财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为6010万美元，较第二季度增加1660万美元，约增长38% [33] - 第三季度调整后每股FFO为0.17美元，较第二季度增加0.10美元 [33] - 第三季度总运营成本比2019年同期低超30% [34] - 加权平均到期期限延长至4.5年，加权平均利率降低约50个基点 [37] - 第三季度末，公司拥有约6.25亿美元无限制现金、4亿美元公司循环信贷额度、24亿美元债务，且2023年前无债务到期 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 整体业务 - 第三季度97家酒店的组合入住率为61.5%，较第二季度提高3.9个百分点，超过2019年的75% [27][28] - 第三季度平均每日房价从第二季度增长超12%，达到160美元 [29] - 整个组合第三季度酒店EBITDA达到6740万美元，提高至2019年水平的超60% [30] - 第三季度运营利润率为28.8%，仅比2019年同期低280个基点 [30] 开放酒店业务 - 第三季度开放酒店入住率为63.8%，较第二季度增加310个基点，达到2019年水平的79% [9] - 第三季度开放酒店平均每日房价为160美元，接近2019年水平的90% [10] - 第三季度开放酒店产生7000万美元酒店EBITDA，较第二季度提高30% [32] 周末业务 - 第三季度周末入住率为76.8%，较上一季度增加280个基点 [11] - 第三季度周末平均每日房价提高近12% [11] 度假村酒店业务 - 第三季度度假村酒店RevPAR达到2019年水平的114%，平均每日房价超过2019年水平20% [11] 商务散客业务 - 第三季度工作日入住率增长至58.5%，较上一季度增加320个基点 [12] - 城市酒店入住率达到2019年的76%，较第二季度提高400个基点 [12] - 商务散客收入自上一季度以来提高44% [12] 团体业务 - 团体收入自第二季度以来增长54%，房晚数提高34% [13] - 团体和商务散客收入分别恢复到2019年水平的43%和46%，几乎是上一季度的两倍 [13] 各个市场数据和关键指标变化 休闲市场 - 基韦斯特、查尔斯顿和迈阿密等休闲市场第三季度平均每日房价分别超过2019年47%、31%和31% [29] 城市市场 - 城市酒店入住率达到2019年的76%，较第二季度提高400个基点 [12] - 城市市场ADR自年初以来增长近70%，超过整个组合约2000个基点 [97] - 波士顿、纽约、奥斯汀等城市市场ADR分别较去年年底增长160%、150%、120% [98] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略举措 - 持续将非核心资产处置所得资金循环投入到高质量收购中，计划今年将超2亿美元非核心资产出售所得资金用于3项高质量收购 [15][16] - 推进内部增长催化剂项目，预计产生2300万 - 2800万美元增量EBITDA，计划2022年重新启动3项酒店改造项目 [20] 行业竞争 - 第三季度市场份额增加340个基点，凸显了高质量组合的竞争优势 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 尽管8月中旬至9月初德尔塔变种带来一些波动，但住宿业基本面在第三季度持续复苏，休闲需求推动行业RevPAR增长，商务旅行和团体趋势的改善也有贡献 [6] - 劳动力市场紧张短期内将持续，但公司在吸引申请人和填补职位空缺方面取得了初步成功 [35] 未来前景 - 第四季度，休闲需求将遵循正常季节性模式但仍保持健康，边境重新开放将为城市市场提供额外动力，商务散客将继续逐步改善，团体预订将持续改善 [22][23] - 2022年，行业将取得重大进展，休闲需求将继续强劲，团体和商务散客将加速增长，城市市场将受益，行业有望实现利润率提升 [24] 其他重要信息 - 公司已出售8项非核心资产，出售倍数超过2019年EBITDA的22倍 [15] - 公司通过两次高收益债券发行筹集10亿美元，用于偿还到期债务和赎回高成本债务 [36] - 公司修订公司信贷协议，将契约豁免延长至2022年第一季度，增加收购能力至4.5亿美元 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 出售DoubleTree