财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司总收入3.798亿美元，较上年增长30%，主要得益于同店酒店5.6%的收入增长、娱乐板块两位数的有机增长，以及盖洛德落基酒店和奥勒红盖特林堡的新贡献 [50] - 归属于普通股股东的收入在第三季度降至2230万美元，即每股摊薄收益0.43美元，下降1%，原因是盖洛德落基酒店合并带来的利息和折旧费用增加、再融资活动相关递延融资成本的注销，以及实际税率的适度提高 [51] - 完全合并基础上调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDAre）为1.191亿美元，排除盖洛德落基酒店少数股东权益后为1.081亿美元，分别增长40.6%和27.7%；同店酒店业务调整后的EBITDAre为7960万美元，同比增长2.1% [52] - 第三季度可分配给普通股股东的调整后资金流（AFFO）为7800万美元，即每股摊薄收益1.50美元，较2018年第三季度每股增长超22%；截至9月30日，AFFO每股为5.02美元，较2018年前九个月增长19% [54] - 截至9月30日，公司净债务（扣除无限制现金）为25.1亿美元；第三季度末后，可用流动性（包括无限制现金和循环信贷额度）超过7.78亿美元 [56][57] - 公司收紧了RevPAR和总RevPAR的指引范围，并提高了中点；预计全年RevPAR增长3.5% - 4%，总RevPAR增长4% - 4.5%，中点均提高25个基点 [61][62] - 同店酒店调整后的EBITDAre重申之前的指引范围，盖洛德落基酒店该指标预期中点提高250万美元；娱乐板块全年预期中点提高100万美元 [63][64] - 净收入指引范围更新以反映再融资活动导致的利息费用变化；AFFO指引中点提高290万美元，达到3.511亿 - 3.603亿美元，2019年中点较2018年全年增长17.8% [64][65] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 第三季度同店酒店预订表现强劲，除盖洛德落基酒店外，预订未来所有年份的总团体客房夜数达58.2万，较去年第三季度增长超26%，且房价较去年同期预订增长5%；盖洛德落基酒店第三季度净预订客房夜数为10.9万，较去年增长40% [15][16][17] - 截至第三季度末，同店酒店未来所有时期的净客房夜数为647万，较去年同期增加33.2万，即增长5.4%；9月接近2016年9月的历史纪录，潜在预订量增长13%，损耗和取消率符合或优于三年平均水平 [17] - 2020年截至9月30日，同店净入住率已达50.3%，而2018年9月为2019年预订的入住率为46.5%；盖洛德落基酒店2020年9月的净入住率为59.6%，而去年同期为48.9% [18][20] - 各酒店表现：纳什维尔的奥普里兰酒店第三季度每间可售房收入（RevPAR）和总RevPAR增长12%，休闲需求因SoundWaves增加近15%（8500间客房夜），调整后的EBITDAre增长11.2%，但调整后的EBITDA利润率同比下降20个基点 [22][29] - 盖洛德德克萨斯酒店RevPAR增长8.8%，总RevPAR增长5.9%，调整后的EBITDAre增长4.5% [29] - 盖洛德棕榈酒店RevPAR增长近乎持平，但总RevPAR因客源结构向高端企业团体转变增长5%，调整后的EBITDAre下降4% [31] - 盖洛德国家酒店RevPAR增长7.2%，但总RevPAR因客源结构变化下降2%，调整后的EBITDA下降12% [32] - 盖洛德落基酒店第三季度调整后的EBITDAre超2900万美元，公司将该酒店调整后的EBITDAre指引范围从8000万 - 8400万美元提高到8300万 - 8600万美元 [33][34] 娱乐业务 - 第三季度娱乐板块收入和调整后的EBITDAre分别强劲增长19.8%和47.2%；剔除新增的奥勒红盖特林堡和奥普里城市舞台的影响后，传统纳什维尔业务收入和调整后的EBITDA分别增长16.5%和13% [36] - 奥勒红纳什维尔店在首个第三季度对比中，调整后的EBITDA增长8% [38] - 公司将娱乐板块全年调整后的EBITDAre指引范围从5200万 - 5600万美元提高到5400万 - 5600万美元 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度末潜在预订量较去年同期增长13% [13] - 