财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入创公司新高，运营结果超预期，推动了强劲财务结果，并转化为股东价值 [62] - 第二季度现金流达5.19亿美元，推动净债务减少约1.05亿美元，股票回购1.17亿美元 [64] - 杠杆率降至公司最低的1.2倍债务与EBITDAX之比，且迅速下降 [66] - 套期保值后每单位产量的现金利润率扩大至2.79美元，较去年第二季度增长200% [69] - 预计2023年利息节省将比去年增加超1亿美元 [70] 各条业务线数据和关键指标变化 生产业务 - 上半年资本支出2.44亿美元，约占全年预算的52%，第二季度资本支出1.27亿美元，其中钻井和完井支出约1.19亿美元，占季度总资本的94% [23][36] - 第二季度产量为20.74亿立方英尺当量/天，略高于此前沟通的指引 [40] - 第二季度钻了21口井，平均水平段长度超11000英尺，较去年增加5%，有4口井水平段长度超18000英尺 [41] - 第二季度完成11口井，完成近600个阶段，压裂效率平均为9阶段/天，创公司季度完井效率新纪录 [42][43] 营销业务 - 第二季度Mont Belvieu乙烷价格平均为0.585美元/加仑，为十多年来最高季度平均价格，推动公司NGL价格达42.63美元/桶，为10年来最高季度NGL实现价格 [51][52] - 第二季度天然气差价为低于NYMEX 0.29美元，实现天然气价格为6.90美元/千立方英尺 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国天然气定价较国外低约75%，使美国制造业更具竞争力，降低美国公用事业账单，对美国贸易平衡产生积极影响 [19] - 墨西哥出口量达67亿立方英尺/天，LNG出口在Freeport中断前为120亿立方英尺/天，预计冬季开始时LNG出口将达140亿立方英尺/天 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为阿巴拉契亚天然气和公司自身适合满足全球需求，但需要基础设施审批和投资来增加供应 [14] - 公司将自身定位为在任何基础设施情景下都能取得成功，作为全球最大天然气田最具资本效率的运营商，处于全球天然气成本曲线低端 [21] - 公司计划通过绝对债务减少和资本回报（包括基础股息和股票回购计划）来增强资产负债表，并为股东创造价值 [25] - 公司认为自身在运营专业知识、核心库存和市场接入方面具有差异化优势，将继续专注于核心业务，除非有极其增值的并购机会 [22][125] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球处于能源危机中，需要可靠、安全和负担得起的燃料来源，阿巴拉契亚天然气适合满足这一需求 [8] - 能源政策应基于市场现实，基础设施项目的审批和投资对于满足全球能源需求至关重要 [10] - 公司认为天然气和可再生能源并非二选一，应采取“全部用上”的方法来控制成本和通胀，保障能源安全 [13] - 公司对阿巴拉契亚天然气的未来机会充满信心，认为公司处于历史最佳位置，能够为股东创造可持续的长期价值 [20][30] 其他重要信息 - 公司的泄漏检测计划使每检查组件检测到的泄漏量较去年减少8%，水回收率连续四年达到约147%，温室气体排放量约为0.26二氧化碳当量/百万立方英尺当量，处于全球排放强度低端 [58] - 第二季度无员工或承包商OSHA事故，两年多来仅有1起员工事故 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明股东回报计划，以及未来如何平衡股票回购和债务减少，是否会考虑采用公式化的股东回报计划？ - 公司有资本分配优先级，即维护资本、债务减少、股东回报和适当时候的增长。目前正并行执行资本回报和债务减少，随着接近债务目标，风险降低，可增加用于资本回报的资金，减少用于债务减少的资金 [80][81] - 预计今年底或明年初净债务将降至15亿美元的绝对债务水平，届时将增加股票回购，并在下半年重新启动股息 [82] - 目前未提供公式化方法，认为灵活性有助于更好地执行债务减少和股票回购计划，未来将继续评估公式化方法是否审慎 [85][86] 问题2: 如何看待2023年的通胀压力，维护资本支出的轨迹如何，明年在现有井垫上钻井的比例会有变化吗？ - 公司已采取措施减轻通胀影响，如预购管材、与服务提供商密切合作和确保定价。预计2023年通胀影响在10% - 15%之间，但需在秋季年度招标过程后有更明确答案 [88][90] - 公司的低成本结构和领先的D&C每英尺结构是应对通胀的自然对冲 [91] - 预计明年在现有井垫上钻井的比例在30% - 50%之间，与以往年份相似 [93] 问题3: 对于股票回购，有人担心公司在收入高时回购，收入低时无现金回购，是否考虑积累现金余额？ - 公司设定了绝对债务目标，随着接近目标，有更大灵活性执行股票回购 [96] - 目前股票回购平均价格约为28美元，而内在价值按证明储量计算超过60美元，认为股票回购创造了永久价值 [97] - 接近50%的回购计划利用率时，将重新评估并可能调整计划 [98] 问题4: 在地方、州或联邦层面，有哪些因素让公司对阿巴拉契亚盆地未来的出口能力更有或更没有信心？ - 宾夕法尼亚州有关于LNG项目的立法讨论，阿巴拉契亚盆地是全球最大的产气区，排放最低，全球对美国天然气需求大，公司处于成本曲线低端，有望看到该盆地的外输基础设施增长 [99][100] 问题5: 随着绝对债务下降，公司的套期保值策略如何变化，如何看待近期现货价格波动，未来是否会使用掉期交易？ - 随着资产负债表接近目标，公司在套期保值方面有更多灵活性，目前选择套期保值以覆盖基本现金流和减轻固定成本 [104][106] - 可能会选择套期保值以锁定部分超额回报，但套期保值比例将显著降低 [107][109] - 不会排除掉期交易，将根据市场情况和衍生品市场定价进行调整，目前更倾向于使用领子期权 [111] 问题6: 公司预计今年下半年和明年的产量增长情况如何，是否会比今年有更多增长？ - 公司目前专注于维护资本，增长可能为低个位数。今年晚些时候将制定明年计划，并通常在明年初沟通 [120] - 即使在维护资本情况下，公司也能通过减少收集成本、降低利息费用和股票回购来增加现金流和每股现金流 [123][124] 问题7: 公司在并购方面的活跃度如何，是否会考虑收购主要单元面积？ - 公司拥有阿巴拉契亚地区最长的核心库存，将专注于现有业务，并购需极其增值，且要与股票回购进行比较 [125] 问题8: 如何看待丙烷价格的下跌，是暂时的还是市场常态的变化，天然气市场的强劲环境如何影响公司对天然气中期周期的看法，市场应如何重新定价天然气股票的长期价值？ - 丙烷价格下跌是由于冬季库存紧张后春季季节性疲软、高维护水平、中国COVID封锁和欧洲石脑油价格竞争等因素 [128][129] - 未来两年将有大量新的LPG相关需求上线，而供应增长有限，预计丙烷价格相对于原油将回到60% - 70%的范围 [130][132] - 天然气是关键燃料，美国天然气尤其是阿巴拉契亚天然气处于成本曲线低端且清洁，随着需求增加，国际价格可能下降，美国价格可能上升 [133][134]