Metropolitan的交易完成条件及买家是否有融资应急条款 - 交易需满足正常惯例成交条件，买家已支付大额定金，买家无融资应急条款 [44][45] 问题2: 10月组合的客户结构、商务散客和团体与2019年水平对比以及OTA和折扣夜的趋势 - 10月休闲需求持续强劲，团体业务增长，商务散客持续改善，全国企业客户开始增加出行 [46][49] 问题3: 10月ADR和RevPAR与2019年对比，以及历史上能更有效推动房价的入住率水平 - 10月与2019年相比，房价下降约14%，入住率下降约25%，较9月有改善 [51] - 公司通过收益管理系统推动平均房价增长，品牌正转向动态定价，团体业务2022年房价已达2019年水平 [52][55] 问题4: 出售DoubleTree Metropolitan后公司在纽约市场的目标敞口、当前定位的看法以及交易估值 - 出售后公司在纽约的敞口已调整至合理水平，占2019年EBITDA不到3% [57] - 认为The Knick和上东区万豪酒店有不同的现金流特征和需求驱动因素，是合理的布局 [58] - 估值应与类似资产相符，此次出售有助于进行增值循环 [59] 问题5: 公司利润率接近2019年水平，在2019年营收水平下利润率的预期 - 行业普遍认为因疫情协同效应，利润率将有100 - 200个基点的扩张，公司认为自身有能力达到该范围 [62] - 公司的组合结构、客户培训能力以及独特的利润率提升项目有助于实现效率提升 [64][66] 问题6: 公司对国际需求的敞口 - 历史上国际需求在公司组合中占比低于2% - 3%，在旧金山、纽约和南佛罗里达会更高 [68] 问题7: 出售The Met对曼哈顿或该子市场未来2 - 3年的看法以及交易时机是否与契约豁免有关 - 出售该资产不代表对市场其他资产的看法，该资产因年龄、成本结构和资本需求与其他资产不同 [72] - 交易时机与管理协议和特许经营协议到期有关，与契约豁免无关 [76][77] 问题8: 未来12个月公司在收购方面的计划和对利用现金的看法 - 市场交易流量增加，卖家从有动力出售转向机会主义出售，将形成多年的购买窗口 [81][82] - 公司将专注于非公开市场交易，确保交易在各方面具有增值性，契约豁免不影响执行计划 [82][85] 问题9: 公司企业型酒店和休闲型酒店接近正常 staffing 水平的程度 - 整体组合劳动力为2019年的55%，入住率最高的休闲酒店为2019年的75%左右 [89] - 公司认为有机会在劳动力方面实现效率提升，无需回到2019年水平 [90] 问题10: 寒冷天气市场感恩节和12月假期预订和定价能力与疫情前对比以及The Knickerbocker新年套餐定价与2019年对比 - 消费者因过去一年无法聚会，导致假期预订激增，公司通过设置最短停留时间限制推动定价能力 [93][94] - The Knick新年夜平均房价高于2019年，需求和价格表现良好 [95] - 城市市场房价增长强劲，寒冷天气市场的城市表现突出 [97][98] 问题11: 明年商务散客和团体业务的定价策略，是更注重填满房间还是提高房价 - 商务散客定价将采用动态定价，多数品牌将2020 - 2022年的房价进行滚动，目前价格已开始上升 [101][103] - 团体业务预订进度已达2019年水平，随着城市范围活动和压缩日期的回归，定价能力将增强 [104] - 休闲市场有可持续性，消费者有出行需求，定价能力将提升 [105] 问题12: 劳动力方面的客户反馈，是否需要增加劳动力以满足客户需求，以及在低入住率环境下是否仍提供充足服务 - 消费者对重新设计的餐饮和客房服务接受度良好，早餐服务逐步恢复正常，客房清洁选择率虽低但在增加 [107][110] - 公司组合的特点有助于客户接受新的服务模式，客户满意度得分呈上升趋势 [112] 问题13: 亚特兰大和波士顿的两笔交易是否表明对城市市场复苏的信心以及组合构成的转变，还是因价格合理和价值最佳 - 这两笔收购符合公司的投资策略，是优质、年轻、以客房为主、以散客为中心的资产，体现了公司对组合定位的信心 [114][115] 问题14: 正在进行的重新定位项目中，未开始的5 - 6个项目的范围和对劳动力或材料成本上升的担忧 - 2022年的改造项目按计划进行，未来几年可能每年启动几个项目，范围与之前类似 [118][119] - 项目预算已考虑到劳动力和材料成本的挑战，认为有显著的投资回报率 [120][121] 问题15: Cherry Creek收购项目近期是否需要资本投入 - 该资产是新建资产，近期无需资本投入 [122]