第三季度损耗率为14.2%，略高于2018年第三季度，但低于2017年第三季度，且在近期范围内；全年取消约8700间客房夜，较2018年第三季度略有上升，但2018年第三季度本身较2017年第三季度下降超42% [52][53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司建立了以客户为中心的业务和品牌，针对希望一站式体验且每年在不同市场轮换的团体客户，打造世界级酒店组合，各酒店协同运营，将客户逐年从一家酒店转移到另一家酒店，该战略使公司业绩受行业周期影响较小，且竞争对手难以复制 [7][8][9] - 公司通过实体和运营层面的扩张与优化，吸引更多休闲客户和团体客户，并拥有专业的资产管理团队，推动公司业绩增长 [10] - 娱乐业务方面，公司与格雷电视成立新媒体合资企业Circle Media，计划于2020年初推出线性电视业务，并积极投资内容，同时在2019年下半年加大娱乐业务人力资本投资，增设关键领导岗位 [39][40][42] - 公司在第三季度和10月积极进行资产负债表管理，包括再融资高级票据、调整信贷安排等，以增加流动性、降低加权平均利率、延长债务期限，并提高追求增长机会的能力 [47][56][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前团体业务表现稳健，团体按时到场，损耗和取消率适中，消费与去年持平，预订情况良好，潜在预订量增长，未发现会议计划行为的变化；非团体业务也不错，对即将到来的休闲旺季第四季度持乐观态度 [12][13][14] - 公司认为当前是集团销售的良好环境，未来几年形势也将向好；2020年同店酒店净客房收入预计增长约10%，盖洛德落基酒店有望迎来业务增长并可能进行扩张，SoundWaves将进入第二年运营，盖洛德棕榈酒店在奥兰多的扩张按计划进行且销售良好，娱乐业务2020年将开设奥勒红奥兰多店并推出Circle Media的线性电视服务 [17][46] 其他重要信息 - 会议提醒，本次电话会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与讨论或预测的结果存在重大差异，且公司不会因新信息、未来事件或其他原因更新前瞻性陈述；同时会讨论非公认会计原则（GAAP）财务指标，并在今日发布的附件中对每个非GAAP指标与最可比的GAAP指标进行了调整 [3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请提供关于团体预订中合同条款、占用空间和宴会消费的最新趋势 - 公司对团体预订趋势、损耗和取消进行了更深入研究，认为团体业务没有系统性问题；第三季度团体预订强劲，但未来两到三年可预订空间有限，潜在客户持续增长，预订趋势积极 [69][70][71] - 宴会消费方面，本季度客源结构变化导致利润率下降，但未来宴会消费最低标准呈健康上升趋势；在空间利用上，公司销售团队严格把控，确保空间高效利用，未来几年空间利用率高 [72][73][74] - 公司合同质量良好，未放松合同标准，坚持严格的损耗和取消政策，以保护自身利益 [76][77] 问题2：盖洛德落基酒店是否比预期更快达到运营潜力 - 酒店从西海岸吸引了大量新客户，超出预期；预计明年RevPAR将大幅增长，因其截至9月底已预订的入住率比去年同期多10个百分点；该酒店有望在未来5 - 10年发展成为像纳什维尔奥普里兰酒店一样具有影响力的酒店，且能享受25 - 30年的税收返还 [79][80][81] 问题3：盖洛德落基酒店今年的增长有多少能延续到未来，有多少是今年需求提前释放 - 公司预计明年初完成与万豪的规划流程后提供指引；预计该酒店明年RevPAR增长超10%，EBITDA将良好增长，并将持续发展两到三年 [87][90] - 酒店宴会业务和散客业务增长超预期，运营效率达标且持续改善；未来12个月将对酒店进行优化，之后可能进行扩张 [88][89][90] 问题4：考虑到今年的劳动力投资，明年是否仍能实现经营杠杆 - 公司进行劳动力投资是为向员工传达关怀，认为这是正确的做法；预计明年随着收入增长，业务将实现经营杠杆 [93] 问题5：公司是否有意愿参与纳什维尔市中心的酒店开发 - 公司目前没有意愿参与，认为市中心的酒店和Airbnb供应有助于吸引来听音乐、享受美食的游客，这些游客最终可能订阅公司明年推出的OTT平台 [97][98] 问题6：盖洛德落基酒店的成功是否会促使其他市政当局与公司达成合作 - 盖洛德落基酒店的成功使公司有信心在合适的市场复制类似项目，公司正在积极寻找和推进相关机会 [100][101][102]