财务数据和关键指标变化 - 2020年总保费增长7%，GAAP股权增至11亿美元，全年综合比率为92，实现连续25年承保盈利 [8] - 第四季度运营收益为每股0.75美元，实现10%的营收增长，综合比率为88 [12] - 全年账面价值每股增长22%，达到25.16美元 [12] - 第四季度损失率下降3.5个百分点至45.8，费用率下降0.9个百分点至42.2，全年费用率为40.8，较去年下降1.8个百分点 [14][17] - 第四季度投资组合回报率为3.2%，投资收入因当前利率环境仍面临压力 [19] - 2020年为COVID - 19相关损失建立的准备金总计1800万美元，已支付的实际赔偿损失不到1万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 意外险业务 - 第四季度营收增长9%，全年增长6%，季度和全年综合比率分别为85和92 [24] - 运输业务第四季度收入下降25%，全年下降40% [25] - 季度费率上涨11%，全年上涨10% [25] 财产险业务 - 第四季度增长15%，全年增长11%，季度实现承保利润，全年处于亏损状态 [25][26] - 季度和全年费率均上涨11%，巨灾风灾和地震业务全年费率分别上涨35%和18%，海运业务费率季度和全年均上涨9% [26] 担保业务 - 第四季度营收增长2%，全年下降1%，季度和全年综合比率分别为85和75 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司凭借多元化产品组合和严格承保纪律，利用市场机会，应对竞争 [23] - 持续评估效率提升和费用节省机会，增加技术投资，特别是与客户体验和业务便利性相关的技术 [18] - 专注于资产负债表强劲、管理良好的客户，应对疫情带来的财务压力和经济不确定性 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司克服诸多挑战，取得强劲业绩，对未来发展充满信心 [8][23] - 市场部分领域向有利于公司的方向转变，虽仍有挑战，但公司有能力把握机会 [23] - 预计运输业务将逐步恢复，但不同细分市场恢复速度不同 [54][56] 问答环节所有提问和回答 问题：意外险事故损失率表现良好的驱动因素及可持续性 - 第四季度表现较全年更明显，去年第四季度部分业务的不利情况今年未出现，业务组合向低损失率产品改善，2021年将综合考虑损失趋势和费率等因素 [34][35] 问题：担保业务费用率在季度内升高的主要驱动因素 - 主要是激励相关薪酬，第四季度账面价值增长和综合收益大幅上升，导致净费用率激励薪酬基础增加约3个百分点，由于担保和财产险保费收入减少，费用率变化更明显 [36][37] 问题：市场定价动态及新业务增长和保费增长情况 - 市场在政策条件方面对公司更有利，竞争对手政策条件变严格使公司更具竞争力，部分产品线费率保持增长，财产险费率增长势头更明显，部分初级责任险和小客户市场竞争仍激烈，公司保费留存率良好 [42][43][45] 问题：条款和条件变化对保费增长的影响 - 在董事及高级职员责任险（D&O）领域，削减承保限额仍可获得相近保费，这是机会而非阻碍，小限额业务为公司创造更多机会 [46][47] 问题：意外险损失成本情况及是否考虑疫情下法院活动减少因素 - 公司承保业务的意外险损失成本长期趋势在4% - 6%，费率高于此水平，业务组合中新增和未决索赔数量减少，但预计活动恢复后索赔数量将迅速反弹 [48][49][50] 问题：商业汽车业务下滑情况及恢复预期 - 业务下滑主要是由于风险敞口基数减少，客户留存率良好，少量客户倒闭，不同细分市场恢复情况不同，包车业务恢复需时间和疫苗普及，货运和商业特种汽车业务恢复较快，校车业务随学校复课将逐步恢复 [54][55][56] 问题：公司建筑业务预期及远程工作影响 - 公司建筑业务客户多样，承包商业务目前稳定，未来业务量取决于经济衰退程度，客户对未来风险敞口估计更保守，若实际收入增加，审计保费将使公司受益，远程工作对业务影响不大，除非新建筑空间需求减少 [62][63][66] 问题：意外险准备金释放情况 - 是多种因素的综合结果，包括长期损失成本趋势低于预期，涉及多个年份（2013 - 2018年），部分来自两年前退出的医疗责任和医疗专业产品业务，约300万美元 [67][68][69] 问题：对董事及高级职员责任险（D&O）业务增长的态度及市场情况 - 公司会抓住市场费率上涨机会，希望业务增长主要来自费率提升，同时保持风险敞口相对稳定，该业务去年增长近40%，费率提升超40% [73][75]