行业趋势 - 住宅太阳能市场规模大且渗透不足，未来10年年均增长15%，预计2031年美国住宅渗透率达17%[8][9][11] - 电力成本自2004 - 2020年平均每年增长3%，2021年美国主要公用事业公司资本支出超1250亿美元，未来20年基础设施升级需2.2万亿美元[22][23][24] - 过去十年太阳能组件和电池成本大幅下降，预计未来10年安装的太阳能面板成本将下降34%，电池成本下降64%[33][34][35] 公司地位 - 公司是住宅太阳能市场领导者，但在美国住宅电力市场占比不足1%[12] - 收购Vivint Solar后巩固行业地位，预计实现1.2亿美元年度成本协同效应[66][68] 业务优势 - 拥有多样化客户获取渠道，客户价值主张强，多数客户首年节省5 - 45%电费[75][80] - 电池产品增强客户价值，部分市场太阳能和储能总成本低于当前电费[84][86] - 技术能力强，研发投入超1.36亿美元，构建分布式能源系统并设置进入壁垒[91] 财务表现 - 2021年净亏损9.81亿美元，2022年第一季度净亏损1.56亿美元[123] - 净收益资产达45亿美元，累计为太阳能系统筹集超160亿美元融资[113][119] 政策影响 - 联邦投资税收抵免（ITC）延长，2024年降至10%，有利于公司太阳能即服务业务[144] - 公司可通过每年降低成本约3.5%和平均提价2%抵消ITC从30%降至10%的影响[148]