财务数据和关键指标变化 - 2022财年上半年，公司收入同比增长26%，调整后EBITDA增长28%，股权现金流增长84% [26] - 2022财年上半年，经天气调整的EBITDA为4.7亿美元，约占全年经天气调整EBITDA 8.1亿美元的58%，天气因素对上半年EBITDA产生约4000万美元的负面影响 [27] - 截至目前，公司拥有约10亿美元现金及现金等价物，净债务约为44亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 可再生能源业务方面，截至目前运营容量为7吉瓦，本财年初为5.6吉瓦，预计年底达到8.2吉瓦，新增1.4吉瓦 [25] - 公司已签署约100兆瓦的企业PPA合同 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 印度可再生能源发电的潜在市场规模约为2000 - 2700亿美元，大部分市场在招标市场 [15] - 未来一个季度约有8 - 10吉瓦的拍卖计划，还有众多智能能源解决方案拍卖正在筹备中 [16] - 未来有30 - 50吉瓦的并购机会，目前约有6 - 8吉瓦资产待售 [16] - 未来几年印度企业PPA市场规模至少为25吉瓦 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为印度可再生能源行业的整合者，通过并购获取协同效应，实现更高回报 [19][20] - 公司将重点发展智能能源解决方案、企业PPA市场等领域，以获取更高回报和竞争优势 [19] - 公司计划在2025财年末实现18吉瓦的运营容量目标，且目前已为该目标获得充足资金 [17] - 公司将继续进行太阳能制造业务的扩张，目前正在推进2吉瓦的组件生产线计划，预计明年年底开始产出 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链问题和新冠疫情的不确定性，但公司仍有望实现本财年经天气调整的EBITDA 8.1亿美元和年底8.2吉瓦运营容量的目标 [35] - 公司预计10.3吉瓦的项目组合完成后，EBITDA至少达到11亿美元，净债务约为57亿美元，债务与EBITDA杠杆比率为4.9倍，股权现金流将显著改善 [36] - 公司认为印度可再生能源市场前景广阔，政府的能源转型战略将为公司带来更多机会 [15] 其他重要信息 - 公司获得《财富》杂志全球最具影响力的10家公司之一的认可，也是唯一获得世界经济论坛灯塔奖的可再生能源公司 [23] - 公司将继续进行风资源预测的研究，待本财年结束后，结合专业预测公司的分析结果，再决定是否调整长期预测 [52] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司企业PPA业务的增长情况及中期潜力 - 电力供应中断是短期问题，目前电价已基本稳定，但企业PPA业务仍有很强的商业合理性，公司可提供比电网电价低15% - 20%的电力，且企业面临的ESG压力也促使其转向绿色能源 公司已签署约100兆瓦的企业PPA合同，未来有望取得更多进展 [42][43][44][45] 问题2: 公司太阳能制造业务的扩张计划、政府激励措施及垂直整合规模 - 政府尚未确定太阳能制造补贴的具体金额，公司申请了4吉瓦的晶圆、电池和组件产能，预计年底会有最终结果 公司正在推进2吉瓦的组件生产线计划，无论是否获得生产相关激励，都认为这是战略需要，预计明年年底开始产出 未来公司会根据情况决定是否扩大产能 [47][48][49][50][51] 问题3: 风资源预测研究的时间安排 - 公司计划在本财年结束后，与专业预测公司合作，根据过去两年的经验评估是否需要调整风资源长期预测，目前维持长期预测不变 [52][53] 问题4: 上半年天气对风电和太阳能发电的影响 - 上半年风电表现比预期低约5%，太阳能发电总体偏差约0.1%，基本在正常范围内 去年同期风电表现比预期低12% - 15% [55] 问题5: 成本通胀对2023财年项目IRR的影响 - 2022财年项目的资本支出基本锁定，情况有所改善 对于2023财年待投产的项目，风电项目已锁定风机采购，成本比预期高7% - 8%，总体成本净增加约2个百分点；太阳能项目大部分执行集中在明年后期，预计模块价格会在明年下半年或年初回落，且公司获得的融资成本低于预期，整体项目的股权IRR受商品价格影响非常小 [57][58][59][60][61][62] 问题6: 已承诺项目中1.2吉瓦有授标函但未签PPA的签约时间及项目完成时间 - 公司在签署PPA方面取得了进展，部分PPA将在短期内转换 公司已开始对这些项目进行前期工作，PPA签约时间越长，部分项目越有可能推迟到2024财年初完成，但预计所有项目将在2023年上半年完成 [63][64][65] 问题7: 公司在基荷风电项目和电池供应商选择方面的情况 - 公司参与了2500兆瓦基荷项目的投标，但需匹配最低报价，目前尚未有最终决定，短期内会明确是否继续参与 该项目存在一些问题，但未来会有更多设计更好的投标项目推出 公司正在评估电池供应商，尚未做出最终选择 [68][69] 问题8: EBITDA利润率扩张是否主要得益于产能增长带来的规模经济 - 在一定程度上是，但公司的企业管理费用在整体EBITDA中占比非常小，EBITDA利润率主要取决于未来产能建设和增长的投资情况 [70][71] 问题9: 应收账款峰值对现金流和营运资金的影响 - 公司应收账款占债务的比例较小，收款情况良好，对应收账款的依赖程度低，不会对现金状况或资本支出产生重大影响 公司资金充足，有足够的现金缓冲来应对应收账款的波动，且年底应收账款通常会下降 [72][73]