能会出现整合,但目前不如六个月前那么关键,近期相关交易可能减少 [72][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 几种新冠疫苗已获批准并处于早期分发阶段,这为全球碳氢化合物需求复苏铺平了道路,供应方面,过去几年钻井投资不足、生产基地下降以及“OPEC+”的纪律,供需趋势相反,可能导致行业进入上升周期 [9][10] - 2021年初,公司对近期活动水平的可见性比过去更高,大宗商品价格有所改善,客户前景更乐观,但公司仍将保持谨慎 [26] 其他重要信息 - 电话会议中提及的非GAAP运营绩效指标包括调整后净亏损、调整后每股亏损、调整后运营亏损、EBITDA和调整后EBITDA,使用这些指标是为了在不考虑非经常性项目的情况下持续比较各期绩效,且公司需使用EBITDA报告信贷安排下的财务契约合规情况 [5] - 公司网站上的新闻稿包含这些非GAAP财务指标与最接近的GAAP财务指标(运营亏损、净亏损和每股亏损)的对账信息 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度现金下降且营运资金增加是否有异常,以及2021年营运资金对收入增长的影响 - 第四季度出售砂矿设施虽花费一些现金,但产生了大量税收优惠,资产负债表上有8000万美元的所得税应收款,预计大部分将在未来九个月内陆续收回 [32][33] - 现金因收入增加导致应收账款增加而被占用,但公司预计通过费用管理和资本支出控制,现金余额将保持稳定或增加 [34] 问题2: 2021年业务增长的来源以及是否有定价改善 - 增长将来自各种客户,公司在西德克萨斯州有较大业务,预计该地区将继续改善 [35] - 公司看到并听说有定价改善的迹象,但行业内不会大幅提价,公司将保持纪律,在获得足够工作和贡献之前不会增加车队 [35][36] - 公司压裂日程安排的空白减少,客户更多是私人公司和小型上市公司,目前财务数据中未体现定价改善,但其他服务提供商已向客户提出提价并进行价格测试,是个好迹象 [37] 问题3: 请提供各业务线收入占比以及在假设未来三四个季度价格无大幅变化的情况下,如何看待增量利润率表现 - 第四季度,压力泵送业务占合并收入的39.0%,井下工具和马达服务业务占31.5%,连续油管业务占9.4%,氮气业务占4.3%,租赁工具业务占4.1%,不压井作业业务占1.8% [43] - 历史上,在收入增长的正常环境下,增量EBITDA利润率改善20% - 40%是正常的,但公司不会盲目追求业务增长,而是确保工作能推动财务结果改善 [44] 问题4: 第一季度收入增长预期如何 - 第一季度收入将比第四季度有所改善,即使进行季节性调整也是如此,预计收入增长可能为高个位数 [50][51] - 目前价格改善不明显,压力泵送车队利用率较高,其他业务有一定增长空间,但天气因素仍有不确定性 [50][51] 问题5: 公司客户以小型私人客户为主,如何看待这些客户今年增加资本支出的意愿 - 公司客户无论公私都关注ESG,公司2019年增加的一些Tier 4设备和将早期Tier设备转换为双燃料能力的举措受到客户欢迎,利用率很高 [53][54] - 公司认为目前增加全新车队为时尚早,将保持纪律,等待价格和客户承诺改善 [55] - 油价突破50美元对小型公司的业务活动有一定积极影响,但行业整体仍在考虑新冠疫情、复苏和大宗商品价格走势,资本纪律较强 [57][58] 问题6: 要增加压力泵送车队数量,公司主要考虑哪些因素 - 公司关注工作的平均质量和回报,要增加车队工作,需要有足够的优质工作组合,包括价格和工作特点等方面,确保工作能对财务结果有足够贡献 [65][66] 问题7: 