纪要涉及的行业或者公司: - 铁矿石行业 核心观点和论据: 1. JPM预计2024年中国钢铁产量将下降3.5%,2025年将再下降1%,主要由于房地产疲软和基建活动放缓导致钢铁需求疲软[1] 2. 铁矿石供给已经大幅响应价格下跌,非传统进口铁矿石(主要来自印度)和中国国内产量大幅下降,突显了铁矿石市场高度弹性[2][3][4] 3. 尽管市场情绪悲观,但铁矿石价格仍有支撑,预计2024/25/26年均价将为110/100/95美元/吨[1] 4. 预计四季度铁矿石价格将季节性回升,预计第四季度平均价格将回升至105美元/吨[1] 5. 瓦勒公司将2024年产量指引上调4%,至323-330百万吨,突出了供给端的一些支撑[5] 其他重要内容: 1. 中国钢铁产量在7-8月大幅下降9%/10%,2024年同期累计下降3.3%,主要由于钢厂利润率低迷[6][7] 2. 全球钢铁产量预计2024年将下降约0.5%,2025年将反弹1.3%,主要由于除中国外其他地区产量回升[8] 3. 中国港口铁矿石库存目前高于正常水平约20百万吨,相当于中国2024年需求的1.4%[9][10] 4. 低品位铁矿石价格在钢价下行周期通常会有所改善,钢厂会寻求更低价格的原料以降低成本[13]