行业和公司概述 1. 中东地区冲突升级的影响 [3] - 中东地区冲突升级可能会导致能源供应中断,特别是霍尔木兹海峡关闭,这可能会导致油价大幅上涨,从而对通胀和经济增长产生不利影响。 2. 中国政策宽松不再是逐步推进 [4] - 中国央行上周宣布的货币宽松措施,以及9月政治局会议和媒体报道的额外财政宽松措施,表明中国政策宽松不再是逐步推进,而是转向更大规模的宽松。 - 预计中国将批准更多政府债券发行配额,并在明年实施两次20个基点的利率下调(之前预期为两次10个基点下调)。 - 这些宽松措施应该有助于支持实体经济,并维持中国股市的积极情绪,尽管中国房地产问题尚未解决。 - 这些政策措施还应该有助于缓解人民币贬值压力,并可能在短期内进一步提振全球经济周期乐观情绪,从而支持人民币升值。 3. 美国港口罢工可能对经济造成新的干扰 [7][8] - 45,000名美国码头工人的罢工已经导致14个主要东海岸和墨西哥湾港口停止运营。 - 如果罢工持续10天,预计将导致第四季度GDP增长率下降0.2个百分点,因为国内生产商被迫减产,部分积压库存贬值。 - 如果罢工持续时间更长,可能会对每月货物贸易产生更大影响,服装、家具和家用电器等行业可能受到不成比例的影响,因为它们严重依赖进口。 - 受影响的港口处理了美国25%的货物进口和近30%的货物出口。 其他关注点 4. 密切关注美国劳动力市场健康状况 [9][11] - 预计9月就业报告将显示就业人数反弹,失业率维持在4.2%。 - 这将是11月联储是否实施25个基点或50个基点加息的决定性因素。 5. 关注大宗商品市场动态 [12] - 油价料维持在70-85美元/桶区间,除非出现重大供应中断。 - 预计黄金价格将在2025年初升至2,900美元/盎司,主要由于预期央行加息周期加快。 - 天然气价格预测下调,因产量增加和路易斯安那州LNG出口设施投产延迟。 6. 关注全球政治发展的政策影响 [12] - 日本新任首相强调财政纪律,但短期内不太可能采取限制性财政政策。 - 墨西哥新总统能否制定可预测和有利于投资的政策和监管框架,将对支持投资和经济增长至关重要。