财务数据和关键指标变化 - 第二季度零售收入增长1%至8.92亿美元，超出预期；综合收入下降1%，主要因低利润率非零售收入减少2个百分点 [4][11] - 第二季度调整后EBITDA增加2200万美元至1.72亿美元，受制造产量和运营成本降低推动，但部分被激励薪酬成本增加和广告费用小幅增加抵消 [12] - 第二季度每股收益为0.46美元，较2023年第二季度增加0.14美元，得益于EBITDA增长、债务偿还带来的利息费用降低和所得税费用减少 [12] - 年初至今，零售收入为16.87亿美元，低利润率非零售收入降至7700万美元；调整后EBITDA为2.94亿美元，增加6200万美元；每股收益为0.69美元，较去年的0.40美元大幅增长；经营现金流为1.83亿美元，推动第二季度净债务降至过去12个月调整后EBITDA的2.4倍，并在季度末后自愿偿还5000万美元本金 [12] - 上调2024年全年收入展望至35.9 - 36.7亿美元（2023年为37.56亿美元），预计定价将使收入减少约1%，零售销量表现与类别持平或更好，低利润率非零售业务和零售产品组合优化将带来2.5个百分点的不利影响 [13] - 上调全年调整后EBITDA预测至6.7 - 6.85亿美元（2023年为6.36亿美元），上调全年每股收益预测至1.65 - 1.71美元 [14] - 预计商品市场保持稳定，成本在今年剩余时间内适度增加；SG&A与2023年相比基本不变；折旧和摊销约为1.25亿美元，费用增加约1亿美元；第三和第四季度有效税率约为24%，全年税率略高于22% [15] - 第三季度收入指引为8.85 - 9.15亿美元（2023年第三季度为9.35亿美元），包括定价导致的1个百分点减少、零售销量带来的2.5个百分点减少至1.5个百分点增加（其中包括约1500万美元零售商订单从第三季度转移至第二季度的影响）以及低利润率非零售销量和零售产品组合优化导致的2个百分点减少 [15] - 预计第三季度调整后EBITDA在1.65 - 1.75亿美元之间，净利润在8200 - 9000万美元之间，每股收益在0.39 - 0.43美元之间（去年同期为0.37美元） [16] - 预计第四季度综合成本将增加约1000万美元，包括第二季度购买铝的成本传导以及烹饪袋产品内包时支付的溢价 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 雷诺兹烹饪与烘焙业务 - 该业务连续第二个季度表现强劲，雷诺兹保鲜膜在家用铝箔类别中获得更多份额，雷诺兹厨房羊皮纸持续增长，反映了品牌实力、成功的创新以及消费者对羊皮纸烹饪和烘焙使用的增加 [7] 赫蒂和普雷斯托废物与储存袋业务 - 第二季度表现良好，废物和食品袋销量连续改善；产品创新是增长的主要驱动力，包括赫蒂超强系列的成功扩展、赫蒂法布罗索香味产品的增加以及赫蒂可堆肥按压封口食品袋的推出；普雷斯托的生物基三明治袋、半加仑储存和冷冻袋销量持续改善，普雷斯托有望在今年推出创纪录数量的新产品 [8] 一次性餐具业务 - 今年早些时候实施的举措证明有效，销量趋势持续改善，第二季度下降1%，而第一季度下降6%，去年下半年下降8%；改善是广泛的，包括盘子和派对杯，受针对性贸易促销、较低包装数量和有竞争力的价格点以及跨产品组合促销增加等因素推动 [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - Circana最近扩大了MULO数据库以涵盖更多消费品零售市场，MULO +比Nielsen涵盖了公司产品更多的零售市场；第二季度，公司整体类别在MULO +中的表现比Nielsen跟踪渠道强约130个基点，某些类别高出多达3个百分点 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续在家庭必需品领域推动产品创新，为消费者提供新产品优势，并扩大经济实惠的可持续解决方案范围，目标是到2025年在所有类别中提供可持续解决方案 [4][6] - 公司继续吸引Z世代和千禧一代消费者，他们目前占美国劳动力的大多数 [4] - 公司已确定并释放了额外的Reyvolution成本节约，并持续致力于降低运营成本，这些节约是盈利增长的主要来源，也是对类别和领导地位再投资的资金来源 [4][7] - 公司通过提供品牌和自有品牌产品获得竞争优势，对推动类别增长、增加盈利和长期投资增长充满信心 [10] - 公司是美国唯一垂直整合的铝箔制造商，这提供了对质量、供应连续性和成本的高度控制，是重要的竞争优势 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务表现良好，第二季度盈利是上市以来除2020年第二季度（受疫情推动）外最好的，超出了第二季度收入指引，零售收入增长1%，超过了类别表现，类别表现也略超预期 [4] - 第二季度零售趋势持续改善，尽管面临个人储蓄下降、家庭债务创纪录和SNAP资金减少等不利因素，但公司产品价格实惠且方便，使在家用餐更具吸引力 [5] - 考虑到趋势、竞争优势和实施的计划，公司预计下半年零售销量在调整发货时间和产品组合优化后将实现适度的同比改善 [6] - 公司对各业务的前景充满信心，包括烹饪与烘焙、废物与储存袋和一次性餐具业务，并对推动销售和增加盈利的举措有高度信心 [7][8][10] 其他重要信息 - 公司预计全年自由现金流超过3亿美元，预计净债务杠杆将保持在调整后EBITDA的2 - 2.5倍目标范围内 [17] - 公司促销水平已恢复到疫情前水平，约20%的产品销售处于促销状态，与计划和指引一致，第三和第四季度超过90%的促销已经确定 [31] - 自有品牌销售 volume 已恢复到2019年水平，一些类别中自有品牌有适度增长，公司受益于这些增长，同时也推动了品牌份额的增长 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年零售销量适度改善的构成因素是什么？ - 公司从报告的零售销量开始，进行两项调整：一是去除产品组合优化的影响，二是去除第二和第三季度零售订单时间差异的影响；核心零售销量从第一季度到第二季度环比改善150个基点，指引预计从第二季度到第三季度同比改善50个基点，从第三季度到第四季度再改善约50个基点 [21] 问题2: 类别表现略超预期是否是由于消费者外出就餐减少，且这种情况是否会持续？ - 这是部分原因，消费者面临外出就餐压力和成本上升，更多选择在家用餐；同时，这些类别是家庭必需品，价格实惠且方便，消费者每天都需要 [22] 问题3: 第三季度或7月的业务情况如何？ - 7月的表现符合预期，消费者在公司类别中的购买情况在整个7月也符合预期，公司的指引中已考虑到核心零售销售销量的适度环比改善 [25] 问题4: 新扫描数据渠道表现出色的驱动因素、可持续性、与传统渠道的利润率差异以及品牌与自有品牌在这些渠道的客户曝光差异是什么？ - MULO + 更全面地反映了市场实际购物行为，与Nielsen跟踪渠道相比表现高出约130个基点；未发现两个跟踪渠道在利润率方面有显著差异 [26] 问题5: 公司对当前经济形势的看法，是否认为已触底，以及对定价和促销环境的看法？ - 消费者面临压力，个人储蓄下降、家庭债务创纪录和SNAP资金大幅减少；但公司类别是家庭必需品，价格实惠且方便，受益于消费者外出减少；预计下半年继续超过类别表现，类别表现将适度改善；促销水平已恢复到疫情前水平，约20%的产品销售处于促销状态，第三和第四季度超过90%的促销已经确定 [30][31] 问题6: 垃圾袋的货架空间动态如何，公司是否持有比预期更多的空间？ - 第二季度和年初至今，赫蒂和自有品牌都获得了份额，公司在自有品牌垃圾袋市场也是主要参与者；公司的总销售点同比增长两位数；价格点合理，价格差距令人满意；促销日历强劲且已确定；公司对与约翰·塞纳合作的新广告活动感到兴奋；公司在该类别中成功发展品牌和自有品牌已有八年，预计将继续保持增长 [33] 问题7: 考虑到上半年表现强劲，下半年毛利率的变化趋势如何，以及对关键投入品和2025年通胀的看法？ - 全年指引中预计毛利率提高200个基点；第三季度毛利率略有扩张，第四季度略有收缩，第四季度有1000万美元的成本增加；核心大宗商品树脂和铝的情况不同，铝价波动剧烈，树脂价格全年持续上涨，两者都已纳入指引 [36][37] 问题8: 赫蒂餐具业务的转型努力进展如何，本季度利润率下降的原因是比较因素还是增加了投资？ - 从销售复苏角度看，餐具业务表现令人满意，促销活动在推动销量方面比预期更有效，但也在一定程度上影响了利润率；餐具和雷诺兹烹饪与烘焙是季节性业务，与去年相比，不同的促销计划和时间也对本季度产生了影响；公司在餐具类别中有强大的自有品牌业务，第二季度自有品牌获得了份额 [41][42] 问题9: 考虑到公司品牌和非品牌（自有品牌）的平衡，如何看待消费者的消费降级，以及如何实施RGM，是否看到消费降级趋势的稳定，以及品牌和非品牌在公司产品组合中的动态变化？ - 自有品牌销售 volume 已恢复到2019年水平，一些类别中自有品牌有适度增长，公司受益于这些增长，同时也推动了品牌份额的增长；品牌和自有品牌之间的差距因类别而异，这为公司实施促销计划和推动销量超过类别预测提供了坚实基础；公司有效管理了利润率，第一和第二季度的盈利能力强于预期，普雷斯托的利润率和年初至今的表现也反映了这一点，普雷斯托有望推出创纪录数量的新产品，这也有助于自有品牌类别的利润率表现 [45][46] 问题10: 对于烘焙业务，特别是在假日期间，如何看待价格点，以及该业务的前景如何？ - 雷诺兹保鲜膜品牌今年以来获得了份额，价格差距和促销计划、广告都很合适，广告针对千禧一代和Z世代以及使用场景；公司在假日季节的烘焙业务处于有利地位；羊皮纸业务两位数增长，品牌份额强劲，公司将专注于继续拓展使用场景以推动整个类别增长 [48] 问题11: 公司业务是否受益于消费者从餐饮服务转向其他消费，这种影响是否直接反映在业务中？ - 公司认为这是一个因素，公司产品具有便利性且处于领先类别；快餐餐厅第二季度销量下降2%，且持续呈现低个位数下降趋势，部分原因是外出就餐食品通胀率较高；这是公司业务超过类别表现和类别表现好于预期的众多因素之一，但不是主要因素 [51] 问题12: 公司的促销水平是否更多取决于所在类别中的竞争对手，而不是整体CPG促销水平？ - 公司的促销计划主要侧重于与零售合作伙伴合作，以确保整个类别增长；制定促销计划时，是基于类别管理和与零售商的讨论，通常提前六个月确定，第三和第四季度的大部分促销已经确定 [52]