财务数据和关键指标变化 - 2021年全年销售额增长10%，达到19亿美元，处于指引区间高端 [11] - 2021年全年净收入为2770万美元，摊薄后每股收益0.42美元，2020年则为亏损2550万美元，摊薄后每股亏损0.39美元 [14] - 2021年非GAAP摊薄后每股收益从去年的2.88美元增至创纪录的3.22美元 [14] - 2021年非GAAP自由现金流为1.76亿美元，使公司得以偿还1.55亿美元债务，年末净债务与非GAAP调整后EBITDA杠杆比率低于3.0倍 [15] - 第四季度销售额同比增长3.7%，达到4.7亿美元，剔除外汇因素后同比增长超4% [36] - 第四季度毛利率为33.6%，低于去年同期 [36] - 第四季度非GAAP运营收入较去年同期减少1000万美元，降幅12.9% [41] - 第四季度价格落后成本约100个基点 [42] - 第四季度非GAAP调整后EBITDA为8720万美元，占净销售额的18.6%，较去年同期下降260个基点 [43] - 第四季度利息支出同比增长151% [44] - 第四季度自由现金流为3190万美元，去年同期为9130万美元，2021年全年自由现金流为1.76亿美元 [45] - 第四季度营运资金较去年同期增加3140万美元，增幅10.9% [45] - 第四季度资本支出总计1500万美元，较上年同期增长60% [45] - 2022年公司预计销售额在20.25亿 - 20.65亿美元之间；GAAP摊薄后每股收益在2.84 - 2.92美元之间；非GAAP摊薄后每股收益在3.55 - 3.70美元之间；非GAAP调整后EBITDA在4.1亿 - 4.25亿美元之间；折旧和摊销在1亿 - 1.1亿美元之间；资本支出预计在4500万 - 5000万美元之间；全年正常税率在21% - 23%之间；调整后非GAAP自由现金流在2亿 - 2.25亿美元之间 [53][54] 各条业务线数据和关键指标变化 - PTT业务板块第四季度净销售额剔除外汇因素后同比增长13% [38] - A&S业务板块第四季度净销售额剔除外汇因素后同比下降3.6%，剔除JVS后有机销售额同比增长2.6% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年运输业务约占公司业务的14%，第四季度销售额同比两位数下降 [19] - 工厂自动化和特种机械业务约占公司业务的12%，第四季度销售额同比高两位数增长，环比低个位数下降 [20] - 草坪与花园、农业和建筑业务合计约占公司业务的10%，第四季度同比高两位数增长 [21] - 物料搬运业务约占销售额的8%，第四季度两位数增长 [22] - 医疗设备业务约占销售额的7%，同比两位数下降 [23] - 航空航天与国防业务合计约占销售额的5%，商业航空航天业务较去年第四季度个位数下降，环比略有上升，国防业务同比两位数下降，第四季度订单强劲 [25] - 可再生能源业务约占销售额的4%，与去年第四季度相比及环比均两位数下降，订单同比和环比均下降 [26] - 分销业务约占销售额的25%，较去年第四季度两位数增长，环比个位数增长 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是将自身定位为一家领先的工业公司，专注于运动控制和动力传输市场的高度工程化产品 [16] - 收购Nook Industries，以利用交叉销售机会，获得战略终端市场的客户关系，并利用公司规模和Nook的产能满足客户需求 [17] - 出售Jacobs Vehicle Systems业务给康明斯公司，以专注于运动控制和动力传输市场的高度工程化产品组合，交易完成后将大幅减少净债务 [18] - 公司将继续积极管理投资组合，加速营收增长并实现利润率扩张，同时保持强大而灵活的资产负债表 [32] - 公司将利用强大的客户关系，通过超越竞争对手和满足客户需求来获取市场份额 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司在供应链、通胀和疫情相关挑战下仍取得了强劲财务业绩，业务基本面依然稳固，长期增长前景良好 [11] - 营收增长可能受到供应链、物流和劳动力挑战的限制，但公司将努力管理可控因素以减轻外部风险 [12] - 预计已采取和宣布的定价措施将使公司在第二季度恢复到典型的历史利润率，前提是不再出现显著的额外通胀 [14] - 尽管COVID、供应链、劳动力市场和通胀相关风险仍然较高，但公司预计2022年多数市场将保持强劲，营收健康增长 [49] - 公司对2022年的前景充满信心，进入2022年时拥有超过8亿美元的积压订单和1.11的订单出货比 [50] - 公司预计随着时间推移，运营利润率将得到改善，且同比也将有所提升 [43] 其他重要信息 - 公司将于3月8日举办投资者日活动，分享更多战略路线图信息 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待上半年和下半年的增长率，以及全年有机增长预期中销量和价格的贡献 - 目前业务受供应链、物流和劳动力短缺的限制，第一季度订单出色，但产能提升困难；若相关挑战缓解，下半年有望处理积压订单 [60][61] - 上半年比下半年更具挑战性，预计第一季度利润率与第四季度相近，第二季度定价措施开始生效，下半年随着价格上涨完全生效和积压订单处理，利润率将加速提升 [62] - 指导中价格贡献在300 - 325个基点，其余为销量贡献 [63] 问题2: Nook Industries未来的增长率、运营利润率如何，交易模型中考虑的协同效应利润率是多少，目前毛利率与Altra相比如何，未来几年协同效应是侧重于COGS还是SG&A - Nook并入Thomson业务，利润率与Thomson类似，属于A&S业务的平均水平；增长方面处于5% - 7%的区间 [64] - 协同效应为600万美元，占其营收的15%，预计第一年实现约三分之一，第二季度末前开始影响净利润 [64] 问题3: JVS出售的预计净收益是多少 - JVS交易约有2500万美元的税收损失，预计扣除交易费用和税后净得约2.85亿美元 [66] 问题4: 第三季度到第四季度营收持平但利润率大幅下降，原因是产品组合、价格成本恶化还是其他因素 - 从价格成本角度看有所变化，第四季度电子产品方面压力增大，约一半的影响来自电子产品；第四季度进行了多次价格上调，但第一季度处理积压订单时才会开始生效；预计第二季度末约75%的积压订单将处理完毕，届时利润率将随着定价生效而扩大 [68] 问题5: 第一季度的价格成本与100个基点的逆风相比如何 - 预计与100个基点的逆风情况相当 [69] 问题6: 考虑到供应链等因素，今年营收的季节性是否与往年不同 - 今年情况不同，预计营收将持续增长至第三季度，然后在第四季度趋于平稳，年初受供应链和劳动力问题限制 [71] 问题7: 除第四季度情况外，终端市场有哪些变化和趋势，增长预期中哪些是落后者或领先者 - 一些后期周期市场开始有项目释放，如第四季度有不错的采矿项目订单，目前也在投标一些项目；石油和天然气市场的资本支出可能会有所释放；基础设施法案对建筑等领域有积极影响；海洋等后期大型昂贵项目在去年下半年有所增加，订单情况良好 [73][74] 问题8: 从两个角度谈谈库存水平，一是渠道库存情况，二是公司自身库存情况，以及全年对两者的预期 - 总体而言，如果能获得更多库存，客户会全部接收，大部分库存都能销售出去，希望情况改善后能增加库存 [76] - 公司内部库存余额在年内有较大增加，希望能进一步增加关键库存，以提高向客户发货的能力；团队在管理库存方面表现出色，增加库存也有助于锁定积压订单中的价格；对营运资金不太担忧，在疫情期间表现良好，库存将继续支持高需求水平 [77][78] 问题9: 排除中国的JVS业务，其他业务的趋势如何 - Portescap医疗业务在2020年下半年表现出色，对今年有影响；风电业务今年也面临困难，尤其是在中国；其他市场有适度增长；PTT业务板块增长较快，部分原因是后期周期市场开始有活动；A&S业务板块排除JVS后增长较为温和，约为3% [79] 问题10: 并购方面，短期有诸多变动，并购管道情况如何，在JVS交易完成前开展并购的意愿如何 - 今年将继续建立并购管道并偿还债务，JVS交易完成并改善资产负债表后，更有可能进行并购；目标是将杠杆率降至2 - 3倍之间，希望先降至接近2倍；目前让各业务部门更多参与并购管道的开发和交易执行，进展良好 [82] 问题11: 积压订单中的定价情况如何，鉴于市场紧张，积压订单中的定价是否有稀释作用，是否有能力调整，还是坚持对客户的承诺并推进业务 - 部分积压订单的定价会有稀释作用，这也是预计第一季度利润率与第四季度相似的原因；公司会在能增加附加费的地方争取覆盖成本，也对部分积压订单进行了重新定价，约一半的积压订单存在价格风险 [85] 问题12: 公司是否注意到哪些业务或产品线更趋于商品化，难以提价的营收占比是多少 - 即使是更具商品属性的组件，在没有与大客户签订长期合同的情况下，公司也能提价；在与大客户签订多年期合同的情况下，提价更具挑战性；一些商品产品在定价方面表现良好 [89][90] 问题13: 公司在收购方面的重点是什么，哪些领域价格更合理，更注重提升竞争力和寻找协同效应及相关产品线 - 公司关注具有更好长期增长趋势的终端市场，如自动化、医疗、航空航天与国防、机器人等；目前市场上收购倍数过高，但公司有良好的计划；投资者日将详细介绍业务的长期战略，包括有机增长和通过收购进行投资组合管理的方向 [91]