财务数据和关键指标变化 - 第一季度运营利润率为10%，去年同期为11.8%，仅损失180个基点 [14] - 公司认为有清晰路径实现20%以上的运营利润率 [15] - 第一季度削减了5000万美元的广告成本 [84] - 季度至今产品利润率显著提高 [102] - 截至季度末有7000万美元现金，7月需偿还3亿美元可转换债券，偿还后资产基线仍有1.7亿美元可用额度，预计Q1负现金流在接下来三个季度转为显著正现金流 [157][158][161] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心业务第一季度下降11%，6月至今增长11%，户外业务表现强劲 [82][83] - 会员业务方面，新会员增长、续费等数据变化不大 [92] - 家具业务中，57%的 upholstery业务在亚洲，41%在国内，1%在意大利；特殊订单业务中，51%在亚洲，47%在国内 [117] - 餐厅业务目前有四家半营业，运营能力为50% [77] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于提升品牌，向真正的奢侈品牌迈进，打造能产生奢侈利润率的业务 [15] - 推进RH Residence业务，提供建筑、室内设计、景观设计等服务，打造住宅生态系统，包括RH Gallery、RH Guesthouse和RH Residences [35][46] - 计划在欧洲开设门店，首家画廊可能于2021年夏季开业，随后是RH Paris、RH London等 [69] - 加大对室内设计业务的投资，测试建筑和景观设计服务 [63] - 重新构想整个网站平台，打造“世界的RH”门户 [26] - 行业竞争方面，公司认为自身与传统家具店不同，在奢侈品设计家具领域具有独特性，且相比Wayfair等竞争对手，公司运营利润率更高 [16][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，疫情导致市场波动，零售、餐饮等行业受到冲击，但公司业务已加速恢复，且随着门店重新开业，业务有所增长 [14][15][22] - 未来前景上，公司对业务和模式持乐观态度，认为长期来看人们仍会购买家具和家居用品，若公司能提供最佳产品、服务和价值，将取得良好发展 [25][29] - 公司不确定疫情带来的消费需求变化是否可持续，如居家消费的增加、Wayfair等电商平台的增长等，但会专注于长期发展，打造世界上最受尊敬的品牌之一 [27][29][30] 其他重要信息 - 公司在2020年夏洛特门店将于6月中旬开业，RH Marin将于6月底或7月初开业，RH San Francisco可能在第四季度开业 [79][81] - 公司将邮寄春季和夏季室内设计书籍，以促进业务增长 [83] - 公司已召回75% - 80%的休假员工，下周或再下周将实现100%召回 [95] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年实现正运营利润率扩张的基础是什么，销售前景假设如何，在何种销售环境下无法实现正运营利润率扩张 - 公司表示此前规划的扩大运营利润率的路径基本不变，只是根据低于预期的销售速度进行了调整，并对费用和支出结构进行了修改 [12] - 公司历史上善于在困难时期重新构想业务，有至少200个基点的运营利润率扩张基础，目前认为有清晰路径实现20%以上的运营利润率 [13][15] 问题2: 5月和6月至今销售增长是由门店重新开业驱动，还是已开业门店的销售加速增长 - 是两者的结合，即使门店关闭时业务也在逐周增长，随着门店逐步开业，业务进一步提升，公司对业务和模式持乐观态度 [22] 问题3: 请详细介绍RH Residence业务，包括推出时机、开发时间、经济效益、合作方式等 - 公司认为该业务符合长期愿景，能提升核心品牌价值，公司在建筑、室内设计、景观设计等方面有优势，且市场上缺乏提供全方位服务的企业 [36][37][39] - 公司进行了测试房屋项目，未来将打造住宅生态系统，包括RH Gallery、RH Guesthouse和RH Residences，首个生态系统将在一个很酷的地方推出 [44][46] 问题4: 2016年在Crystal Cove的项目与现在的RH