行业和公司分析 行业分析 1. 钢铁行业目前产能过剩情况依然严峻，行业亏损面比较大 [4] 2. 钢铁行业一旦进入工业成熟期,沉没成本很大,资本退出困难 [4] 3. 单靠市场力量不能确保钢铁行业的健康发展,需要通过行政手段对供给端进行裁剪 [4] 4. 钢铁行业进入成熟期后,头部企业的估值有望回归,看好具有竞争优势的企业 [4] 公司分析 1. 看好华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份等行业内的头部公司在成熟期未来的重估机会 [4] 其他重要内容 1. 工业化成熟期后,经济增速下台阶,资本市场反而大发展,是因为资产定价的ROE上升和折现利率下降 [1] 2. 工业化成熟期后,行业出现二八分化,龙头企业通过资金、技术、渠道等优势挤出中小企业 [1] 3. 工业化成熟期向大众消费转型时,经济增长驱动力发生变化,需要关注边际消费倾向的变化 [2,3] 4. 工业化成熟期向转型期,会出现大量摩擦性失业,需要政策支持稳定经济整体 [3]