2021年实现正自由现金流的目标是否仍然有效 - 公司目标是现金余额至少保持在8000万美元,即使活动增加导致营运资金增加,实现正自由现金流的目标仍然有效 [67][68] 问题8: 在行业活动稳定至略有改善但OFS定价难以提升的情况下,今年OFS行业是否会进行整合 - 去年有很多关于行业整合的讨论,目前整合的紧迫性不如六个月前,但仍有可能发生,近期相关交易可能减少 [72][73] 问题9: 公司是否看到交易数量的显著变化 - 近期交易数量可能没有明显增加,去年6月至11月比较活跃,现在相对安静 [73][75] 问题10: 公司能否将上升的投入成本转嫁给客户 - 公司已开始看到一些砂的价格上涨,利用率提高带来维护费用增加,组件成本也可能略有上升 [80] - 公司认为目前供需情况有利于向客户转嫁成本,历史上在这方面表现较好,这也是公司的目标 [80][81] 问题11: 2020年资本支出是多少 - 2020年第四季度资本支出为1280万美元,全年半挂车资本支出为6500万美元 [83][88] 问题12: 请介绍双燃料升级的经济性,以及与新建设备成本的比较 - 公司无法提供新建设备成本信息,因为没有进行相关建设 [94] - 升级现有柴油车队为双燃料成本不高,能获得原本可能无法获得的工作,虽然会增加资本成本,但能提高利用率,是个好主意 [94][95] - 电动车队成本太高,公司目前不考虑,除非情况改变 [95] 问题13: 砂价上涨是暂时的还是结构性底部,以及北部白砂和盆地内砂的情况 - 公司未听说盆地内砂价上涨,目前钻井和完井活动仍处于历史低位,供应充足 [99] - 北部白砂价格可能上涨,因为很多砂矿已关闭,需求增加会导致价格上升,但公司未看到从盆地内砂向北部白砂的长期市场转变,价格上涨可能是短期供需问题导致 [99][100] 问题14: 如果活动从二叠纪盆地特别是新墨西哥州的特拉华地区转移到其他盆地,对公司运营有何影响 - 短期内,运营商从新墨西哥州联邦土地转移可能会有一些摩擦,但目前只是钻井许可暂停,已钻好的井仍会完成 [102][103] - 公司设备可移动,可在其他地区工作,所以可能不会有太大影响,除非考虑短期摩擦 [104] 问题15: 公司维护资本支出目前情况如何,是否可持续,以及与闲置设备和行业结构的关系 - 目前每支车队的维护资本支出低于100万美元,约在70万 - 80万美元之间,为年化数据 [109][110] - 维护资本支出是否可持续取决于活动和工作强度,可能会上升 [111] - 公司维护资本支出较低是因为处置了大量车队,设备平均年龄降低,运行更高效,且部分设备运行良好,同时也与利用率有关 [112][113] 问题16: 正在工作的5支车队和未工作的9支车队的平均年龄分别是多少 - 正在工作的车队平均年龄略低,因为较大的泵是2019年购买的且利用率高,但整体设备年龄差异不大 [114] 问题17: 重新激活一支额外车队的增量成本是多少,以及激活多少支车队后成本会显著上升 - 第一支重新激活的车队成本不高,主要是招聘和培训新员工等成本,资本支出不应显著增加 [116] - 公司目前不清楚激活多少支车队后成本会显著上升,但最后投入的车队成本会比第一支高很多,但总体经济影响不大 [117] 问题18: 72.8万液压马力中,Tier 4发动机运行的占比是多少,双燃料泵总数是多少 - 目前有2支Tier 4车队在工作,共5支工作车队 [118][120] - 第一季度末,双燃料泵总数将达到50台 [121] 问题19: 双燃料车队在与客户谈判时对定价有何影响,未来是否会有变化 - 目前双燃料车队不会带来更好的定价,只是获得工作的必要条件,相当于提高了参与竞争的门槛 [127] - 随着行业车队收紧,双燃料车队可能会有更大的定价权 [128]