财务数据和关键指标变化 - 2022财年前九个月，公司收入同比增长26%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长超27%，股权现金流跃升近116% [17] - 2022财年前九个月，天气调整后的EBITDA为6.26亿美元，约占全年8.1亿美元指引的77%，天气因素对前九个月EBITDA产生约5500万美元负面影响 [18] - 过去12个月，公司融资和再融资债务超15亿美元，平均债务成本从过去九个月的9.4%降至8.9% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至目前，公司运营容量达7.3吉瓦，本季度新增1.1吉瓦，本财年新增1.7吉瓦 [17] - 预计到财年末运营容量将达8.2吉瓦，另有500兆瓦收购项目已签订有约束力条款清单 [18] - 公司预计10.2吉瓦项目组合完成后，年EBITDA至少达11亿美元，净债务约57亿美元，债务与运营EBITDA杠杆比率为4.9倍，股权现金流运营率将提高至4亿美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 印度可再生能源市场持续成熟，预计到2030年绿色氢投资机会约600亿美元，储能市场规模约27吉瓦 [15] - 印度电力需求在当前财年增长5% - 6%，预计未来一年将持续增长，带动可再生能源市场需求增加 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是印度领先的可再生能源公司，也是全球最大的可再生能源公司之一，70%以上的投资组合已投入运营，资产组合在太阳能和风能之间保持平衡 [5] - 公司将更多增长聚焦于高回报领域，如智能能源解决方案、并购和企业购电协议（PPA），在这些领域具有差异化优势 [7] - 公司宣布出售屋顶业务，获得约9000万美元，将资金重新分配到高回报、大型公用事业规模项目，并用于股票回购 [11] - 公司与印度工程和EPC公司L&T以及全球电池技术领先企业Fluence建立合资企业，为印度绿色氢和储能市场做准备 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管供应链问题和新冠疫情存在不确定性，但公司仍有望实现2022年调整后EBITDA指引，预计达8.1亿美元 [22] - 印度可再生能源市场前景积极，电力需求增长、新需求来源（如企业PPA市场、碳市场、印度铁路和绿色氢）将带来更多招标机会，增加行业项目储备 [33] 其他重要信息 - 截至2021年12月31日，公司未偿还应收账款为6.06亿美元，预计应收账款周转天数（DSO）已在2022年第二季度末达到峰值，未来将持续改善 [12] - 公司CFO Muthu将于2022年3月31日左右离职，Kailash Vaswani将担任临时首席财务官 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年运营组合8.2吉瓦的指导情况，剩余300兆瓦是有机增长还是其他情况，以及对调整后EBITDA指导的信心是否受影响 - 剩余300 - 400兆瓦为有机增长，其余为收购项目；这些小项目对全年指导贡献小，不影响调整后EBITDA指导信心 [25][27] 问题2: 关于可再生能源项目估值，出售资产少数股权的策略及想法 - 印度市场资产出售倍数为9 - 10倍，公司出售屋顶业务倍数为9.5倍，未来可考虑出售少数股权，回收资金用于新增长项目或股票回购，提高投资资本的股权回报率和资本循环速度 [27] 问题3: 天气影响持续，是否会在年底重新评估风资源基线 - 过去两年风资源表现不佳，公司将在今年高风季结束后，聘请外部机构重新审视长期预测，如有必要会进行调整并告知投资者 [28] 问题4: 2023财年投资组合增长情况，包括风电和太阳能新增容量、内部开发与收购占比、新拍卖机会及中标可能性 - 未来18个月将新增约10.3吉瓦（不包括500兆瓦收购项目），预计明年年中投产；公司继续评估并购市场，根据回报分配资本；市场前景积极，需求增长将带来更多招标机会，增加项目储备 [32][33] 问题5: 供应链方面，是否能按时获得涡轮机和设备以保证项目进度 - 今年需投产项目的涡轮机已到位；明年投产项目的交付时间还有几个月，目前供应商未表示有延迟，公司将持续关注 [37] 问题6: 公司29%的债务为可变利率，是否考虑固定利率，以及如何管理开发或建设项目的利率风险 - 公司正积极处理可变利率贷款，预计未来6 - 12个月内将至少20%的可变利率贷款固定；对于开发项目，通过美元贷款套期保值、争取固定利率贷款等方式管理利率风险，并在项目投标中考虑较高利率 [42][43] 问题7: 智能能源解决方案投标情况，是否有新的储能投标 - 政府已宣布1000兆瓦储能投标，多个州也宣布了独立投标；去年取消的2.5吉瓦投标可能在未来几个月重新招标，印度铁路也将进行至少1吉瓦的智能解决方案投标；公司还关注输电基础设施建设机会 [49][50] 问题8: 企业PPA市场情况，是否有更多咨询，何时能实现实质性增长 - 公司收到大量咨询，过去两年一直在开拓该市场，目前开始转化更多PPA，预计市场将持续增长，未来会公布具体转化的兆瓦数 [52][53] 问题9: 风资源研究情况，与20年时间框架相比数据趋势，以及每1%变化对EBITDA的敏感性 - 过去20年，印度风速从2000 - 2010年到2010 - 2020年下降约0.9% - 1%，对风力发电项目整体发电量影响约2%；考虑近2年情况，下降幅度增至略超1%；每1%相对正常水平的变化对EBITDA影响约1000万美元；公司将在9月高风季结束后进行全面研究 [54][58] 问题10: 能否提供DSO中期指导，考虑到客户结构变化和加快付款的最新进展 - 随着投资组合向SECI等按时付款的客户转移，DSO将自然下降；公司通过法律手段解决与四个主要州的应收账款问题，法院裁决有利于公司，将制定付款时间表；中央政府也在向配电公司施压，促使其按时付款；预计年底DSO将显著改善，但过程可能较为缓慢 [60][63] 问题11: 当前环境下合同重新谈判的风险 - 在印度，目前没有配电公司讨论重新谈判合同，除了安德拉邦的案件已持续两年，其他州没有效仿；法院在逾期付款问题上支持公司，合同执行有明确判例，重新谈判可能性极低 [65] 问题12: 推迟到议会冬季会议的《电力法》对消费者电价和配电方面改革的影响 - 政府选择以更温和方式推进《电力法》，并将其中部分内容单独推进，如全国可再生能源购买义务（RPO）目标；政府大力支持可再生能源行业，旨在实现电力部门脱碳，减少对化石燃料进口的依赖 [66][67]