Residence业务有何不同，从中学到了什么，服务推出的时间安排 - 2016年的项目主要是室内设计工作，公司未控制建筑和设计等方面，现在更注重打造全方位的服务业务 [60] - 公司目前专注于提升室内设计业务，可能会在湾区等市场进行建筑和景观设计的测试，未来将逐步推出相关服务，同时RH International业务也在推进，首家欧洲画廊可能于2021年开业 [63][69] 问题5: 自门店重新开业以来，各渠道（画廊、奥特莱斯、餐厅）的客流量如何，2020年剩余时间和2021年画廊开业计划如何 - 公司不是以客流量为导向的企业，更注重吸引合适的客户，餐厅目前半营业，运营能力为50% [77] - 2020年夏洛特门店将于6月中旬开业，RH Marin将于6月底或7月初开业，RH San Francisco可能在第四季度开业，2021年的开业计划将在更确定时公布 [79][81] 问题6: 核心业务需求曲线的变化情况，按产品和地区有何表现 - 业务有普遍提升，户外业务增长较大，公司畅销书依然畅销，公司重新邮寄了设计书籍，预计业务将继续增长 [83][86][87] 问题7: 在危机中，公司是否获得了新客户，这些新客户对销售增长的推动作用如何 - 通过会员数据来看，新客户增长情况变化不大，公司业务是事件驱动型，很多业务是基于需求，目前不确定新客户的增加是暂时的还是可持续的，公司更关注核心业务的提升 [92][93][98] 问题8: 季度至今产品利润率显著提高的原因是什么，当前环境对未来画廊房地产开发有何影响，是否更有利于谈判轻资产模式 - 产品利润率提高与产品组合、奥特莱斯业务调整、库存管理、价格调整、新系列推出等因素有关，公司在运营中保持纪律性，注重提供优质产品和价值 [103][104][107] - 当前环境下公司在房地产开发谈判中处于有利地位，因为公司打造的零售体验具有吸引力和生产力，且按时支付租金，有利于达成双赢的合作 [109][110] 问题9: 请更新Waterworks业务的情况，以及对其潜在整合的时间安排，需求与收入增长之间的差距以及制造网络的情况 - Waterworks是机会性收购，目前公司将在今年晚些时候考虑如何在平台上放大该业务，认为其业务规模有很大增长潜力 [115][116] - 需求与收入增长的差距主要是由于供应链中断，包括取消订单、工厂停工、需求增加等因素导致的积压订单和交付延迟，预计大部分问题将在Q3得到解决 [117][118][120] 问题10: 客户对当前供应问题的反应如何，是否理解和接受 - 目前客户大多理解和接受，因为这是全球性问题，公司与客户进行了沟通，且家具行业普遍存在积压订单问题，公司在家具业务方面可能表现更好，但需注意避免多次推迟订单导致客户取消 [124][125][126] 问题11: 若要将运营利润率扩大到20%，投资回报率会上升，但RH Residence和Guesthouse等项目的资本投入情况如何，是否为轻资产模式 - 首个Guesthouse项目资本投入较大，但已基本完成，未来项目的资本投入情况将取决于项目表现和合作方式，公司倾向于控制业务，认为控制品牌和体验的品牌将更有价值 [131][132][139] 问题12: 伦敦和巴黎项目的资本投入情况如何，是轻资产、中等资产还是重资产 - 三个项目中两个为轻资产，一个可能需要类似纽约项目的投资，但预计回报良好，伦敦项目有望开辟新市场，虽然可能需要时间提高品牌知名度，但公司认为值得投资 [142][143][144] 问题13: 宣布的1.5亿美元成本节约中，第一季度确认了多少，第二季度是否还有节约，有多少是永久性的 - 第一季度和第二季度都有成本节约，大部分在上半年，由于重新投资了部分节约资金，具体数据需进一步分析，将在后续季度披露 [150][151][153] 问题14: 如何支付7月到期的3亿美元可转换债券，相对于季度末的7000万美元现金，主要资金来源是什么，以及技术和消费者习惯转变对公司业务的影响 - 公司将用现金偿还债券，包括已产生的现金和资产基线借款，偿还后仍有1.7亿美元可用额度，预计后续将产生正现金流 [158][159][161] - 公司将加大对数字化的投资，重新构想网站平台，预计消费者向数字化的转变加速了3 - 5年，但对公司业务影响不大，未来优秀品牌和零售企业将更强，而缺乏全渠道整合的企业将被淘汰 [163][165][168]