纪要涉及的行业或者公司 - 行业：OTT（Over - The - Top）流媒体行业、广告行业、智能电视行业 - 公司：Roku, Inc.；DataXu；迪士尼（Disney）；Kroger 纪要提到的核心观点和论据 疫情对Roku业务的影响 - 核心观点：疫情对Roku长期发展有利，短期业务整体积极但广告业务有喜有忧 [4] - 论据： - 长期来看，世界电视流媒体化趋势因疫情加速，Roku作为领先流媒体平台将受益 [4] - 短期来看，用户增长方面，“掐线族”趋势加速，Roku播放器和Roku电视销售强劲，上季度活跃账户达4300万，增长约40%；流媒体播放时长在封锁初期大幅飙升，虽之后有所缓和但仍高于疫情前水平 [5] - 货币化方面，Q2的SVOD、TVOD收入分成表现出色，尤其是优质TVOD细分市场；广告业务整体广告支出同比下降，但Roku有部分抵消因素，广告业务仍强劲增长，上季度Roku货币化视频广告展示量增长约50% [6][7] Roku的竞争优势 - 核心观点：Roku在竞争激烈的市场中具有领先地位，有多种关键差异化因素 [9] - 论据： - 专注OTT领域，是该领域专家，这使其领先于知名竞争对手 [9] - 拥有专为电视打造的操作系统，可在低成本硬件上运行，相比使用手机操作系统的竞争对手，构建Roku播放器和电视成本更低，这是重要的结构性优势 [10] - 具有中立定位，在与电视原始设备制造商、零售商和内容合作伙伴沟通时表现出色 [11] - 是免费广告支持电视领域的专家，在国际市场上该优势更明显 [12] 国际市场机会与挑战 - 核心观点：国际流媒体市场是长期机遇，但Roku拓展面临挑战 [14] - 论据： - 机会：流媒体向全球发展，不同市场有不同的货币化潜力，Roku采用三阶段商业模式，在已进入市场取得进展，如在加拿大，四分之一的电视可使用Roku频道 [14][15] - 挑战：历史上开发资源是瓶颈，拓展新市场需构建新的区域调谐器堆栈、建立原始设备制造商和零售关系、获取大量当地语言内容等 [16] DataXu收购及广告技术解决方案 - 核心观点：DataXu收购是重要进步，OneView平台带来协同效应和积极反馈 [18] - 论据： - Roku原本有领先的OTT广告堆栈，收购DataXu加速了自助规划和购买工具的开发，可利用全渠道DSP覆盖进行再营销 [18] - 整合到OneView平台后，结合了双方优势，目前反馈积极，还与其他创新举措如Kroger Shopper Data合作等共同提升价值 [19] 广告业务发展 - 核心观点：广告业务有增长机会，不同类型广告商处于不同阶段 [22] - 论据： - 对于精通数字广告的广告商，绩效营销部分虽基数小但增长快，Roku在增量OTT受众与线性电视受众对比方面有独特优势 [22] - 对于传统电视购买团队，Roku进行大量投资帮助其过渡，疫情可能打破传统思维和流程，使更多预算流向Roku [23][24] 广告货币化前景 - 核心观点：广告业务主要机会在于电视预算转移，未来广告商对平台能力的利用将更充分 [26] - 论据：电视广告预算约700亿美元，若全部转移将是主要机会；随着广告商对Roku作为原生数字平台的了解加深，其对平台能力的利用将更充分 [26] TVOD发展 - 核心观点：疫情对内容发行的传统模式产生冲击，TVOD发展积极，Roku能为合作伙伴和消费者创造价值 [28] - 论据：迪士尼的《花木兰》等案例表明TVOD发展良好，Roku是展示TVOD内容的好平台，拥有最佳的受众开发工具包，可帮助找到合适受众 [29] 与内容平台的关系 - 核心观点：Roku作为中立平台希望所有内容上线，合作基于公平市场交易 [31] - 论据： - 多数内容服务能顺利上线或续约，少数未上线情况是因未满足认证要求或未达成公平经济协议 [31] - 以迪士尼+为例，双方合作良好，Roku助力其快速增长，说明公平合作能实现双赢 [32] 投资策略 - 核心观点：Roku在疫情下仍致力于战略投资领域，同时保持谨慎 [37] - 论据： - 战略投资领域包括广告业务、Roku电视项目、Roku频道和国际扩张 [37] - 疫情初期适度放缓招聘速度，采取短期成本节约措施，虽可能出现EBITDA亏损，但长期趋势积极，将继续为长期机会投资 [38] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 平台毛利率方面，Q2有一些变化，平台内业务毛利率有高有低，广告业务毛利率超50%，随着广告业务占比增加，平台毛利率会有变化，且各季度情况复杂 [40][41] - 新推出的OneView平台早期反馈积极，广告商认可其规划和购买工具及再营销能力，结合其他创新举措受到好评 [43][44]