财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收降至3.768亿美元，上年同期为4.273亿美元，同比下降，主要因年末客户预算耗尽致业务活动水平降低；第三季度营收为4.4亿美元，环比下降14.4%，主要因业务活动水平降低和价格略有下降 [11][16] - 第四季度EBITDA为6170万美元，上年同期为1.011亿美元；上一季度为9780万美元，本季度环比下降 [11][18] - 第四季度运营利润降至1970万美元，上年同期为6030万美元；上一季度为5460万美元 [11][18] - 摊薄后每股收益为0.06美元，上年同期（剔除税改影响）为0.18美元；2018年有效税率为21%，2017年为30% [12] - 第四季度营收成本为2.744亿美元，占营收的72.8%，上年同期为2.857亿美元，占营收的66.9%；上一季度营收成本占比为68.4%，本季度环比增加4.4个百分点 [12][17] - 第四季度销售、一般和行政费用为4000万美元，上年同期为4200万美元；占营收比例从上年的9.8%增至本季度的10.6%；2018年全年该费用占营收比例为9.8%，2017年为10% [14] - 2018年第四季度折旧和摊销费用为4260万美元，较上年的3800万美元增加11.9% [15] - 2018年第四季度资本支出为4300万美元，全年资本支出为2.43亿美元；预计2019年资本支出与2018年大致相同，必要时可能减少；第四季度末现金余额为1.163亿美元，无未偿债务 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 技术服务部门 - 第四季度营收同比下降13.1%，运营利润降至1990万美元，上年同期为6700万美元，主要因压力泵送服务业务活动减少和价格降低 [15] - 与上一季度相比，营收减少6420万美元，降幅15.3%，降至3.57亿美元；运营利润为1990万美元，上一季度为5620万美元 [18] 支持服务部门 - 第四季度营收同比增长20.8%，运营利润从上年同期的亏损160万美元转为盈利250万美元 [16] - 较上一季度，营收增长5.3%，达到1970万美元；运营利润从180万美元提升至250万美元 [19] 各服务线营收占比（第四季度） - 压力泵送占48.7%，过油管解决方案占29.3%，连续油管占5.6%，租赁工具占3.8%，氮气占3.5% [50] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于长期运营，关注资本投入回报最大化，将继续以此关键指标管理业务 [23] - 计划在2019年年中增加两个压力泵送车队，预计增加10%的车队规模；资本支出中约60%用于维护，40%用于增长 [28][29] - 努力在定价和业务活动之间找到平衡，追求在合适价格水平上增加业务量，以提高营收和现金流，实现预期回报 [43][45] - 正在制定策略，拓展更多大型公共勘探与生产（E&P）客户，关注E&P领域整合带来的机会，注重客户的物流和运营流程 [88][89] - 倾向通过有机增长和购置新设备发展业务，而非通过收购和支付无形资产溢价 [92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年第四季度油价意外下跌、预算限制和假期放缓影响了客户的钻探和完井活动，许多客户在12月缩减业务，压力泵送服务业务受影响尤为明显 [9] - 2019年1月，部分客户因当前煤炭价格担忧，正在重新评估2019年预算，公司对2019年初前景持谨慎态度，但将专注于长期执行 [22] - 公司凭借强大的资产负债表、保守的经营方式和管理经验，有能力应对短期不确定性 [23] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及两个非GAAP运营绩效衡量指标，即EBITDA和剔除税改影响后的净利润及摊薄后每股收益，公司官网提供这些非GAAP财务指标与最接近的GAAP财务指标的对账信息 [6][7] - 压力泵送车队约为105万液压马力，第四季度有16个车队投入运营，这是低谷水平 [19][52][53] - 除压力泵送外，其他产品线第四季度和进入第一季度的价格保持平稳，近期部分产品线价格有企稳迹象 [75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：客户预算和计划变化情况及2019年和第一季度的走向 - 第四季度油价大幅下跌，客户对此表示担忧，目前仍存在很多不确定性；他们并非停止业务，只是更加谨慎地管理业务，会相应做出反应 [25] - 油价下跌发生在客户预算编制季节，1月油价略有上涨，但客户对2019年情况仍极度不确定 [26] 问题2：资本支出能否根据环境放缓进行调整，以及在平稳环境下资本支出中更换设备和新建设备的占比 - 公司有一定能力调整资本支出；已订购一些压力泵送设备，预计年中到货，这是经过长期评估的决策，预计为公司和股东带来良好回报，将使车队规模增加10% [28] - 资本支出中约60%用于维护，40%用于增长；订单有一定灵活性，必要时可推迟或调整部署 [29] 问题3：新增10%的马力是毛数还是净数 - 是新增马力，将在年中增加两个车队 [30] 问题4：如何看待股息的可持续性 - 股息的可持续性取决于2019年的发展以及对2020年的预期；公司历史上在管理资产负债表方面较为保守，目前认为股息是可持续的，但会根据情况迅速做出反应，并与董事会协商 [31] 问题5：第四季度压力泵送价格下降幅度以及第一季度价格预期 - 第四季度压力泵送价格环比下降2%，业务活动下降幅度更大；目前不确定第一季度为达到最佳的定价和利用率平衡，价格需要下降多少，销售团队正在测试市场 [34] 问题6：公司对投资资本回报率的管理原则、确定方式以及对资本成本的看法 - 公司认为资本成本在低两位数水平，传统上以低20%作为投资资本回报率的门槛，这是考虑风险调整后的目标；公司长期以来在这方面管理良好，尽管行业周期可能变浅且高峰时间缩短，但仍将以投资资本回报率管理业务 [38][39] 问题7：现货车队和专用车队的情况以及是否继续倾向于增加专用车队 - 这方面变化不大；公司致力于在合适价格水平上增加业务活动，注重在定价和业务活动之间找到平衡，以提高营收和现金流 [42][45] 问题8：根据同行言论，如何预期未来几个月的价格走势以及价格是否会在第一季度或第二季度触底 - 公司希望目前处于价格低点；公司利润率在同行中处于较好水平，愿意在获得足够业务量的情况下接受较低的单位价格，通过平衡业务量和价格来改善业绩 [48] 问题9：能否像过去一样公布技术服务和支持服务的营收细分情况 - 第四季度各服务线营收占合并营收的比例为：压力泵送48.7%，过油管解决方案29.3%，连续油管5.6%，租赁工具3.8%，氮气3.5% [50] 问题10：总压裂马力为105万时，市场容量的影响情况，以及当前是否为低谷 - 目前有16个车队投入运营，这是低谷水平 [52][53] 问题11：新订购的两个车队在设计上与近期引入的车队是否有差异 - 新车队为重型设计，可能与之前的有细微差异，但不显著，可能更高效 [54][56][57] 问题12：如果第一季度价格下降幅度超过第四季度，且目前车队处于低谷，第一季度营收较第四季度压缩幅度是否会达到中两位数 - 这是一种合理观点，但公司正在测试市场，若能在可接受的利润率下提高利用率，第一季度营收可能高于预期；此外，油价处于低位、无假期和天气问题等因素也可能推动营收增长 [60][62][63] 问题13：目前16个车队运营，2月是否会增加到17个车队 - 目前不清楚是否会增加车队数量，但现有车队有提高利用率的机会 [64][65] 问题14：第一季度是否是利用率和价格的底部 - 第四季度有可能是底部，公司受季节性影响较大，希望能出现一定反弹 [68][70] 问题15：第四季度与第三季度相比，其他产品线的价格情况以及盈利能力下降是否主要因压力泵送业务 - 其他产品线价格基本平稳，近期部分有企稳迹象；盈利能力下降主要是压力泵送业务的递减因素导致 [75][76] 问题16：展望2019年，技术服务利润率走势如何，第一季度是否是底部 - 这取决于4月的油价情况 [77] 问题17：第四季度实际工作的马力利用率情况，以及与第一季度的比较 - 第四季度利用率较第三季度下降，部分原因是在盆地砂岩中的泵送量增加；目前不认为第一季度利用率会低于第四季度，公司运营模式较为灵活，可调配人员和获取劳动力 [81] 问题18：压力泵送市场的供需情况以及行业供应过剩程度 - 公司不追求增加市场份额，但鉴于年初的业务水平，未来几个季度有机会改善业绩 [83] 问题19：公司客户中私人客户和公共客户的占比情况，以及对私人客户2019年预算削减的担忧和拓展大型公共E&P客户的策略 - 目前无法提供具体占比数据，且占比变化不大；私人客户在假期前后更倾向于大幅减少业务活动，公司需要多元化客户结构，平衡业务活动和价格 [86] - 公司正在制定拓展大型公共E&P客户的策略，关注E&P领域的整合，注重客户的物流和运营流程 [88][89] 问题20：市场上其他公司削减产能的情况下，这些产能是否可直接使用，以及公司进行有机增长所需的价格条件 - 公司更倾向于通过有机增长和购置新设备发展业务，而非收购；由于需要车队配置的一致性、难以判断设备维护情况以及更看重投资资本回报率，预计2019年不会进行此类收购 [92] 问题21：是否有机会签订多年期合同，客户对此的接受程度，以及公司是否愿意降价签订此类合同 - 目前公司未与客户进行多年期合同的讨论，客户缺乏相关的可见性；考虑到行业的波动性，多年期定价承诺不太可能实现 [96][97] - 公司认为为获得更多业务量和营收，可能需要降低单位价格，但通过平衡业务量和价格，有望提高投资回报 [94] 问题22：资本支出中维护和增长的比例较高，若业务水平保持现状，资本支出是否会维持或进一步降低 - 维护资本支出主要集中在压力泵送业务，与设备利用率相关；若2019年利用率较低，维护资本支出将低于预期 [100] - 公司新购置的设备性能更好，每车队的资本化维护成本低于去年，维护资本支出可控 [101] 问题23：客户签订合同的方式是否有变化 - 目前尚早，未观察到客户签订合同的行为与2018年有明显差异；客户意识到市场供应过剩，认为价格可能触底，因此尚未寻求长期合同 [103] 问题24：若需求保持现状，是否会维持16个车队运营或增加设备闲置以提高运营车队的利用率 - 公司将保持耐心，观察能否增加业务量，并持续评估；目前没有大幅增加或减少车队的计划 [105] 问题25：之前订购的连续油管和其他设备的推出时间 - 连续油管设备预计在年中左右推出 [107] 问题26：新压裂设备的交付时间是否受市场影响，以及预计投入使用的时间 - 公司仍在确定设备的组件规格和价格，预计在年中左右交付并投入使用 [108] 问题27：能否提供不压井作业和流体泵送的营收情况 - 流体泵送营收略高于不压井作业，但两者规模都较小，各自占比均低于2%，近期未披露相关数据 [109] 问题28：除已讨论的设备外，是否还有其他新设备订单会增加公司能力 - 没有其他重要的新设备订单 [112][113] 问题29：连续油管和不压井作业设备是否计入2019年资本支出，以及增加的连续油管设备数量 - 连续油管和不压井作业设备计入2019年资本支出；预计增加四个大直径连续油管设备，同时还将对另外约四个设备进行扩容投资 [114][115][116] 问题30：12月业务下降情况，是少数大客户还是多数客户业务下降，以及这些客户是否与目前对2019年业务犹豫不决的客户相同 - 12月是少数大客户业务下降较为明显；12月停工的客户与目前对2019年业务犹豫不决的客户关系较为随机，很多客户尚未确定预算和计划 [117][119][120] 问题31：新增压力泵送车队是否在2019年交付 - 是的，预计在2019年年中交付 [123] 问题32：1月业务活动与12月相比情况，以及16个车队的地理分布和公司整体的地理业务分布 - 1月业务情况好于12月下旬 [125] - 公司业务重心在二叠纪盆地，近一半的压力泵送设备资产位于此；鹰福特、东德克萨斯（基尔戈尔）、中部大陆地区的业务占比为低两位数；巴肯地区约占8% - 9%；公司不在马塞勒斯页岩或尤蒂卡地区开展压力泵送业务，但其他服务线在这些地区有运营 [126][127] 问题33：第四季度平均活跃车队数量，以及24小时作业车队和垂直作业车队的情况 - 第四季度平均活跃车队数量约为17 - 18个 [130] - 第四季度24小时作业占业务活动的90%，第三季度为94% [130] 问题34：讨论Q4或Q1是否为底部时，指的是营收还是EBITDA - 指的是营收，讨论主要围绕定价和利用率的平衡，增加利用率和降低价格可能导致利润率下降 [132] 问题35：营收略有上升时，EBITDA是否可能下降 - 这种情况有可能发生 [135][136]